本報記者 楊讓晨 張家振 上海報道
在房地產市場遇冷，業績增長放緩的大背景下，家居企業如何拓展多元化銷售渠道？夢百合家居科技股份有限公司（以下簡稱「夢百合」，603313.SH）給出的答案是透過新開酒店驅動床墊、枕頭等產品內銷業務增長。
企查查數據顯示，8月6日，上海啟夢酒店管理有限公司註冊成立，夢百合董事長倪張根持股85%，夢百合持股15%。根據倪張根此前公開透露的計劃，公司未來將開設2000家夢百合零壓酒店。
相關資料顯示，作為軟體家具行業知名企業，夢百合主要從事記憶綿床墊、枕頭和沙發、電動床及其他家居制品的研發、生產和銷售，在全球擁有超1萬個銷售終端，產品已累計銷往110個國家和地區。其中，夢百合在國內市場主要經營「MLILY 夢百合」自主品牌，2023年內銷實作營收10.89 億元，同比增長55.23%。不過，夢百合內外銷業務營收占比近年來長期呈「二八開」局面，境外營收占比超過八成。
對於參股新開酒店的初衷，夢百合相關負責人8月22日在回應【中國經營報】記者采訪時稱，公司此前並未直接開展酒店業務，此次出資15%與控股股東共同設立酒店公司，主要目的是後續擬透過新設酒店公司營運夢百合零壓酒店，為夢百合自主品牌產品進行推廣和引流。
面臨短期債務壓力
8月21日，夢百合釋出公告稱，董事長倪張根辦理了補充質押，將其名下持有的400萬股份補充質押給廣發證券，質押股份占倪張根持有股份的比例為2.06%，占夢百合公司總股本的比例為0.7%。
根據公告，倪張根未來半年內將到期的質押股份數量為0.86億股，占其所持股份的比例為44.29%，占公司總股本的比例為15.05%，對應融資余額約為2.42億元；未來一年內將到期的質押股份數量為1.16億股，占其所持股份的比例為59.77%，占公司總股本的比例為20.30%，對應融資余額3.3億元。
事實上，從今年7月初開始，倪張根就頻繁進行股份補充質押。在短短一個半月時間內，夢百合已經釋出了5則相關公告，倪張根共補充質押股份超過1億股。
相關數據顯示，截至8月22日，倪張根累計質押股份數量已達到約1.16億股，占其所持股份的比例為59.77%，占公司總股本的20.30%。其中，在8月7日釋出的公告中，夢百合方面表示，倪張根質押的1900萬股將用於償還債務。
在頻繁質押股權背後，夢百合正面臨著短期債務壓力，截至今年一季度尚有近7億元的資金缺口。
據夢百合2024年一季度財報，截至今年一季度，夢百合短期債務達到約16.65億元，較上年同期增加0.45億元。相較之下，夢百合的貨幣資金僅有9.71億元，較上年同期減少1.24億元。
IPG中國首席經濟學家柏文喜對記者表示，夢百合面臨資金缺口，會對公司帶來一定影響，包括現金流緊張、債務壓力增加以及可能影響公司的日常營運和擴張計劃。「夢百合可以增加新的融資渠道、最佳化成本結構、提高資產周轉效率以及尋求戰略投資者等方式，來解決資金缺口問題。」
在中國家居/設計產業互聯網戰略專家王建國看來，夢百合面臨資金缺口，也可能會對經營投入和生產營運造成一定影響。「夢百合需要盡量減少資金缺口帶來的負面影響，中長期計畫由於投入比較大，要階段性減少，有的甚至需要暫停。」
對於公司面臨的短期償債壓力情況，夢百合相關負責人告訴記者，公司將透過統籌資金安排、最佳化負債結構、提高存貨及應收賬款周轉、改善經營現金流等方式最佳化公司資本結構。
境外營收占比超八成
除了面臨短期償債壓力外，以境外業務為主的夢百合還涉及美國床墊反傾銷稅調查。
今年7月，夢百合方面釋出公告稱，2023年8月，經美國多家床墊企業送出申請，美國商務部宣布對西班牙、緬甸、印度、義大利、科索沃、墨西哥、菲律賓和中國台灣等12個國家或地區的床墊發起反傾銷稅調查，其中涉及公司西班牙生產基地恒康西班牙、COMOTEX及泰國生產基地裏高泰國。
根據公告，按照美國商務部釋出的終裁結果，對恒康西班牙和COMOTEX從西班牙向美國出口的涉案產品按照4.61%的稅率征收反傾銷稅，較初裁結果的10.74%稅率有所下降，在美國商務部終裁至國際貿易委員會（ITC）終裁期間內，美國客戶自夢百合西班牙生產基地進口厚墊反傾銷稅將暫時按4.61%執行。
