煤老板華麗轉身。
文丨大米
編輯丨張假假
來源丨五環外
關於能源的財富神話，2008年是個極其關鍵的年份。
這一年，一場造成45人死亡、1人受傷的特大安全事故的爆發，敲響了煤老板們末日輝煌的喪鐘。
煤炭資源整合，不合格礦井資源的關停並轉大潮自此拉開序幕，曾有數據統計，幾年整改下來，山西一省，礦井數量就從2008年的2600座下滑至1000座；辦礦主體也從2200家銳減至百家上下。
一方面，是資質審查越來越嚴格，導致數量的急劇減少，另一方面，大型國有煤炭企業的合並之風越來越明顯。雙面夾擊之下，無數中小煤炭企業此次消失在了歷史的舞台。
煤炭的黃昏，新能源的黎明。
同樣是這一年，中國的新能源產業發展，開始顯露出了無可比擬的巨大潛力：
僅僅是光伏一個分支，就有一百多座城市，提出要建設千億光伏產業園；彭小峰、施正榮等等知名企業家，也因為光伏一度登頂中國的首富之位；
眼光進一步放遠，電動車領域，日後資本市場叱咤風雲的寧德時代，雖然尚未成立，但鋰電池技術的成熟，也在這一時期，為它日後萬億市值的風光埋下了伏筆。
但歷史就是這樣滾滾向前，兩撥人短暫交匯之後，自此各向東西再無交集嗎？
顯然是低估了資本的力量。
曾有統計顯示，2008年之後，僅僅結束煤炭領域的企業家，他們手握的民間資本就已經高達6000億，如果加上現存的國有資本為主的各大煤礦巨頭，「煤老板們」的身家，足以影響中國很多產業的執行與維持：
當這些錢被塞進地產，山西客戶一度買下了SOHO專案營業額的40%，伴著中國經濟的騰飛，急流勇退的煤老板們又享受到了來自地產增值的超級紅利；
當這些錢伴著脂粉味，沖進文化行業，中國影視圈裏難得一見的煤老板年代到來，編劇汪海林至今仍在懷念煤老板只掏錢，找女演員，從不幹預創作的美好時光。
如今「穿著皮爾卡丹吐痰，開著勞斯萊斯闖燈」的黃金年代已成過往，但事實上過去十年，北方傳統能源巨頭們對光伏、電池、乃至氫能等新領域都展開了大舉滲透。
在你看不見的地方，他們已經從舊棋盤上的棋子，變成了新棋盤上的棋手。
抄底5000億隆基，從最倒黴的陜煤，到股神
時間回到2017年，這一年，隆基尚未登上千億市值光伏新能源之王的寶座。
同年的7月18日起，陜西最大的煤礦巨頭陜煤集團，在上交所透過集中競價交易，在長達兩個月的時間裏，多次入場，購入一家名叫隆基股份的企業9959萬股票，占了當時隆基總股本的4.99%。
只差0.01%，就達到舉牌線。
很多年後，人們才回味過來，這是中國新舊能源交替史上，一次意味深長的交鋒。
關於隆基，加在它身上的光環數不勝數：中國最大的光伏巨頭，市值近5000億，產業鏈矽片、電池、元件多個環節的一梯隊玩家；光伏單晶技術的核心推動者，金剛線切割技術的普及者，182尺寸矽片的領導者……
隆基的過於耀眼，往往致使大家忘記了，這個在在資本市場上頻頻出手的陜西能源巨頭——陜煤集團，才是背後那雙翻雲覆雨的手。
陜煤是誰？
業內皆知，中國的主要煤礦供應，主要看三西（山西、陜西、蒙西）。三西之中，又以陜西最為特殊且集中：2004年，陜西省合並十家本土煤礦企業，自此，陜煤集團，這個陜西唯一一家特大型煤炭企業集團正式成立。
成立之初，陜煤當年的原煤產量就高達3000萬噸，占了陜西全省采量的40%之多。到了2021年，陜煤集團營收一路狂飆到1522.6億，更是為陜西貢獻了1/20的GDP。
不過，這只是人前風光。
事實上，早在2008年起，中國煤炭產業就伴隨著供給側改革、煤價暴跌進入了一場長達十年的漫長寒冬。2011-2015年底，陜煤的凈利潤已經出現連續四年下滑，一度出現二十多億的凈虧損，直到2017年，才將將恢復到2011年時的盈利水平。
但這廂，陜煤自身的經營才走上正軌，那廂，資本市場就給了年輕的能源巨頭一個教訓：股市有風險，入局需謹慎。
如果有人問，2018年的股市，誰是最倒黴的投資人？
