2024上半年，素有 「免稅茅」 之稱的中國中免（601888.SH）所交出的成績單著實難以令人滿意，不僅公司的營收與利潤雙雙呈現下滑態勢，股價更是一路下挫。本月，其股價抵達低點53.52元，與年初相比跌幅接近30%。
9月27日下午，中國中免舉辦了2024年半年度業績說明會。會上公司方面表示，下半年將采取加強客戶獲取、最佳化商品供給、改善營運管理、提升客戶服務等多項措施，力爭業績穩定和增長。同時，在近期市內免稅迎來利好之際，公司表示將積極爭取市內免稅業務經營權。
而在被問及公司是否會采用增持回購計劃來提振股價時，公司並未給出明確答案，僅表示，「如有增持回購等相關計劃，公司會嚴格按照相關法律法規和監管要求履行相關審議程式和資訊披露義務。」
離島免稅 市場承壓， 將積極爭取市內免稅業務經營權根據海南省統計局統計數據，2024年1-6月海南省港口和機場旅客吞吐量為3568.45萬人次，同比增長9.1%，其中離港旅客為1861.17萬人次，同比增長10.7%。
不過，今年上半年海南離島免稅市場銷售承壓，導致中國中免上半年業績不如意。根據海口海關統計數據，2024年1-6月，離島免稅購物金額184.6億元，同比下降29.9%;免稅購物人數336.1萬人次，同比下降10%。
因此上半年中國中免業績並不如意，實作營業總收入312.65億元，同比下降12.81%；實作歸母凈利潤32.83億元，同比下降15.07%，扣非後歸母凈利潤為32.38%，同比下降16%。其中，二季度公司實作營收124.6億元，同比下滑17.4%；歸母凈利潤9.76億元，同比下滑37.6%。
同期，公司的經營性現金流也大幅下滑，由上年同期的85.73億元下降49.74%至43.09億元，主要是報告期內銷售收款減少所致。
對於海南過夜遊客增長同時免稅銷售大幅下降的現象，公司曾在投資者互動平台表示：「免稅銷售額下降主要受購物消費疲軟影響，購物人次和購物件數有所減少。下半年，公司將采取加強客戶獲取、最佳化商品供給、改善營運管理、提升客戶服務等多項措施，力爭業績穩定和增長。」
有業內人士認為，接下來中國中免的免稅業務需要放寬，不能僅依賴於海南離島免稅市場，而是要加緊對於市內免稅以及海外市場的布局。一方面，中國中免應該推出相關的優惠政策吸引更多的消費者購物，另一方面，中國中免需要擴大在出入境恢復程度較快城市的版圖，從而抓住更多的市內免稅市場份額。
適逢近期市內免稅新政策【關於完善市內免稅店政策的通知】釋出，投資者在業績會中也把目光聚焦於公司的市內免稅店業務上。
中國中免的董事、總經理、董事會秘書常築軍回復投資者稱，「目前公司在北京、上海、青島、廈門、大連、三亞開設的6家市內免稅店可以自10月1日起按照新的政策營運；公司全資子公司營運的哈爾濱外匯商品免稅店，及公司參股49%的中出服經營的12家外匯商品免稅店，將在政策實施後3個月內，按照政策要求轉型為市內免稅店進行經營。」「對於其他8個城市，公司將積極爭取市內免稅業務經營權。」
有機構指出，市內免稅政策落地，有助於國人出境購物需求釋放，助力海外消費回流，進一步激發內需消費活力。
海外業務方面，中國中免稱，近一年來公司積極落實「一帶一路」國家戰略，有序推進海外計畫拓展及免稅經營權投標工作，成功獲取柬埔寨暹粒吳哥國際機場免稅店經營權並實作開業，愛達·魔都號郵輪免稅店、新加坡樟宜機場 Qeelin（麒麟）精品店開業，並中標新加坡樟宜機場MCM 精品店、香港國際機場麒麟精品店經營權，海外業務布局取得穩步拓展。
股價跌跌不休，暫無回購計劃從2023年起，中國中免的股價就走上了下行通道，去年一年內股價跌幅達62.89%，2023年總市值蒸發了2791億元。來到2024年，情況也並沒有好轉，公司股價甚至在本月中旬跌至年內低點53.52元，較年初跌幅接近 30%。 截至9月27日收盤，中國中免股價報70.18元。
數據來源：Wind
這並不難理解，畢竟公司的業績自2022年起就較為疲軟。同時，近年來免稅行業競爭也愈發激烈，眾多國內企業紛紛申請免稅經營資質，國外免稅巨頭覬覦中國免稅市場，市場競爭加劇，為公司的持續發展帶來不確定性。
財報顯示，2022年此前業績一路狂飆的中國中免營收與利潤增速雙雙首次出現下滑，營收為544.33億元，同比下滑19.57%；歸母凈利潤為50.3億元，同比下降47.87%，較上年幾近腰斬。
2023年來，雖然旅遊出行行業迎來復蘇，中國中免的營收、凈利潤均有所回升，但仍不及2021年的水平。
數據來源：Wind
對此業績會上有投資者提出，「目前中國中免股價幾乎回到歷史底部，2024半年報業績同比也是呈下降趨勢，並無太大修復改善，請問企業未來有什麽具體提升市場信心措施？」
常築軍回復稱，公司會進一步最佳化商品結構，維持高毛利產品占比，加強引流獲客和銷售激勵，不斷探索完善營促銷管理機制，持續運用價格彈性模型，最佳化商品定價和折扣策略，強化降本控費，同時也會進一步完善外匯風險管理體系，實作公司高品質增長。
而在被問及公司是否會采用增持回購計劃來提振股價時，常築軍僅表示，「公司始終聚焦免稅主業，致力於不斷提升經營效率和盈利能力，努力提高公司長期投資價值和股東報酬。公司將密切關註資本市場動態，積極考慮和研究現金分紅、回購等各種可能的措施。如有增持回購等相關計劃，公司會嚴格按照相關法律法規和監管要求履行相關審議程式和資訊披露義務。」
