7月25日，全球CDMO巨頭龍沙公布了今年上半年的財報， 銷售額31億瑞士法郎， 整體符合2024年銷售預期。官方表示，業績主要增長驅動 主要來自生物制藥和小分子這兩大塊高毛利率的業務。
2023年生物醫藥行業震蕩下行，CDMO持續承壓，巨頭龍沙早早就將全年展望銷售額增長從「高個位數」調低到「中高個位數」，同時啟動了全球的裁員和關廠計劃。今年1月，龍沙關閉了位於中國廣州的工廠，正是其生物藥板塊所在的業務線。
然而2024半年報卻顯示， 龍沙的營收水平似乎沒有受中國工廠關停影響，表現依舊穩健。
無獨有偶，7月23日， 三星生物仿制藥業務上半年銷售額破預期 ， 首次超過1萬億韓元大關，同比增長34%。
全球兩大CDMO巨頭的增長，來自何處？
「基本盤」帶飛
一邊關廠，一邊成績亮眼，這看起來很矛盾。
龍沙關閉中國工廠，曾被認為是其全球業務收縮的標誌。 但要知道，龍沙的主要市場還是集中在美國等地 ， 在中國的盤子影響還是太小了。從公司披露的半年報業績詳情來看，龍沙生物藥CDMO板塊十分突出，其余領域表現卻並不算好。
生物藥CDMO直接為龍沙創收了近1.7億瑞士法郎， 與2023年上半年相比，銷售額增長了近6.5% 。 直接帶飛龍沙整個業務。
這部份增長成功對沖了公司連年下滑的膠囊和健康成分板塊的風險。半年報中， 膠囊和健康成分部門的銷售額降低了9.2%。 龍沙將疲態歸結為市場慣性，雖然現階段營養保健膠囊、劑型溶液和保健成分的需求回暖，但還是受到了制藥硬空膠囊業務中持續去庫存的影響。此外，龍沙的細胞和基因領域的利潤也有所下降。
龍沙的小分子板塊表現中規中矩，即使銷售額同比增長了2.3%，但龍沙表示，其銷售增長還是低於全年預期。
國外的生物藥市場正在經歷變化，或許也能解釋龍沙業績的逆境增長。 龍沙有三分之二的營收都來自於哺乳細胞生物制品 ， 比如重組織蛋白、單複制抗體以及疫苗等，這部份市場正在快速擴張。7月12日，在三星生物藥市場的一份報告中，生物類似藥的低價策略沖擊著原研市場，給後續仿制帶來無限遐想。
另一家CDMO巨頭三星制藥雖然沒有公布具體的產品營收數據，但在財報中公司明確表示， 僅靠生物仿制藥業務，就實作了銷售額同比增長34%。
還在擴大產能
按沙利文統計口徑，全球CDMO行業仍處於高速發展期，全球CDMO市場規模到2025年將達到1243億美元。地緣政治因素影響下，CDMO企業拿到手的訂單量也越來越多了。
龍沙在半年報中表示， 上半年合約訂單量良好 ， 主要是商業合約，並且臨床合約也有「復蘇跡象」。三星生物制藥也表示， 目前已與全球前20大制藥商中的16家簽訂了合約 。 今年7月，公司就與一家藥企簽署了價值高達10.6億美元的合約，這也是自2011年成立以來，三星生物制藥所獲得的最大一筆訂單，占去年總訂單量的42%。
相對應的，兩家企業的產能也在不斷擴張。
即使是總生產能力達到60.4萬升的三星生物，產能也不能夠滿足需求。三星生物表示，第二個生物園區Bio Campus II將在2025年4月建成，屆時，總生物制造能力達到78.4萬升。此外，該公司正在該場地建設一個ADC生產設施，計劃於今年年底推出。 到2032年，這些工廠將使三星生物能夠為全球客戶提供超過130萬升的產能。
今年3月，龍沙宣布， 以12億美元收購羅氏旗下基因泰克的生物制劑工廠 ， 擁有約33萬升的生物反應器總容量，是全球最大的生物制劑生產基地之一。後續，龍沙還將繼續投資約5.6億美元升級該工廠，以增強下一代生物制劑療法的能力。龍沙對這一新工廠寄予厚望，「該交易有望促進板塊銷售額的增長。」
同時，龍沙還在擴大ADC和其他創新領域布局，去瑞士擴建了相關工廠，計劃於2027年投產，還收購了荷蘭一家專註於ADC的創新型生物技術公司。此外，龍沙還宣布與福泰制藥合作一款細胞療法計畫，將共同投資在美國新罕布夏州建造新工廠，這一計劃將創造300個新工作崗位。
在業績電話會上，龍沙預計今年的全年銷售額與去年持平。隨著產能逐步擴張，生物制藥和小分子業務下半年有望表現更好，細胞與基因業務行情穩定，但膠囊與健康成分業務的恢復還要等到2025年。「下半年，公司CDMO相關的銷售額有所增加，才能維持在與去年同期相同的水平。」
接下來，全球排名靠前的CXO企業中， 就等著看賽默飛、藥明系的戰績如何了。
撰稿 | 苗苗
編輯 | 江蕓 賈亭
營運 | 廿十三
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