非陜煤莫屬。
2017年7月，至2018年1月16，多次增持之後，陜西煤業共計持有的隆基股份股票已經達到5%，正式達到舉牌線。暴擊，很快隨之而來。
2018年年中，光伏產業531新政宣布：這一年，國家三部委於5月31日聯合下發新政，國家將暫不安排一切需要補貼的光伏電站建設。轉譯一下，就是，從前的光伏市場新增，主要靠國家撥款補貼建設；現在，國家決定不再倒貼錢建光伏了。
新政一出，光伏產業頓時哀嚎一片，倒閉的中小光伏企業數不勝數，隆基自然也不例外，短短一個月時間，隆基股價就從五月中旬的40元，一路下跌到六月中旬的16元。
也就是說，陜西煤業入局隆基不久，就結結實實吃了個腰斬。不過，陜西煤業的資本布局卻並未停下，531新政之後，陜西煤業繼續大手筆加倉隆基等為代表的新能源。
背後的邏輯也很簡單，國家的政策變化本質，在於光伏產業即將迎來平價上網的斷奶階段，正式走向市場化階段。在這個過程中，陣痛難免，但有技術儲備，規模，有資本的行業龍頭，一定會在熬死眾多競爭對手之後，進入飛速發展階段。
陜西煤業的算盤，並未打錯。截止2022年Q1，陜西煤業已經穩坐隆基第五大股東，以當時隆基75.45元/股來算，陜西煤業持有的隆基股份價值已經高達154.63億元。
抄底「光茅」隆基
而在陜西煤業等眾多資本的支持下，作為行業龍頭的隆基正式加冕，登頂全球清潔能源的王座。
當年531前後嘲笑陜煤傻大黑粗不懂投資的人，如今誰提起陜煤，不尊稱一聲股神。
牽手中科海鈉，華陽股份的鈉電夢
如果說加倉隆基，投資人做的是一件只要給錢的省心省力投資，那麽進軍鈉離子電池為代表的新興新能源技術，那無疑需要投資人們躬身入局。
在中國的電池產業中，有這樣神奇的一門三師徒：
師弟，曾毓群，「賭性堅強」的汽車鋰電教父，一手創辦的寧德時代，更是在動力電池方向，卡住了無數汽車巨頭的脖子。
師兄胡勇勝，根正苗紅的中科院系科學家，國內新能源材料與器件領域的頂級專家。
導師，陳立泉，中國「鋰電池之父」，兩千年前後，中國還在大力發展氫鎳電池之際，頂著巨大壓力，上書時任863計劃電動汽車專項的負責人萬鋼：應該給鋰離子電池一個機會。自此開啟了中國車用鋰電池產業化的春天。
中國鋰離子電池奠基人陳立泉院士（左）向胡勇勝（中）講解最新電池知識
不過，故事如果只到這裏，未免無趣。
2017年，已經八十高齡的導師陳立泉與已經名利雙收的弟子胡勇勝，雙雙來了把中年叛逆：繼鋰離子電池之後，將中科院研發的鈉離子電池的產業化套用提上日程，成立中科海鈉。
大牛出手，速度自然不可小覷。2018年年中，成立僅一年多的中科海鈉，就已經在中科院物理所的園區內，推出了國內首輛鈉離子電池低速電動車，坐在車上試駕的，正是老年叛逆的陳立泉院士。
那麽問題來了，在寧德時代已經成功商業化的鋰離子路線之後，身為國內鋰電領頭人的陳立泉，為什麽還要帶著另一個徒弟另辟路徑，開發鈉離子呢？
簡單來說，鋰電池所需的鋰鎳鈷三大原料相當短缺且分布不均衡，成本高昂，而鈉離子電池的原材料儲量則相當豐富且便宜，如果做得好了，在成本上，可以直接降到一半。
這是什麽概念呢？早年的特斯拉，一輛Model3中，電池成本占整車的四分之一，導致特斯拉遲遲多年，未見盈利。一輛二十萬左右的國產電動車中，電池的成本也往往可以達到5萬元上下。
更白話來說，降低電池成本，就是提升新能源車企的存活質素。
這種好事，寧德時代自然不能錯過。事實上，早在2017年中科海納海納註冊，成立國內首家專註於鈉離子電池開發與制造企業的前兩年，寧德時代就開始研發鈉離子，並且近年來研發隊伍不斷擴發。
導師遇到學生，創業公司遇到超級巨頭，這場仗到底要怎麽打？
很顯然，手握五十多項專利，業內超級大牛加持的中科海鈉不缺技術，不缺人，中科打頭，更是不缺強勢的背景，唯獨缺了錢和場景。畢竟，對手可是研發成本幾乎與中科海鈉市值同一水準的寧德時代。
