越南是典型的新興市場（Emerging Market）。就像九十年代的中國一樣，充滿著機會和活力。很多人可能就想著提前布局，來享受越南高速增長的紅利。
但是新興市場有兩個特點，投資的時候還是要註意一下。
首先就是新興市場的金融市場往往是 脆弱的、高度依賴外資的 。 [1] 或者說的刻薄一點，新興市場盡管存在基本面，但是總體上和位元幣一樣， 都是美元流動性的風向標 。在聯準擴表周期，投資人的風險承受能力增加，美元尋求高收益，往往就會大舉進入新興市場淘金， [2] 加上新興市場本身的潛力和資源，就造成了妍妍向榮的局面。數據上可以發現明顯的規律，就是美聯準的大規模資產購入和新興市場的資金流入強相關。
可以看到美聯準的三次宣布大規模資產購入（LSAPs）都帶動了一批新興市場。
這方面越南也不例外，現在越南市場的繁榮，正對應著美聯準疫情以來的大規模擴表。而這段時間聯準的態度有所變化，市場正處在敏感期，所以這個時候投資越南市場，就要做好承受大波動的的心理準備。
第二點，新興市場往往是不規範的。也就是有很多「檸檬」企業——金玉其外敗絮其中，這些容易成為投資中的暗坑。在經濟繁榮期間，檸檬的投資價值也很好，也能漲的不錯；而一旦開始了震蕩周期之後，檸檬就會原形畢露，讓投資人套牢。投資新興市場，本質上和巴菲特的價值投資有點異曲同工之處，都是在低估的時候進入，爭取吃到長期增長的收益；但是問題在於要先知道自己投資的企業是不是真的能長期增長。大體量的投資人往往有其他的渠道找到原生的代理人和建立政治連線，而小的投資人往往更容易收到資訊不對稱的幹擾，從而踩到暗坑。 [3]
總之，如果風險承受能力高，資金閑置率高，那麽去新興市場投資，尋求淘金的快感是無可厚非的；否則還是要思考一下，自己除了這些泛泛的資訊之外，有沒有什麽特別的優勢，能夠讓自己超越其他的投資者的。
參考
- ^ Aguiar, M., & Gopinath, G. (2007). Emerging market business cycles: The cycle is the trend. Journal of political Economy, 115(1), 69-102.
- ^ Ahmed, S., & Zlate, A. (2014). Capital flows to emerging market economies: A brave new world?. Journal of International Money and Finance, 48, 221-248.
- ^ Lee, Y. T., Lin, J. C., & Liu, Y. J. (1999). Trading patterns of big versus small players in an emerging market: An empirical analysis. Journal of Banking & Finance, 23(5), 701-725.
