來源：新黃河·濟南時報
近日，網傳一則「鬥魚給在監獄中的陳少傑分紅3.5億」訊息引發廣泛關註。巨額虧損之下仍暴力分紅，鬥魚意欲何為？
創始人涉賭被捕，鬥魚直播陷泥沼
據了解，鬥魚直播曾於2019年納斯達克上市，彼時市值37.3億美元（約合人民幣271.11億），是國內繼虎牙之後第二家上市的直播平台。在上市前，鬥魚曾獲得過奧飛娛樂、紅杉中國、騰訊等諸多明星機構的投資。目前，鬥魚最大股東為騰訊，持股38％，董事長兼CEO的陳少傑持股17％。
但是在2023年底時，鬥魚創始人兼CEO陳少傑因涉嫌開賭場行為而被捕，隨後平台部份涉事主播相繼停播、消失。再加上虎牙、抖音等強勢外敵搶占市場和自身經營不善等多個難題，導致鬥魚直播陷入了難以跋涉的泥沼。
事實上，早在這次「涉賭」東窗事發之前，鬥魚就因涉黃而被點名。比如2023年2月，在國家網信辦釋出的「掃黃打非」2022年盤點中，鬥魚平台存在傳播色情引流、低俗庸俗等有害不良資訊問題，平台被限期整改，相關責任人被約談。
陳少傑曾公開講述鬥魚名字的由來，就是因為這種魚兇狠、好鬥，兩雄相遇必是一場廝殺。當年的鬥魚也正是憑著這一股好鬥的兇狠，在與虎牙、戰旗、龍珠、熊貓等一眾直播平台的賽局中生存下來，並占據著自己的市場。
但好鬥的前提是守住合規底線，並不意味著要劍走偏鋒，就像那句經典台詞「出來混遲早要還的」。如今的鬥魚營收、利潤外加使用者量三方面降低，雖然Q2的財報顯示虧損得到了大幅縮窄，但就目前來看恐怕難以與老對手虎牙再次分庭抗禮。
虧損之下仍暴力分紅
據封面新聞9月12日訊息：鬥魚釋出了2024年第二季度未經審計的財務報告。2024年第二季度，鬥魚移動端季度平均MAU為4410萬，付費使用者數為340萬。平台總營收10.32億元，毛利潤8420萬，毛利率8.2%，本季度鬥魚錄得凈虧損4920萬元，調整後凈虧損為4550萬元，環比虧損大幅收窄。
鬥魚財報顯示，其支柱板塊「直播收入」，從2023年同期的人民幣12.583億元下降37.2%至人民幣7.901億元。財報稱，減少的主要原因是宏觀經濟環境疲軟，對此鬥魚提供了較低價格的產品，並減少了以付費使用者獲取為重點的促銷活動。
值得一提的是，雖然鬥魚仍處在虧損的漩渦中，但其仍在進行大筆分紅。在財報中，鬥魚臨時管理委員會表示：「我們仍然致力於報酬股東的信任和支持。除了我們在2023年12月宣布的2000萬美元股票回購計劃已於7月順利完成外，我們還在7月初宣布了3億美元的特別現金股息。」
據了解，2024年7月3日，鬥魚宣布，公司董事會批準派發特別現金股息，每股普通股9.76美元，或每股美國存托股（ADS）9.76美元。按照鬥魚目前約3164萬股的總股本測算，鬥魚預計將支付現金股息總額約3億美元，並將在今年8月30日前後，向普通股股東和美國存托憑證持有人支付。而這也是上市5年以來，鬥魚首次進行大手筆分紅。
一般情況下，企業大手筆分紅通常發生在獲取一定的利潤之後，但鬥魚在那時仍處在虧損漩渦之中，所以它的大舉分紅更多原因是為了穩住自身股價，加強股東和資本的信心。
在宣布分紅後的第二天，鬥魚股價暴漲42.49%，收報17.94美元/股，市值5.68億美元。而2023年年底，陳少傑被捕訊息後，鬥魚市值跌至了2.89億美元。
這波分紅中，騰訊是最大受益者。騰訊透過旗下Entities affiliated with Tencent持有鬥魚約38.2%股份，是公司最大股東。此次分紅中，騰訊預計將獲得現金股息超過1.1億美元，是一筆巨額收益。
