世界桌球職業大聯盟，就是我們所知道的WTT，成立於2019年，是國際桌總，即ITTF用來設計和推廣桌球商業化的賽事。
在成立之初，WTT是國際桌總的全資子公司，但到了2022年財報的時候，ITTF的股份從100%減少到了85%。
那麽，
第一個問題就是：
那15%的股份給誰了？
細扒2023年的一份會議紀要，裏面有一段話，解釋了這15%的股份到底是給了誰——這叫公司叫做World Sports Industry (Beijing) Co. Ltd，在2022年的時候，進行了債轉股。
但這家公司是到底是什麽，董事會有誰，以及這筆借款到底多少、為什麽而借，是這份會議紀要裏沒有辦法知道的。
在一份有關WTT新加坡大滿貫賽事的會議紀要裏，我抓到了一個比較關鍵的資訊：
World Sports的Mr LEI Zhenjian，作為代表，參加了會議，還成為了WTT新的的董事會成員——作為小股東，這也很正常。
那我就去谷歌了，他到底是誰，出現的資訊如下：
裏面出現的QG Sports，對ITTF來說也並不陌生，在2020年的時候是WTT賽事的前身國際桌總世界巡回賽白金站德國公開賽的官方贊助商：
在檔裏，也提到了QG Sports和World Sports的區別。
那我基本可以釘選物件，這位LEI Zhenjian先生就是前樂視體育的創始人，雷振劍：
而樂視體育和中國桌球的牽連在哪裏呢？
北京賽道餐飲管理有限公司
劉國梁、馬龍、馬琳等相關方，包括目前形象比較正面的孫繼海，
均有利益勾兌在其中。
透過一系列的目標釘選，再加上天眼查的輔助，就可以發現這家World Sports Industry (Beijing) Co. Ltd，
就是中標了WTT蘭州賽的沃得體育產業（北京）有限公司。
在招標資訊裏，有一段話：
沃得體育產業（北京）有限公司是世界桌球職業大聯盟 WTT 系列賽事在中國大陸及澳門地區獨家商事權利被授權人。
在蘭州賽，WTT的董事陳欣提到了WTT的賽事承辦方和營運方的收入的四大來源：
其中，門票收入是大頭，但當地政府的撥款，作為納稅人，是否有知情權呢？
再往下走。
透過天眼查，我們知道了一點：
沃得體育產業（北京）有限公司的母公司世界體育產業控股有限公司是一家註冊在香港的公司。
那麽，
我就去扒香港的註冊資訊：
雷振劍是前任董事，雷樟松是現任。
此外，
仍然根據天眼查的資訊，
除了沃得體育產業（北京）有限公司，還有一家叫做動潮創意（杭州）有限公司的關聯公司。
法人代表很巧，也姓雷：
雷振興
具體的，
你們自己聯想。
然後我們再回到財務上面的問題。
那15%的股份，
是由兩部份換來的：
第一部份，是一筆286萬美元的債務：
這筆借債分為兩個部份，
第一部份源於一筆來源於2020年，在數位上只有一個對的上，其時被稱為Other committed funds：
另一部份是就是150萬美元的可轉債，產生的利息是39869美元。
兩筆錢加起來，
利息差不多是36.1萬美元——看第一筆貸款的利息，真的不是高利貸？
另一部份是就是150萬美元的可轉債，產生的利息是39869美元。
第二部份，是一筆服務費：
這筆服務，是一份為期十年的服務合約：
然後再根據公開資訊，
同一時間線內相關的，估計就是劉國梁極力推動的第一屆混合團體世界杯上設計的全球青少年訓練營。
相關單位和資源，
是成都市體育局直屬的成都市全國重點桌球運動學校——這其實多少也解釋了為什麽非要搞混合團體世界杯，而且和成都方面一簽就是五年。
兩份合約，
換來了15%的股份和WTT1億美元的估值。
再看財報：
現在已經是2025年1月1日，原定於2024年上半年公開的2023年度財報還沒有放出來：
所以我們也就只能看看21和22年的，大致推斷一下。
由於ITTF目前有五家子公司，所以采取的是合並報表：
根據2021年和2022年的財報，我們可以看到ITTF歷年來均處於虧損情況，從2020年到2022年，每年的收入分別為939.18萬美元、1098.25萬美元和2991.04萬美元，開銷也是一年比一年的大，所以連續三年虧損分別為73.71萬美元、393.07萬美元和294.72萬美元。
支出方面，主要的變化在於活動和營運費用，多了差不多1000萬美元，想來這筆費用與WTT相關，但近一步的細節還是需要看獨立報表，如果只談人力成本，那麽相較於2021年，WTT在2022年增加的數額差不多是200萬美元。
收入方面，多了差不多2000萬美元。
一個比較直白的假設，如果這2000萬美元的絕大多數來源於WTT的賽事，那麽可能WTT的利潤在1000萬美元。
那麽，
錢去哪兒了？
為什麽會淪落到拖欠選手獎金的地步？
以及，
WTT的四大主要的長期贊助商，
水井坊、英利奧地膠、百歲山以及中國農業銀行，
均為中國企業。
所以，
在WTT主席是中國人，小股東代表是失信的中國人，世界主要桌球資源在中國，主要捆綁的協會是中國乒協，主要贊助商還是中國企業的情況下...
設立WTT的意義，
又到底在哪裏？
