第232 期
2024-10-10
焦點關註
交易商協會：拓寬轉型債券發行人主體範圍
10月10日，交易商協會釋出通知稱，拓寬轉型債券主體範圍，滿足汽車制造、水泥、紡織與有機農業等多個行業日益增長的轉型融資需求，持續培育壯大綠色發展新動能。同時，支持永續發展掛鉤債券（SLB）的績效指標與企業環境、社會和治理（ESG）掛鉤，督促提升企業ESG表現，並支持債務融資工具與碳相關指標掛鉤或質押相關碳資產，有效盤活企業碳資產。
交易商協會最佳化綠債資訊披露相關要求 拓寬轉型債券發行人主體範圍
宏觀動態
民營經濟促進法草案向社會公開征求意見
10月10日，司法部、國家發展改革委公布【中華人民共和國民營經濟促進法（草案征求意見稿）】，其中提到， 健全多層次資本市場體系，支持符合條件的民營經濟組織透過發行股票、債券等方式平等獲得直接融資。建立健全信用資訊歸集共享機制，為民營經濟組織向金融機構獲得融資提供便利。
公開征求意見！民營經濟促進法草案公布
民營經濟促進法草案有哪些亮點？專家解讀
重磅！央行創設首期規模5000億元互換便利
10月10日，中國人民銀行公告，決定創設「證券、基金、保險公司互換便利（簡稱SFISF）」，支持符合條件的證券、基金、保險公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產為抵押，從人民銀行換入國債、央行票據等高等級流動性資產。
首期操作規模5000億元，視情可進一步擴大操作規模。即日起，接受符合條件的證券、基金、保險公司申報。
首期5000億元，增強資本市場信心，央行新貨幣政策工具正式落地
央行支持股市新工具落地！權威解讀來了
專家解讀新工具SFISF：沒有基礎貨幣投放，並非「央行下場入市」
接近央行人士：互換便利不是直接給錢，不會擴大基礎貨幣政策規模
重磅！央行創設首期規模5000億元互換便利
財政部今年已發行7520億元超長期特別國債
財政部將於10月11日續發行2024年第六期超長期特別國債。本次續發行國債為30年期固定利率附息債，發行總額500億元。
截至目前（10月10日），財政部今年已發行7520億元超長期特別國債，支持國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，支持大規模裝置更新和消費品以舊換新。
區域熱點
民企拿地，信達下場，鄭州5宗地塊攬金10.53億元
10月10日，鄭州又有8宗地塊集中開拍，總出讓面積約256.09畝，總起拍價約24.5億元。出讓結果顯示，鄭州中鼎置業有限公司、信達旗下鄭州達諾置業有限公司、鄭州公用停車場管理有限公司、尉氏縣通達置業有限公司出手拿地，5宗地塊底價成交，總成交金額約10.53億元；另有1宗地塊流拍，2宗地塊分別於9月30日、10月9日提前終止掛牌。
民企拿地，信達下場，鄭州5宗地塊攬金10.53億元
廣西柳州市：截至9月末，全市政府隱性債務累計化解進度達111.05%
據柳州市財政局，截至9月末，柳州市政府隱性債務累計化解進度達111.05% ，余額較2018年清查統計余額下降63.43%。
發行動態
河南航空港投資集團10億元中票完成發行，利率3.2％
10月10日，河南航空港投資集團有限公司披露2024年度第二十一期中期票據發行情況。本期債券簡稱「24豫航空港MTN021」，發行規模10億元，利率3.2％，期限3年。經中誠信國際綜合評定，發行人主體信用評級為AAA，評級展望為穩定。
河南省路橋建設集團擬發行10億元公司債，獲上交所透過