而另一大股東則是鬥魚創始人兼CEO陳少傑，截至2024年3月31日，陳少傑持有鬥魚544.19萬股，持股比例為17.2%，預計將獲得現金股息超過0.5億美元。換言之，這次分紅過後，尚在監獄裏的陳少傑，帳戶多了0.5億美金，約合人民幣3.5億。不過，據科創板日報2024年4月22日訊息，鬥魚創始人兼CEO陳少傑已於今年春節後取保候審。
整體而言，騰訊、陳少傑前兩大股東合計持股55%，合計分紅達到約1.65億美元。這樣來看，鬥魚兩位大股東的權益都受到了保護。
不過透過分紅而帶來的股價穩定只是暫時的，在因為分紅而導致鬥魚股價攀升之後，接踵而至的則是不斷地陰跌。截至9月25日，鬥魚股價報9.5美元/股，距離最高點98.99美元/股，跌去將近90%。
但是截至2024年一季度末，鬥魚持有的現金及現金等價物、受限制現金、短期和長期銀行資產等合計約9.37億美元。鬥魚一次性分紅3億美元後，手上還有超6億美元現金，數量並不多。
另外，鬥魚還需要進行2023年底時宣布的2000萬美元股票回購。而截至2024年3月31日，鬥魚已根據該計劃回購了總計270萬美元的ADS（美國存托股份），並計劃在二季度繼續開展回購。這也導致鬥魚的經濟壓力很大。
從2021年開始，鬥魚就陷入了連續虧損的漩渦，在2023年時短暫扭虧為盈，後在2024年再次陷入虧損。2024年一季度，鬥魚實作營收1.44億美元，同比下降29.9%；同期錄得凈虧損為0.12億美元（約合人民幣8000余萬），同比由盈轉虧。雖然最近的Q2財報，虧損由8000余萬變成4000余萬，但是仍是虧損狀態。
或許財報虧損的大幅縮窄意味著自陳少傑被捕後，鬥魚的動蕩開始趨於穩定，但是其當務之急仍是盡快賺錢。
陳少傑之後，新人難挑大梁
作為鬥魚的主心骨，五年時間裏搞出了個估值百億的企業。陳少傑在創業上的實力可見一斑。2010年初的時候，陳少傑出資買下了國內二次元彈幕網站的鼻祖AcFun，並成立了「生放送」現場直播頻道，並在初期使用者規模迅速擴張至 10萬。這也是陳少傑第一次接觸直播。2014年，亞馬遜斥10億美元收購遊戲直播平台Twitch，掀起了互聯網圈的新潮流—直播。而陳少傑作為第一個快速響應者，將A站的生放送頻道獨立，成了現在的「鬥魚TV」。
此後的短短幾年間，鬥魚突飛猛進，並獲得了包括紅杉中國、騰訊等知名資本的投資。根據鬥魚的融資歷史，騰訊在B輪、C輪、IPO前對鬥魚連續投入三筆融資。最大一筆是在鬥魚IPO前，騰訊獨家為其投資6.3億美元(約合43億元人民幣）。三次融資加起來，騰訊已經為鬥魚註資超過50億元人民幣，成為鬥魚最大金主。到2020年，騰訊持有鬥魚37.7％股份，而創始人陳少傑才僅僅17％。也是在騰訊的投資後，鬥魚的估值首次超過百億門檻。
陳少傑從最初的網癮少年完成了自己的逆襲之路。據悉，在鬥魚登陸納斯達克上市後，陳少傑的身家為55億，位居【2020胡潤80後白手起家富豪榜】第34位元。2016年時，陳少傑榮獲領袖中國商業盛典十大影響力人物之一。陳少傑並不是傳統意義上的「學霸」，更不是家長眼中的「好孩子」，但他仍然把興趣變成了自己一生為之奮鬥的事業。
如果不是後來的鋃鐺入獄，陳少傑的一生堪稱精彩。
2023年11月22日，成都都江堰市公安局釋出警方通報：我局經偵查查明，陳少傑涉嫌開設賭場罪，已被依法執行逮捕。網路上有法律人士根據其案件情節推算，陳少傑的具體量刑可能在5年-7年之間。
在陳少傑被捕後，鬥魚董事會組成了上文中提到的臨時管理委員會以暫替陳少傑管理公司事務。據悉，該委員會由董事兼首席戰略官蘇明明、公司董事兼副總裁曹昊及公司副總裁任思敏組成。
鬥魚2022年年報顯示，此次臨時管理委員會成員之一蘇明明，38歲，為首席戰略幹事、主任。公開資料顯示，在加入鬥魚前，蘇明明曾任職於盛大投資分析師、青松基金投資副總裁。曹昊則為副總裁、董事，此前其曾多次在鬥魚財報電話會上出現。