白衣騎士準時入場。
這一次，入局的是來自山西的「華陽股份」 。華陽股份，山西省大型骨幹企業，全國重要的無煙煤生產基地之一，憑借豐富的煤炭資源和優異運輸條件，近9年，年平均收入達272億。
煤炭業務發展的同時，2020年，華陽股份搭上了山西省國資國企改革和轉型的快車，在山西28家省屬國企重組整合的過程中，華陽股份擔當從煤炭資源到碳基新材料的轉型嘗試重任。擔當全省能源轉型先鋒的華陽，只有一批存量煤炭資源，和一個主攻新材料產業的目標。
簡單總結，就是上級要求華陽搞新材料，但華陽兜裏只有錢。
至此，一個缺錢，一個缺技術，中科海鈉與華陽兩方一拍即合：2021年3月31日，華陽股份受讓陽煤智能制造基金投資中科海納，認繳資本481.4萬元，持股15.56%；隨後又分別於2021年9月、2022年4月投資481.4萬、68.78萬元。截止目前，華陽股份位居中科海納第二大股東。
註入資本之外，華陽股份還與中科海納投資建設生產專案，進一步擴大鈉離子電池布局：
依托自身無煙煤是鈉離子電池碳基負極材料這一優勢，以不超過1.4億資金，與中科海納聯合建設年產2000 噸鈉離子電池負極材料和 2000 噸正極材料生產線，並於2021年4月在山西落戶，打造全國最大的鈉離子電池生產基地；
6 月，華陽股份與中科海納共同打造的全球首套 1MWh鈉離子電池儲能系統在山西轉型綜改示範區投運。
當然，這並不是中科海鈉與華陽集團的自嗨，2022年 4月1日，中科海鈉發生工商變更，股東新增深圳哈伯投資等投資人，也就是說，在汽車產業鏈擴張一路風生水起的華為，投資了中科海鈉，還成為了它的第三大股東。
至此，「舊能源巨頭出錢出場景——新能源玩家出人出技術——華為等產業玩家帶領開拓下遊套用」，新舊能源交替變革中，一個新的協同發展樣本就此出現。
山重水復，美錦能源的氫能轉身
2021年9月山西前首富、著名女星車曉前老公李兆會被上海法院執行懸賞。公告顯示，舉報人提供李兆會下落並成功找到李兆會，獎勵十萬元；而一旦找到李兆會可執行到位的財產，最高可達2100萬。
懸賞人是美錦能源。
起因是2013年，美錦能源幫助同在山西的李兆會家族做了巨額債務擔保後，李氏家族卻經營不善，導致冤大頭美錦能源代其償還了銀行2億元本金及1623萬利息。
當然，看慣了商業史的人，也許會說，不過區區兩個小目標，也值得懸賞抓人？
但即使山西煤老板，也有屋漏偏逢連夜雨的一天。為李氏家族擔保的同期，2014年，美錦能源營收9.98億，凈利潤更是只有區區948.3萬元，白忙幾年，甚至都不夠幫李家繳納利息。
事後回看，2008-2018年，可謂是中國煤炭產業最灰暗的十年，傾家蕩產一度成為這十年中不少煤老板共同的宿命寫照。
如何破局？美錦能源將目光聚焦到了與焦煤產業直接相關的氫能上：一方面，焦化是美錦的主營業務，雖然一度不賺錢，但可以提供一定的資金與現金流支持；另一方面，煉焦過程中焦爐煤氣富含50%以上氫氣，可以低成本制氫。
歷經兩年，無數次的調研和實地考察後，2017年6月，美錦能源正式將目標釘選在「氫能源」。
同年年底，美錦分兩次收購了飛馳汽車51.2%的股份，成功拿下國內規模最大、市場份額最高的氫能源客車制造商，拉開氫能源布局大幕的同時，完成氫能產業鏈下遊終端布局。
而對於一向習慣將主動權掌握在自己手中的山西煤炭大佬而言，有了「制氫」和「用氫」這兩頭遠遠不夠，如何打通兩端，實作「煤—焦—氣—化—氫」一體化，才是要考慮的根本問題。
在氫能和汽車之間，承擔著儲能和加氫作用的則是電池。缺哪補哪，2019年美錦迅速出手，在氫能源產業鏈上繼續向下延伸：
1月，美錦能源透過參股公司鴻錦投資，向國內首家氫燃料電池膜電極生產企業「鴻基創能」增資1.02億元，增資完成後鴻錦投資持有鴻基創能51%股份。
