本報記者 秦玉芳 廣州報道
隨著多國央行降息行程的逐步清晰，境內投資者對全球資產進行多元化配置以分散風險的需求愈加凸顯。
分析人士指出，目前越來越多的跨境產品高度關聯美聯儲降息，盡管受美聯儲降息預期減弱影響，年內美元掛鉤資產依然具有較強吸重力，但從中長期來看，隨著歐美央行進入全面降息周期，投資者對資金避險需求上升，境內投資者也在透過多元穩健型的配置策略調整以分散風險。
而對於投資者而言，在全球資本市場波動的環境下，跨境資產的多元化配置仍面臨不小的挑戰，市場走勢不確定、管理投資組合的復雜程度增加，以及缺少足夠時間進行研究等因素，都是他們顧慮比較多的問題。
「南向通」熱度升級
近年來，粵港澳大灣區投資者對香港分紅儲蓄險的關註度越來越高。
一位香港保險代理業務經理向【中國經營報】記者透露，最近前來咨詢儲蓄險的客戶越來越多，尤其一些之前配置美元定存產品的大灣區客戶，近期透過各種高回報的多元貨幣計劃產品釘選預期收益的意願日漸強烈。
廣東省佛山市的周先生表示，現在國內的存款利率很低，多國央行也開始陸續降息，歐元、加元甚至美元定存或者掛鉤產品的利率2024年下半年也都可能下降，迫切需要找一些能夠在未來一段時間內釘選一定收益的資產。「比較來看，儲蓄險安全性好，且回報率相對高一些，最近很多保險機構推出的多元貨幣計劃預交保費保證利率達到5%。前兩天我剛配置了一些，後期看美元降息情況，如果利率下調，可能還會進一步增加配置。」
不僅儲蓄險，境內投資者透過跨境理財通進行境外資產配置的需求愈加旺盛。2024年2月，跨境理財通2.0升級版實施細則實施後，南向通資金遠高於北向資金。
據易觀千帆證券投資咨詢專家田傑透露，截至2024年6月23日24時，跨境理財通南向通凈流出303億元，已用額度303億元；北向通凈流入2.4億元，已用額度2.4億元。就理財通業務而言，南向資金是北向資金的百倍，差距明顯。
星展銀行（香港）零售銀行及財富管理業務執行董事關家敏指出，對於南向通的業務，跨境理財通2.0個人投資額度提升至300萬元後，投資者的平均匯劃資金大幅增加。「與2023年同期相比，投資者的平均匯劃資金增加了約2倍。約有30%的投資者選擇進賬超過100萬元，當中也有不少投資者選擇全額使用300萬元的南向通個人投資額度。」
在田傑看來，在兩三年前，南北向資金流動差距並沒有這麽大。比如跨境理財通，兩三年前南北流入資金其實是差不多的，隨著後續內地和港股利差擴大，疊加南向資金理財方式更加便捷，南向流出資金更多，南向資金收益率也更高，受到市場追捧，才導致資金流動差距擴大。
從資產配置策略來看，外幣存款類產品更受南向客戶的青睞。普益標準研究員劉思佳認為，隨著跨境理財通的升級，個人投資者準入門檻有所降低，投資額度有所提升，可投資產品範圍也在拓展。因此，投資者的配置積極性整體有所提升。其中，南向通整體交易額相對北向通更為活躍。
劉思佳表示，跨境理財通升級後，南向通投資者新增數量相對更為明顯，且資金多流向存款類產品，這或與港幣、外幣等存款利率整體普遍高於內地同類產品收益水平有關，在資產增值和多元配置上均有一定配置優勢。
近期，隨著基金收益向好，主流基金也正在成為南向資金配置的重要選擇。關家敏透露：「在過去幾個月，我們觀察到外匯交易和外幣存款產品呈現增長趨勢。最近，一些投資者也對基金產品表現出興趣。」
田傑進一步指出，外幣定期存款和指數ETF更受境內個人投資者歡迎，主要是因為這兩類產品相對簡單且穩定。「目前，香港銀行定存收益率差不多在5%～7%之間，比內地銀行存款的利率水平要高出不少。另外，主流ETF近期連續破新高，境內個人投資者也比較青睞。」
在田傑看來，目前歐洲和其他國家進入了降息周期，美聯儲還沒有明確的降息計劃。所以，當前南向多於北向的理財現狀短期不會改變，跨境理財通和主流指數ETF仍具備較高投資價值。
廣州市的朱先生也告訴記者，其近期也一直在關註南向通的跨境資產配置。「相比內地的可投資產品，香港市場的金融產品利率普遍高很多，盡管歐元、加元、日元等外幣區利率下降會帶來一定的影響，但只要美聯儲不降息，掛鉤美元的產品短期內利率還是很可觀的。所以，現在有條件還是會沖南向通，畢竟短期內吃一波高利率也是劃算的。」
