省流:本质上,迪链是比亚迪不看好人民币,试图做空人民币做多美元进行carry trading,最终实现资本出海的一种手段。
迪链究竟是什么?动机是什么?
事实上看,迪链就是比亚迪低息向民营企业融资的工具,那比亚迪为什么要融资?
如果是单纯为了牟利,那向供应商压价就行,没必要整这么麻烦。
那为什么要支付更多地价格,来获得融资呢?
很简单,carry trading。
Carry Trading(套息交易)是一种外汇或金融市场常见的交易策略,核心思想是:
- 从低利率货币(或低融资成本的工具)进行借款;
- 再将资金投资到高利率的货币(或能带来更高回报的资产)上;
- 通过两者之间的利差来获得收益。
打个简单比方:
甚至你还可以一鱼两吃,再吃一笔人民币贬值的收益。
carry trading里,一个企业能赚多少钱,取决于能借到多少低息的货币。
任何企业肯定是先找银行借,银行能借的早就借完了。
又不能找居民借,找居民借就是非法集资,早些年暴雷的p2p不就是企业找居民借钱么?
唯一剩下的就是找企业借,找企业借钱,那不就是迪链么?
那融了资要干什么呢?
继续在国内投资建厂扩大产能?国内政策已经刺激到这个份上了,汽车消费需求已经严重透支了,从未来十年二十年看都很难有更多的有效需求了,投资建了厂,造了车,没人买,你建他干什么?
搞研发?迪链融了至少五千亿,一年研发三四百亿顶天了,你融那么多干什么?
这么看,答案昭然若揭。很显然就是为了换美元去外国投资,吃carry trading的收益,从国内融资,低息拿到人民币贷款,换成美元,再把美元投到 泰国、墨西哥、欧洲、巴西这些还有市场的国家和地区,吃更高的资本收益率,同时也对冲了人民币下行的风险。
这就是迪链的逻辑。
为了避免没必要的争议,还是做一下简单的解释。
我觉得拿比亚迪和恒大做对比还是有点冤枉比亚迪了,比亚迪的财务状况在国内车企中算是非常健康的,从动机上讲,此举目的更多的是为了经营和牟利,而非卷款跑路,我觉得这一点上还是需要澄清的。
资本出海也不是贬义词,是目前的国策,我们在未来的十年里会看到更多资本出海的案例,包括但不限于现在国家扶持小米,也是因为华为出海失败了,必须扶持另一个做实体的科技巨头出海。