7月，美錦與全球最大燃料電池電堆生廠商國鴻氫能簽訂增資協定，增資18億元，持有國鴻氫能增資後9.09%股權。
同時，美錦還積極在全國各地建設加氫站，特別是長三角加氫站走廊、粵港澳大灣區加氫站走廊。
頻繁布局下，美錦還宣布，用200億進行8到10年的長期投資。
2021年，美錦焦爐煤氣變壓吸附制氫專案（一期）已建成並投入生產，產能 2000Nm ³/h，並配套建設加氫母站；飛馳科技和青島美錦兩大整車生產商，產量合計601台，其中氫燃料電池車達60%；同時，累計建成並投運加氫站8座。
而在最下遊的套用中，在青島西海岸新區，美錦還投資115億元打造的氫能小鎮：在前灣港和董家口港兩個港口，青島美錦新能源汽車制造的首批50台氫燃料城市公交車投入營運，2座加氫站已建成執行……一個未來可能出現的，以氫能為主要動力的世界有了想象的樣板。
至此，美錦煤炭資源和氫能源協同發展全產業鏈布局完成：
上遊搭建氫氣制儲運加用產業鏈；中遊搭建從膜電極—燃料電池電堆及系統—整車制造的核心裝備產業鏈；下遊推進六大區域發展戰略，實作從研發—生產制造—商業化套用的「氫能源全生命周期」創新生態鏈。
「來吧，氫茅，用力點！」2021年8月11日，一位名叫「破釜沈舟不後退」的網友在美錦能源的股吧留下這樣一句話。
而隨後的五個月裏，美錦能源11次股票異動，其中8次漲停都源於氫能源相關資訊的披露。到2019年5月初，股價從最低3.11元飆升至21.54元，漲幅高達593%，市值高峰時超過800億元，成為名副其實的「妖股」。
至此，躬身入局的美錦能源，正式靠著「腳踏兩條船」走上了新能源轉型的變革之路。
權力的交接，並不總是你死我活
事實上，在新舊能源轉換的當口，陜西煤業、華陽股份、美錦能源這樣以投資、躬身入局等方式入局新能源的企業並非個例：
比如，曾經的「中國民營電王」保利協鑫，曾在2000年後，在五大國資電力集團的夾擊之下，快速建設了20於座火力發電廠，甚至一度將版圖拓展到了煤礦開采，乃至煤礦鐵路投建。但如今，提起保利協鑫，大家更多記得，這是全球第二大光伏矽料巨頭，保利協鑫產能打個噴嚏，全球光伏產業下遊都要發生重大地震。
比如，曾經的中國一舉斥資260億巨款，修建水力發電站，被譽為「民營水電之王」的漢能集團，也一度靠著不斷投資、擴產等手段，成為早年的中國光伏龍頭，2015年時，其創始人李河君，更是憑借光伏加持，一度打敗馬雲，成為中國首富，當然了後話比較慘。
放眼國際，同樣如此。
有相關媒體，做過統計，殼牌石油，僅僅去年一年，就至少完成了十筆新能源領域的投資布局，半途橫跨光伏、儲能、鋰電等多個領域；道達爾能源去年的新能源投資高達6筆；杜克能源官宣斥資近4000億人民幣投資光伏、風電；歐洲最大的電力集團之一Enel，將斥資700億歐元加快能源轉型速度；石油巨頭BP，承諾在十年內將低碳能源投資總額提升十倍到50億美金。
幾乎所有舊的能源巨頭，都能輕易搭上新能源這輛超級巨輪？
在這背後，是一個很簡單的邏輯：如果拋開絕對數量談增速，往往會給我們一個傳統能源已經日薄西山的錯覺。
但現實中，別忘了，相當長的一段時間裏，舊能源依舊會是整個社會能源結構之中，最最重要的基本盤。
根據國際能源署公布的2020年全球能源消費結構占比統計來看，石油依舊支撐起了全球31%的能源消費基礎；煤炭次之，占比27%；天然氣再次之，占比25%；剩余光伏、水電、核電、生物發電等等清潔能源，統統被歸入其他，總占比17%。
在這樣一場緩慢而又足以影響整個世界運轉格局的能源革命之中，權力的交接，也許並不需要你死我活。
畢竟就算你是歷史趨勢，打不過你，還可以投資你，我還是你爸爸。
本文僅代表原作者觀點，不代表投中網立場。
轉載、合作、加入粉絲群請聯系小助理
（微訊號：ChinaVentureWeixin）
隨手點贊 ，戳個 在看 ▼
