一、什么是国防军工行业
国防军工指数801740.ZSI，是申万一级行业，总市值2.38万亿，成分股数142只，当前市盈率TTM=70.4，当前市净率TTM=3.18，股息率0.59%，市盈率、市净率分别处于历史54%和46%分位。选取了军工行业中市值大、流动性好的公司作为样本股，旨在反映军工行业的整体表现。该指数的成分股数量较多，涵盖了航天、航空、兵器、船舶等多个子行业，具有较高的市场代表性和投资价值。
目前表现较强，RPS10、60、120、250分别为58.1%、58.1%、87.1%和67.1%，但是已经随着科技回调而回调，已经跌破20日均线，向着60日均线前进。
二、全球领先的优势行业
这次的珠海航展大家通过不同的渠道也看到了，简直是高科技的盛会，3款五代机齐聚珠海，无人机、无人舰艇、机器狼群，南天门计划，有效地提升了国民的自信心，当然也少不了大户的名场面。
国防军工产业链财报分析按产业链的环节划分，我们把以航空装备、军工电子为核心的国防军工上市公司分成了主机厂、分系统、零部件、零部件加工、电子元器件、新材料、军工信息化、发动机等8大产业链环节板块。我们挑选了各产业链的50多家重点公司进行分类和财报分析。
三、自主可控的和平守卫者
参考特朗普之前对我们实施出口管制，制裁华为和中兴等科技公司。所以2017年开始，A股就有了「自主可控」的交易线索。从上一轮的经验看，「自主可控」 中的主线品种不能只是题材概念的炒作，需要基本面持续上行进行验证。
在自主可控链中，以G端开支为主的军工，我们觉得非常有希望在2025年迎来新订单的落地期，实现困境反转。从最近的走势看，军工表现一骑绝尘，9月底以来不仅跑赢了沪深300指数，还跑赢了医疗、消费等指数，包括本周也是大涨。
不少人觉得是炒作珠海航展。珠海航展确实给军工行业带来题材炒作的空间，吸引资金关注提高热度，但本质上还是军工行业的基本面即将迎来超级的巨大的改变，业绩也是不断爆发，当前估值位于中等，见下图。
四、工业明珠、新质生产力、高端制造业的代表
党的二十届三中全会【决定】提出，「健全新型举国体制，提升国家创新体系整体效能」。让中国大飞机翱翔蓝天，承载着国家意志、民族梦想、人民期盼，满载着新型举国体制下集中力量办大事的磅礴力量。20多个省份，1000余家企业、高校、科研院所，30多万人参与研制，全国上下大力协同，合力攻关，取得了可喜的成就。
而大飞机产业链中的标的与国防军工中航空装备标的大量重合，这才是未来可持续发展的方向。2024年以来，中国民航市场表现喜人，国内航线客运量屡创新高，国际航线客运量恢复至2019年的九成，货运市场的持续增长为航空公司贡献更多收入。中国航协数据显示，前三季度航空公司整体盈利201.2亿元，同比增长107.7%，累计实现盈利的航空公司达到20家。预计全年旅客运输量有望超过7.2亿人次，货邮运输量有望超过850万吨，客货运输量均有望创历史新高。空客公司预测未来20年，中国需要9520架新飞机和500架改装货机。
11月12日，在第十五届中国国际航空航天博览会首日，中国商飞收获新订单，并围绕产业化发展新征程的目标，与多方集中签约。海航航空集团与中国商飞签署60架C919飞机确认订单和40架C909飞机确认订单。多彩贵州航空与中国商飞签署30架C909飞机订单，其中20架为确认订单，10架为意向订单。
五、历次牛市的强势板块
另外我让元宝统计了军工板块在历次牛市中的上涨情况如下：
2005-2007年牛市
时间段：2005年6月6日-2007年10月16日
涨幅：军工指数涨幅为1113%，在申万31个一级行业中表现突出，吸引了大量资金进入。
2008-2009年牛市
时间段：2008年10月28日-2009年8月4日
涨幅：军工指数涨幅为277%，在国防支出持续高增长的背景下，涨幅亮眼。
2014-2015年牛市
时间段：2014年3月12日-2015年5月12日
涨幅：军工指数涨幅为277%，在「十四五」规划期间，军工行业经历两轮产能扩张，得到了市场的积极响应。
2020-2021年牛市
时间段：2020年-2021年
涨幅：军工指数涨幅为72%，在这轮上涨市中，业绩变化更为重要，具备低估值、业绩边际变化大的公司相对占优。
综上所述，军工板块在历次牛市中均表现出显著的上涨趋势，特别是在2005-2007年和2014-2015年期间，涨幅尤为突出。2020-2021年的牛市则更多依赖于业绩驱动，显示出军工板块在不同市场环境下的适应性和增长潜力。
六、投资风险
自924牛市以来上涨幅度很大，自上周珠海航展开幕以来连续回调，连续破掉均线，比较丑陋。
七、结论
综上所述，军工板块在历次牛市中均表现出显著的上涨趋势，当前估值中等偏上，按历史牛市涨幅还有一定空间，可回踩重要均线后买入，当前价格较高。
最后，借用2022年9月30日的讲话精神：让中国大飞机翱翔蓝天，承载着国家意志、民族梦想、人民期盼，要充分发挥新型举国体制优势，坚持安全第一、质量第一，一以贯之、善始善终、久久为功，在关键核心技术攻关上取得更大突破，加快规模化和系列化发展，扎实推进制造强国建设，为全面建设社会主义现代化国家、实现中华民族伟大复兴的中国梦不懈奋斗。