10月10日訊息，河南省路橋建設集團有限公司2024年面向專業投資者非公開發行公司債券計畫獲上交所透過。債券擬發行金額10億元，承銷商/管理人為中泰證券。2024年6月17日，經聯合資信綜合評定，發行人主體信用評級為AA，評級展望為穩定。
債市主體
新鄉國資集團擬組建債券承銷商庫，選聘不超20家銀行
10月10日，新鄉國有資本營運集團有限公司釋出關於2024年度債券承銷商銀行庫選聘計畫招標公告。
該計畫透過公開招標方式選聘銀行，組建新鄉國有資本營運集團有限公司銀行庫，此次入庫數量不大於20家，服務期限2年。該計畫不接受聯合體投標。
新鄉國資集團擬組建債券承銷商庫，選聘不超20家銀行
湖北省融資擔保集團擬發行20億元可續期公司債，選聘承銷商
10月10日訊息，湖北省融資擔保集團有限責任公司釋出2024年20億元可續期公司債券承銷服務計畫采購公告，公開選聘四家券商，有意者可在10月17日10時前送出投標檔。計畫承銷服務費費率最高限價0.1%/年，即不超過200萬元/年，服務期限1825行事曆天。
湖北省融資擔保集團擬發行20億元可續期公司債，選聘承銷商
債市輿情
上交所2筆債券計畫終止，金額合計11.4億元
10月10日，上交所日前終止稽核2筆債券計畫，金額合計11.4億元，品種含ABS、私募。
其中，「江海-大安護運安保服務收費收益權資產支持專項計劃」計畫狀態更新為終止。該債券擬發行金額為6.4億元，發行人為大連大安護運有限公司，承銷商/管理人為江海證券，受理日期為2023年12月22日。
「四川安漢實業投資集團有限責任公司2024年面向專業投資者非公開發行公司債券 」計畫狀態更新為終止。該債券擬發行金額為5億元，承銷商/管理人為中山證券、首創證券，受理日期為2024年3月25日。
市場觀點
華福固收：建議關註近年有政策支持的省管縣區域城投債
目前，「省直管縣」改革已然成為中國地方政府在行政管理體制改革領域的關鍵要點。華福固收研報指出，省直管縣改革的本質，重點在於對省、市、縣之間的權責關系進行調整，進而調整三者之間的財政關系。省直管縣能夠有效調動縣域聚財源的積極性，充分保障縣級財力。
中國實施直管縣改革的省份數量普遍較多，河南、河北、江西、湖北、湖南和四川省直管縣數量均在70以上，河南省直管數量最多為102個，吉林、寧夏數量最少均為2個。
從城投平台來看，對於已披露具體實施省管縣的省份中，整體上不同地區城投平台數量差異較大，主體評級以AA為主。江蘇省直管縣存在的城投平台數量最多，共有207家城投公司，其余省份直管縣城投公司數量均在100家以下。從主體評級上看，結合所有省直管縣，AA級和AA+級城投平台占據較大比例，分別占比59%、19%，城投平台整體上評級不算太高。
從存續城投債來看，省直管縣的存量城投債集中在江蘇省和浙江省，湖南、安徽和河南省存量規模均大於600億元。分債項隱含評級來看，整體上省管縣存續城投債隱含評級不算高，主要集中在江蘇省和浙江省。所有省直管縣存續債整體隱含評級較高為AA(2)和AA級，主要集中在江蘇省和浙江省存續規模較大地區。分估值收益率來看，高估值收益率占比不高，但高於3%的城投規模仍有476億元，集中在四川、山東、陜西、河南、湖南和江西省，韓城市、安丘市、醴陵市、蘭考縣和簡陽市存量規模均在20億元以上，在資產荒行情下仍存在一定價值。
20號文強調推進省直管縣改革，對財力薄弱縣域而言提供足夠財源保障，並且化債風險事權明確歸省級，有助於降低整體城投債市場區域的信用風險。結合重點化債省份來看，省級政府將為弱資質區縣城投債提供更有力的財政保障和兜底作用，有效化解債務風險。因此，我們建議可關註近年有政策支持的省管縣區域或有良好省管縣改革基礎但城投債價值被低估的區縣，如河南省的鞏義、蘭考、長垣等縣。
責編:劉安琪 | 稽核:李震 | 監審:萬軍偉