這或許將成為夢百合發展內銷業務的契機。倪張根此前曾表示，希望盡快擺脫公司內外銷「二八開」的局面。記者梳理夢百合近三年經營數據發現，2022年一季度至2024年一季度期間，夢百合的境外收入分別為18.41億元、14.12億元、14.62億元，占總營收的比重分別為88.77%、85.58%、82.83%。
這或將促使夢百合尋求國內業務轉型。柏文喜告訴記者，夢百合的內銷業務收入增速高於境外業務，表明公司正在逐步將業務重心轉回國內。
「這可能是一個好選擇。因為國內市場增長潛力巨大，尤其是記憶棉床墊在國內仍處於匯入期，市場占比低，為夢百合提供了新的市場機會。不過，夢百合是否將重心轉回國內，也需要考慮公司的整體戰略規劃、市場競爭狀況以及成本效益分析。」柏文喜進一步表示。
在王建國看來，和其他多數家居企業不同，國外市場是夢百合業務的基本盤。「夢百合在國外市場應當守住存量，但在國內市場的發展策略不應該過於保守，可以提升增量。傳統的渠道市場正在逐步被拋棄，大力布局國內酒店業務，對於夢百合而言是有價值、有戰略高度的嘗試。」
不過，對於公司是否會將經營重心轉移至國內市場的問題，夢百合相關負責人向記者表示，公司堅持「產能全球化、品牌國際化」的發展戰略，「國內、國外市場對公司來說同等重要」。
跨界酒店業務推廣床墊
在國內市場，夢百合正加大在酒店業務方面的投資力度。
據夢百合2024年一季度經營數據，按產品來看，床墊業務仍是其主要業務，收入達到9.33億元，較上年同期增長8.55%；沙發為第二大收入業務，收入達到2.53億元，較上年同期增長1.71%。
在夢百合的自主品牌收入構成中，酒店業務的收入也在增加。財報數據顯示，2024年一季度，夢百合酒店業務收入約為0.51億元，較上年同期增長25.76%，在夢百合自主品牌的五大內銷收入渠道中排名第三位。
對於酒店業務營收增長的情況，夢百合方面對記者表示，公司透過與酒店渠道合作發展國內自主品牌——MLILY夢百合，以「0壓房」「零壓房」為切入點，在合作酒店鋪設全套MLILY夢百合0壓床品，為商旅客人打造促進深度睡眠的房型。
值得註意的是，倪張根在2023年參加一檔訪談節目時表示，夢百合零壓酒店未來要做國內酒店市場的「新物種」，並提出未來將開2000家夢百合零壓酒店的目標。
相關資料顯示，近年來，酒店開始頻繁出現在夢百合的官方資訊平台中。2020年5月，夢百合和美團在零壓房方面達成合作。隨後，夢百合又和錦江之星、如家、7天等多家酒店達成合作。2023年至今，夢百合將酒店業務的合作拓展至包括攜程、藝龍等在內的平台方。
「公司與眾多品牌酒店達成合作，擁有超100萬間0壓房，透過打造體驗式消費場景，強化使用者體驗，建立體驗、推廣與銷售一體化的立體渠道，拓展目標客群。」夢百合相關負責人進一步告訴記者，酒店渠道合作的0壓房模式與公司參股酒店公司不屬於同一型別業務。同時，酒店開店目標是董事長對其未來酒店業務發展的遠期規劃，具體需根據其個人投資計劃、公司戰略規劃及市場情況來推進。
事實上，在此番註冊成立上海啟夢酒店管理有限公司之前，倪張根早在2023年2月便聯合吳曉宇設立了上海金睡蓮零壓酒店有限公司，經營範圍就包含酒店管理。天眼查顯示，該公司註冊資本為200萬元，其中，倪張根認繳出資額為198萬元，持股99%，吳曉宇認繳出資額為2萬元，持股1%。
財報數據顯示，2023年，夢百合實作營收79.76億元，同比下降0.52%。在營收總體下降的背景下，2023年酒店渠道實作營收2.21億元，同比增長63.22%。
柏文喜對記者表示，酒店是夢百合銷售床墊的重要渠道，盡管酒店業務收入同比增長，但未來能否成為銷售主力渠道還有待觀察。
王建國則告訴記者，夢百合並非選擇轉型酒店的首家家居企業，此前已有企業在該領域取得轉型成果，夢百合在酒店業務方面的轉型可能並非只是嘗試，「但要開2000家酒店並非小事」。
王建國進一步表示，對於夢百合而言這是一個大動作，不是簡單尋求第二或第三賽道。相較於家居產品傳統的經銷商體系，酒店業務收入更為快速和直接，「如果能實作規模化發展，夢百合有望成為這一領域的先行者」。
