文/楊國英
動蕩時代對傳統宏觀研究的邏輯解構，讓我不得不密切關註全球時局的演變，並及時推導其對金融市場的相關反射性。
最近，結合美國財長耶倫訪華期間的全球時局演變、以及個別華爾街寡頭釋放的恐慌言論，穿透種種混沌的表象，一個清晰的實相已經浮出水面—— 一個關鍵時刻，很可能已經到來了 。
。這是一個超級大國討價還價的關鍵時刻。
。這是一個美聯準和華爾街寡頭刻意先抑後揚的關鍵時刻。
。這同樣是一個全球權益市場（主要是股市）短期承壓的關鍵時刻。
註意，耶倫此次緊急訪華，重點是投石問路，以中美經貿金融議題為石，問中美全球地緣熱點（中東和俄烏）之路，後者應該是為5月初的布林肯訪華進行鋪墊。
但是，摩擦生隙已久的超級大國之間的談判，不可能做到簡單幹脆，超大機率會不間斷的討價還價——並且為了爭取更多的談判籌碼，短期內還會刻意渲染一些恐慌情緒。
所以，在耶倫緊急訪華期間（4月4日-9日），4月7日，美國仍然聯手澳洲、日本和菲律賓在南海首次舉行「全面」聯合軍演，這其實就是在刻意渲染恐慌情緒。
所以，在耶倫剛剛結束訪華，昨天，摩根大通的CEO就公開預言（在股東信中），「未來幾年，美國的通脹和利率可能持續高於市場預期，美聯準的 最高利率可能高達 8% 」，這又何嘗不是在刻意渲染恐慌情緒——未來幾年，美國最高利率很可能高達8%，這是什麽概念？這是全球權益市場（主要是股市）徹底崩潰的概念。
註意，摩根大通，這可是華爾街最大的金融機構之一，總資產接近4萬億美元，現在，它的執行長，不論是巧合，還是有意，釋放出美聯準未來利率將高達8%的恐慌言論，其背後肯定隱含著深刻的意味。
對美國這種意在中短期緩和、事實卻又在不停渲染恐慌情緒的做法，正確的理解應該是，這是一種 先抑後揚 的談判套路。
白宮的先抑，先外圍制造恐慌情緒，壓制中國的預期，再為後面的中美談判爭取籌碼（後揚）。
華爾街的先抑，針對金融市場先制造恐慌情緒（美聯準最高利率可能高達8%），恐嚇全球金融市場（特別新興經濟體的金融市場），再為後面的吸籌抄底做好準備。
這樣推導，一些新讀者可能不太適應，有些可能還認為這是陰謀論，但如我開篇所說，在這個超級動蕩時代，對傳統宏觀研究，不得不進行邏輯升維，不得不結合全球時局的具體演變，做及時的動態的邏輯因子最佳化。
當下，在中東危機顯著升級、且俄烏戰爭持續僵持之際，美國很有必要至少先緩解一下中東危機，否則，不說別的，今年11月份美國總統大選的拜登連任，將會存在較大的選情壓力——而要緩解當下的中東危機，除了事關涉事方的彼此妥協之外，自然還需要一個有份量的協調人——這個有份量的協調人，當下只有中國，因為，美國之於中東危機早已被中東穆斯林國家視為以色列的後台。
也正因此，這才有了近期拜登的主動對華通話、以及耶倫的緊急訪華。
但是，超級大國的談判，尤其是之於摩擦已久的中美兩國談判，彼此的討價還價，彼此的心理戰，這肯定會有的——所以，現在中美兩國 短期幺蛾子越多 ，中美 中短期緩和的機率反而越高 。
所以，近期不要說彼此地緣政治的心理戰了，美國牽頭在南海搞聯合軍演，俄羅斯外長幾乎同時來華存取。
所以，今晚美國的3月美聯準會議紀要公布，尺度超大機率會進一步鷹派，全球權益市場很可能會腥風血雨，而我們為了進行情緒對沖， 明天或後天可能釋出的國內社融和 CPI 等數據，其向好則超大機率會超過預期。
所以，對短期內的權益市場（不僅是國際，還是國內）很有必要保持一定的謹慎，與此同時，短期內對部份大宗則仍然可以保持一定的樂觀態度。
所以，之於中美關系的先抑後揚，以及由此衍生的美聯準貨幣政策和全球金融市場走勢（當然包括A股和港股）的先抑後揚，我們當下有必要提前思考中美關系一旦確認中短期緩和，將會對哪些局部領域產生超強的正向反射，昨天講了，這將成為我們本周和下周私享會分享的重點。
中東危機、中美關系、以及由此衍生的美聯準貨幣政策和全球金融市場走勢，先抑，震蕩的壓抑，很可能會先壓抑一個月或兩個月。
再揚，震蕩的上揚，超大機率會發生三季度，11月初的美國總統大選，拜登為了連任，至少需要提前三到四個月向美國選民釋放暖意——之於全球和平（尤其是中東）、之於中美關系（中美關系間接涉及到中東危機的降溫、以及美國通脹的降溫）的暖意。