最值得一提的是任思敏，其1996年出生，25歲時加入鬥魚，主要負責陳少傑的行政工作。陳少傑被捕後，任思敏作為副總裁加入臨時管理委員會，彼時的她年僅27歲。
任思敏掛帥後，在鬥魚做出了很多新的嘗試，比如將主播優勢與平台優勢進行深度結合，圍繞頭部主播個人IP推出官方賽事二路解說、主播冠名粉絲對抗賽等客製化內容並提供相應站內站外曝光……但似乎仍走出了和陳少傑一樣的老路。
前不久的8月，多名鬥魚使用者曝光遭遇了「網路詐騙」，非自願在鬥魚進行了充值。其中，消費者提到的扣款公司武漢甌越網視有限公司的實控人正是陳少傑。
在這個「多事之秋」，又出現的一條鬥魚的負面輿論無疑會造成巨大的影響，所以無論是從財報數據還是管理上來看，任思敏為主的臨時管理委員會並沒有帶著鬥魚走出困境，其最大的貢獻或許只是讓在監獄中的陳少傑分紅了一筆巨款。
鬥魚，不再好鬥
鬥魚如今的處境並不樂觀。
目前，各種如B站、快手、抖音等綜合類短視訊平台紛紛湧入遊戲直播賽道上，給如鬥魚和虎牙這樣的直播平台帶來不小沖擊。今年年初，【王者榮耀】官方宣布將全面開放抖音直播，這也是自2019年以後，王者榮耀首次在抖音解封，是繼此前短視訊合作以來雙方的第二次「牽手」。除了【王者榮耀】外，【英雄聯盟】【元夢之星】也已經開放了抖音直播的許可權……
事實上，早從2020年開始，抖音、B站、快手相繼加大遊戲板塊的投入。面對這些短視訊平台的壓力，鬥魚的日活量也開始逐漸下降。據數據，鬥魚2021年第四季度移動端MAU（月活躍使用者）為6240萬；到了2022年第四季度，跌至5740萬；2023第二季度跌至5030萬，再到最新的財報，鬥魚MAU已經跌至4410萬。
使用者的減少也導致了鬥魚營收的下降。2023年第一季度，鬥魚營收14.8億元，同比萎縮17.4%；第二季度跌至13.9億元，下滑24.1%，創下六個季度以來新低。
鬥魚的老競爭對手虎牙也在這場沖擊中遭受不小的損失，根據今年Q2財報，虎牙的營收也同比下滑了16.4%，月活躍使用者、付費使用者均有所下滑。比鬥魚強的一點是，虎牙在Q2仍舊保持賺錢狀態，利潤為9700萬元。
或許鬥魚的頹勢早在當年上市時就展示了出來。根據鬥魚招股書內容，在2016至2018年，鬥魚的營業收入分別為7.9億、18.9億元、36.5億元，雖是上漲趨勢，但在這三年還是累計虧損22.72億元。而營收的上漲主要原因在於為了上市，鬥魚做了很多刺激使用者消費的活動。在營收上確實取得一定成就，但總歸是給資本們看的「面子成績」。
值得一提的是，鬥魚的負面輿論層出不窮。2023年4月，鬥魚平台此前因致淫穢色情封建迷信等資訊傳播被國家網信辦約談。一個月過後，網信中國公眾號又釋出一條訊息，指責鬥魚存在色情、低俗等嚴重的問題。5月8日，國家互聯網資訊辦公室指導湖北省互聯網資訊辦公室派出工作群組，進駐鬥魚平台開展為期1個月的集中整改督導。一個月時間連續兩次違規被國家點名，二級市場也因此作出了回應。訊息傳出當日，鬥魚美股盤一度大跌達15%，截至收盤報1.08美元/股，跌2.7%。
歷史遺留問題、前涉黃後涉賭、經營業績差、大主播逃離、外敵林立……種種原因之下，鬥魚現在的處境並不好。
早年間，陳少傑帶領下的鬥魚把「好鬥」這一秉性發揮得淋漓盡致，靠著一股子狠勁在「千播大戰」的年代中成功笑到最後。但對現在鬥魚的來說，「好鬥」已經並不適合它了，一個傷痕累累的鬥魚放在滿是健康同類的魚缸中，哪怕再狠也不會影響被吃掉的結局。
躲在角落舔舐傷口，伺機而動，或許對於鬥魚來說，這才是最好的打法。（綜合封面新聞、科創板日報、融資中國）
