在金融幹了十來年，可以回答一下。
因為大家普遍對未來預期偏悲觀，信貸不旺盛。
簡單地說，央行是貨幣的源頭，控制閘門；商業銀行是貨幣的管道，負責把錢從央行搬到普通大眾的手上，方式是貸款。大眾是終端，負責參與市場，制定價格。
機制路徑是這樣的： 個人/企業-商業銀行-中央銀行。
當經濟形勢好的時候，老百姓貸款買房買股票，股票價格上漲，資產增值-從銀行貸出更多的錢-繼續買房買股票，這是一個正迴圈。銀行則可以從央行再貸款再貼現獲得資金。
央行透過存款準備金率、利率（LPR，PSL，MLF）等等工具來控制閘門。
但是當經濟預期悲觀的時候，商業銀行放款謹慎（沒有放款沖動），老百姓預期悲觀不願意貸款投資、消費，貨幣傳導就出現了問題，那麽市場上的錢就少了。
資金的路徑就是賣房子賣股票-還銀行貸款-股票房子價格不漲或者下跌-繼續賣更多貸款或者股票-還更多貸款，資產價格繼續下跌-銀行收貸，這就是一個負迴圈。
這個時候，央行就會開啟貨幣閘門，降準，降息，視窗指導銀行放更多貸款，放松貸款條件等等，就像打折促銷，刺激經濟，促進消費。
但是如果預期不變，老百姓還是不願意投資或者消費，也不會貸款更多，那麽房市和股市就不會繼續上漲了。
所以西方經濟危機的時候，放水解決不了問題， 只能采取非常規手段，「直升機撒錢」 的方式，直接把錢塞進老百姓的口袋，消費券就是類似的原理。
至於為什麽會悲觀：原因有很多，列舉一二：
1、人口增幅減少： 因為長期來看，人口下降的趨勢很難扭轉。而房子和股市最終買單的都是人，人少了，價格自然就漲不起來。有興趣請移步參看我的回答。土地財政為什麽玩不下去了？
2、資產價格泡沫: 房地產的美麗泡泡有沒有？我想懂經濟的都不用討論，價格圍繞價值上下波動，現在房價高到什麽程度，相信大家也都有感覺，考慮常識即可。有人不想接最後一棒。
3、外部環境不確定性： 面對不確定，大家總是傾向降低倉位，控制風險，例如中美摩擦，疫情，失業裁員等等因素，不展開。
以上，你學廢了嗎？
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