（來源：西部利得微資訊）
轉自：西部利得微資訊
宏觀簡評
12月美聯準議息會議
1、美聯準降息25BP符合預期，後續或轉為間隔式降息。 12月19日美聯準降息25個基點，目標區間下調至4.25%-4.5%，符合預期。美聯準票委再次出現分歧，克里夫蘭聯準主席Hammack對本次降息投了反對票。聲明措辭顯示，未來將考慮進一步調整利率的時機和振幅，或意味著後續轉為間隔式降息。
2、上調了對經濟和通脹的預測，下調了對失業率的預測。 對美國2024年經濟增長的預期升至2.5%，對於2025年經濟增速的預測上調至2.1%。2024年失業率預測從此前的4.4%下修至4.2%，2025年失業率預測下修至4.3%。2024年PCE通脹率預期為2.4%，較9月預期2.3%上調0.1個百分點，2025年的預期為2.5%，較9月預期2.1%上調0.4個百分點。2024年核心PCE預期為2.8%，較9月預期2.6%上調0.2個百分點，2025年的預期為2.5%，較9月預期2.2%上調0.3個百分點。
3、點陣圖對利率路徑的預測有所上調，和市場預期基本相符。 點陣圖預計2025年降息至3.75%-4%，即再降50bp，和市場預期基本吻合，19名官員中，1人認為明年停止降息，3人認為再降1次，10人認為再降2次，3人認為再降3次，1人認為再降4次，1人認為再降5次。
4、美聯準保持相機抉擇框架，但政策不確定性增加。 鮑威爾在釋出會上表示，關稅實際政策的落地情況並不十分了解，但政策不確定性增加，對經濟和就業穩定較為樂觀，降息未來步伐會放緩，但沒有考慮25年加息的可能性。會議公布後市場反應為鷹派降息，美元和美債收益率走強，黃金、美股回落。我們認為美國大選結果出爐後美聯準已經把未來政策的不確定性納入考量，上調點陣圖以及對經濟的預測是較為合理的反應。對國內的影響相對中性，12月中央經濟工作會議更加強調穩增長，國內貨幣政策或更加「以我為主」。
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