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恒大的食言,李嘉诚的入局

2022-07-30财经

7月29日,恒大公布了其债务重组的最新进展,而根据原计划,7月底原本该公布的是债务重组的方案,当时恒大正值一笔8.6亿港元的债务被债权人申请清盘。恒大随即表示,将在7月底公布重组的初步方案,无论是不是缓兵之计,还是为了安抚债权人的借口,当时恒大能给出这个答复,还是受到市场欢迎的,但很可惜,恒大依旧还是失言了,而且这次不仅没有公布方案,甚至连方案的一点影子都没看到。

为什么没有公布?恒大给出的说法是尽职调查,是制定境外重组方案的重要依据。但是鉴于集团的规模复杂性,以及集团所处行业现状,尽职调查工作还在推进中,也就是说之前信誓旦旦说会公布方案,结果现在连制定重组方案的前置条件都还没有完成。不过恒大在公告中又继续给债权人留了一点点希望,公告表示,预计尽职调查工作将在近期基本完成。同时还表示在尽调完成后,将和有关债权人沟通重组方案。

什么时候能公布重组方案?对此恒大的说法是希望在2022年内,原本说好的7月底公布,现在就已经推迟,如今又说希望在年内公布,按照这个态度,估计到明年都未必能够公布方案。

不过这次恒大的公告里还是透露了一些经营数据,对于不少债权人来说,也算是聊以慰藉。毕竟恒大现在犹如一个黑盒子,只有恒大自己公布,外界才能知道里面的一点情况。

首先是销售情况,今年上半年恒大实现合约销售金额122.6亿元,合约销售面积119.3万平米,销售业绩和去年同期相比可以说是天差地别。去年上半年恒大合约销售金额可是达到了3,568亿元,合约销售面积4301万平米,也就是说今年销售金额还不到去年同期的4%。但即便是这样,目前恒大的房子还是其最大的依靠。如果和汽车相比,以恒驰价格来计算,恒驰要想达到123亿的销售,必须卖掉约7万台车。而截至目前,恒驰五的客户也才3.7万左右,并且这个数字只是停留在预售阶段而已,最终能不能全部交到客户手上还是未知数。

相比较而言,恒大的复产工作似乎做得更好一些。根据公告,恒大已销售未交楼的项目中,有96%已经部分或者全面复工,也就是说在已售未交楼的项目中,仅有4%还没有复工,实际施工人数达到平时正常施工要求的86%。光从这个数据来看,恒大的复工似乎进行得非常顺利,但是如果从此前的停贷风波,有不少来自于恒大的楼盘来看,复产数据恐怕水分很大,所以现在的恒大急需拿出一点实际行动来显示自己正在努力偿债保交楼的态度。

7月28日,据知情人士透露,恒大正打算低价贱卖香港总部大楼,也就是中国恒大中心,而其中参与竞标的就有李嘉诚的长实集团。此前在恒大的内部会议上,许家印曾说过,任何时候都不能贱卖公司资产,要注意防范资产处置过程中的漏洞问题,不能依靠贱卖资产去还债务,否则资产贱卖完了也很难还清债务。这可以算是恒大暴雷之后,许家印难得说的实话,恒大是依靠高杠杆撬动的现金流,在恒大的身上背负着巨额债务,如果贱卖恒大资产,不仅恒大现有的债务还不清,还会因资产大幅贬值而迅速陷入资不抵债的结局。许家印说的或许是对的,但现在恒大已然到了不得不贱卖资产的地步。

恒大中心位于香港金钟湾仔会展中心之间的核心区域,这栋楼并不高,一共只有26层,占地面积也不大,只有2000平米左右,其较高的楼层有一线海景。

从尖沙嘴看港岛,也可以清晰的看到这栋楼,这栋26层的顶级写字楼位置优越,历史悠久,刚刚落成的时候为海军大厦设有英国海军俱乐部。80年代后期,刘銮雄的华人置业收购了这栋大楼,当时耗资4.6亿港元,并于1994年更名为爱美高大厦。正是以刘銮雄当年发家的电风扇品牌命名,1995年的时候,华人置业对大厦进行过比较彻底的翻新。2000年爱美高大厦更名为美国万通大厦。2015年刘銮雄以125亿港币的价格,把这栋总建筑面积3.21万平方米的写字楼卖给了许家印,当时的售价为每平方米38.9万港币,随后这栋大楼被更名为中国恒大中心。