從近日全球資本市場表現來看，在美聯儲理事鮑曼表示「預期降息時間改為2025年」後，人民幣、日元等貨幣對美元匯率波動加劇，美元指數震蕩上行，一度沖破106點關口。
朱先生認為，2024年下半年美元資產利率優勢應該依然比較強，所以配置一些短期掛鉤美元的產品還是有必要的。
策略調整
隨著多國央行陸續進入降息周期，境內投資者對跨境資產的配置策略也在陸續調整，不僅增加儲蓄險等穩健型產品配置釘選收益，同時也在積極進行權益、貴金屬等資產布局。田傑也強調，目前更多的跨境產品是高度關聯美聯儲降息的。
劉思佳表示，近期，多國央行陸續宣布降息，在貨幣政策寬松的趨勢下，資金流動性有所增強，底層資產波動性或有所加劇，資金避險需求旺盛。其中，貨幣類資產隨匯率波動風險提升，且較低的利率降低了其投資吸重力，或對外幣類存款產品的投資需求產生一定影響。
在劉思佳看來，全球主要央行降息，在刺激海外經濟的同時或提升境內投資者對全球股票、債券、黃金等資產的多元配置需求，南向通投資者對外幣存款的關註度或將部份轉移至債券基金和權益基金上。
奧優國際董事長張玥也指出，隨著全球主要央行進入降息周期，香港和內地個人投資者在資產配置策略上將趨向保守，更加註重穩健性和安全性。「他們可能會減少高風險資產的配置，如股票和部份新興市場資產，轉而增加低風險資產的配置，如債券、定期存款和部份貨幣市場基金。同時，他們也可能會增加一些固定收益類產品的配置，如債券基金和貨幣市場基金等。」
但劉思佳也提醒，歐洲、加拿大等央行降息行為相比美聯儲降息而言影響力相對有限，且當地時間6月25日美聯儲官員釋放「鷹」派言論，一定程度減弱了美聯儲降息預期，投資者仍需警惕全球資本市場風險，提高投資分散度，降低組合風險。
從投資者整體需求來看，在資本市場波動加劇背景下，境內個人投資者透過全球資產多元化配置進行風險分散的需求正在快速上升。
匯豐銀行近日釋出的一份調查報告顯示，相較一年前，中國內地受訪者的投資意願正在上升，全球化配置意願增強。超過半數（52%）的內地受訪者計劃增加對海外市場的投資，香港是最受關註的市場之一。
匯豐中國財富管理及個人銀行業務投資及財富管理部總經理王穎表示：「調查結果表明，穩中求進依然是目前內地富裕人群的投資基調。在當前復雜多變的市場環境下，他們正以更靈活的分散投資策略，實作資產配置的全球化和多元化。」
富邦華一銀行方面也表示，內地投資者對於資產分散化配置和境外投資有很大的需求。在產品配置上，主基調也是以「穩」為主，香港合作銀行的多期限外幣存款及中低風險債券咨詢熱度較高。
在富邦華一銀行副行長王文鋒看來，在當前市場不確定性增加的情況下，人們的風險防範意識有所增強，越來越多的高凈值客戶重新審視資產的安全性，對於理財的態度和過去相比變得更偏穩健，更希望透過多元化的資產配置分散風險，實作財富的保值增值。
面對境內投資者越來越強烈的跨境資產配置需求，金融機構也在積極推進多元化產品的布局。
關家敏透露，順應跨境理財通南向通2.0的新措施，星展銀行也擴充套件了更多適合南向通投資者的理財產品，為投資者提供多樣化的選擇。除了傳統的定期存款，星展銀行的投資產品可分為收益型與成長型。「例如年限在10年以內的債券，收益率範圍通常在4%至5.5% 之間，在降息的前景下，有機會為投資者獲得高於收益率的增值潛力。另外，還有風險較低的存款證（Certificate of Deposit）產品，提供一定的收益保證。對於積極型的投資者，我們也提供了以基金形式投資於亞洲或中國債券和股票市場成長型投資產品。同時，股債平衡基金或收益型股票基金也可以提供定期的配息收益。」
王文鋒也表示，富邦華一銀行透過「跨境理財通」及線上金融服務，在大灣區加快了財富管理業務的布局，根據大灣區內客戶理財投資習慣，持續為客戶提供便利化的金融服務。在產品布局上，銀行會綜合考量客戶的實際需求、投資偏好及合規考量，結合集團資源，提供更具靈活性的幣種和期限選擇的存款產品，以及多元化的基金、債券等投資品種。