媒体在当时的报道中特别强调,许家印此次出手之后,恒大成为中国内地唯一一个在港拥有整栋独立写字楼的民企。然而7年的时间过去,如今的恒大已经陷入绝境,这栋大楼也只能打折出售,虽然最终成交价尚未可知,但坊间给出的最新估值是90亿港元。如果按照这个价格成交,那么恒大光账面亏损就有35亿,要是算上资金成本,那亏的就更多了。但如果这笔回款能投入到烂尾楼的建设中去,至少能在内地复工好几个烂尾楼盘,也能拯救不少的家庭。

而这栋大楼的前业主华人置业以及其老板刘銮雄,曾一度大量购入中国恒大股权,最多时持股恒大9%为第二大股东。媒体报道说,仅在2019年华人置业就从恒大分红17亿元,恒大股价高涨的时候,刘銮雄账面盈利近100亿港元,但当恒大爆雷后,刘銮雄的盈利归零,最后共在恒大股票上亏损了110亿元。

在2015年,恒大不仅购买了华人置业的上述大厦,还买下了其很多项目。比如华人置业在四川重庆的一些项目,总金额也在百亿元以上,而刘銮雄在把不少项目卖给恒大之后,买入了恒大股票,也获得了大量恒大的现金分红。所以他在跟恒大进行的诸多交易中,到底是亏还是赚,大概只有他自己才能算清楚了。不过华人置业的股票近年来一步步走低,从市值最高时的600多亿港币跌到了现在不足42亿,股价从最高31.7港元跌到了现在的不足2.2港元。

当然这件事情大家最关心的不是许家印卖楼,而是李嘉诚的抄底。李嘉诚知名的低买高卖高手,对于市场大势一向眼光毒辣,出手很准。他曾说过,其从商60多年,从未曾在一年出现过亏损,也没有陷入过财务危机,或者遭遇非常严重的业绩下滑。2013年内地房价高涨之时,李嘉诚变卖了内地城市的一些资产,避开了一波周期性调整,比2019年万科喊出活下去时还早了6年。李嘉诚的狠辣在于其已经看准了恒大现在手里已经没什么底牌可打,所以能用更低的价格拿下这栋楼。

其实恒大在去年就想转让这栋大楼,当时广州的国企越秀集团一度很感兴趣,最开始恒大的叫价是20亿美元,大约是156亿港币,可价格从156港元一直砍足足砍掉了几十亿,最终降到了105亿港元,这笔交易依旧还是没成。

有传言说恒大最终给出的价格可能比媒体报道的还要低一些,但为什么越秀不愿意出手,显然一旦国企出面,那就不再是单纯的商业项目收购。彼时恒大不可控因素太多,导致他们最终选择放弃。

有知情者透露,双方同在广州,如果这笔生意谈成,将来恒大一旦需要舒困,那么他们很可能成为第一顺位的接盘侠。比如曾经100亿入股恒大的广州城投,后来接手了烂尾的恒大足球场,作为国旗可能会有顾虑,但港商李嘉诚却没有关于李嘉诚家族此前有报道说,他们正在集中出让英国的资产,比如水务公司,电力公司以及1.6万个移动信号基站等,李嘉诚家族最新买入的资产,包括越南的不动产以及香港的不动产。或许他们认为香港再次到了可以抄底的时候,而事实上香港目前也确实需要李嘉诚们的抄底。

香港不是一个发展型的城市,即便未来会拓展北部都会区增加不动产供应量,但推进速度肯定也不会太快。所以香港核心位置的写字楼虽然贵,但仍有长线投资价值,更何况有些投资是不能用金钱利润来衡量的。香港维港两岸的顶级写字楼历来是大财团热衷投资的资产,拥有其中的移动,可以彰显企业的实力,给其信用背书。当时恒大买这栋楼一样也是出于这样的考虑,但遗憾的是相比买入拿稳却比较难,毕竟不是每个企业都可以一直存活下去,人是有代谢往来成古今,无论多少英雄,最终都只是太平山下匆匆的过客。