月初，華為公布了今年的中報業績，時間比往年晚了20來天，也更加低調，表明這不是一份令人滿意的答卷。
看完之後，第一眼大跌眼鏡，第二眼頓覺合理，第三眼扼腕嘆息。
營收下滑29%，消費者業務、凈利潤接近腰斬，唯一正向的企業業務增長還不到70億，不能說很慘，只能說是非常慘。
華為2021p經營數據
1、有品質的活下來
「未來五年，有品質的活下來」 ，這是華為輪值董事長徐直軍在業績出爐後的表態。
盡管消費者業務下滑嚴重，他也表示有信心，營運商業務和企業業務仍將實作穩健增長。
三大業務中，營運商業務是華為的發家業務，也是華為營收的「壓艙石」，主要透過給全球各地營運商及企業提供硬體裝置、軟體服務和解決方案為主。
盡管受到了美國的數輪打壓，華為依然透過強悍的技術積累， 在基站端實作了去美化 ，包括其中難度最大的ADC/DAC 已經實作了由海思完全替代。
華為基站供應商
這也使得華為的營運商業務保持了強大的韌性，憑借成本優勢和國內巨大市場，華為基站裝置依然力壓易利信、諾基亞，位居全球第一。
在7月底的電信聯通聯合集采結束後，各營運商大規模集中采購均已出爐，華為以58%的份額位居榜首，領導地位依然穩固。
國內5G基站集采情況 來源：通訊產業網
因此，營運商業務作為華為的基本盤，不用太擔心， 真正拉跨的是之前增長迅猛的消費者業務 。
2018年，華為成為全球第三大手機廠商，消費者業務也第一次超過營運商業務。
之後中美貿易戰持續加碼，2019年5月，華為受到第一輪制裁，被美國列入「實體清單」，即芯片封殺。
這次制裁沒起到什麽效果，因為當時華為手機的國產化程度已經很高了，一半芯片可以透過海思自研，還有部份可以采用日韓歐產品，僅有射頻前端需要依賴美國廠商。
即使被納入實體清單後，華為依然可以推出Mate 30 Pro 5G這樣的高端旗艦機型。
老美眼看封鎖不成，20年5月又開始加大力度， 全面限制華為購買采用美國軟體和技術生產的半導體 ，這招直接卡住華為手機業務的脖子。
芯片設計需要的EDA軟體被美國壟斷，半導體裝置也是美日企業的天下，理論上所有的芯片都無法繞開美國的軟體和技術。
此外，最關鍵的還是國內沒有先進晶圓制造工藝，台積電確認斷供後，華為失去了最後的依靠。
在制裁生效的9月15號之前，華為瘋狂下單，讓台積電趕工出800萬顆麒麟9000芯片，作為未來的芯片儲備。
但這也是杯水車薪，華為單系列手機的出貨量都在千萬級別，2019年總出貨量更是超過2.4億部，800萬顆就是個零頭。
之後華為推出了Mate 40系列，短短三個月就賣出了450萬台，消耗了一半多的芯片儲備，也導致後來手機、平板嚴重缺貨，甚至出現要加價才能買到的情況。
沒有芯片確實玩不了，為了不影響親兒子榮耀的未來，華為不得已選擇將其出售。
榮耀作為華為的子品牌，最開始是為了抗衡小米這種價效比對手，而做出中低端品牌，但實力一直被低估了
19年國內的手機銷量中，華為市占率24%排第一，榮耀市占率11%排第四，二者合計市場份額超1/3，小米也被榮耀成功壓制，僅以10%排第五。
榮耀對華為來說意義非凡，其不光補上了華為的中低端產品線，貢獻的營收也超過了企業業務，是消費者業務高速增長的大功臣。
華為從來不缺錢，也極少透過外部直接融資，賣掉榮耀實屬無奈之舉。
華為自己的Mate系列和P系列主打高端，高配機型價格可以超過蘋果，被制裁後手頭儲備的麒麟9000肯定要用在這兩系列上。
那榮耀就處於無芯可用的境地，要麽在家等死，要麽賣掉求個生路，還能換一大筆錢。
最後，榮耀產業鏈上30多家代理商、經銷商以自救的形式，從華為手中接過所有權，隨後榮耀的管理層、供應鏈也從華為拆出，獨立營運。
獨立後的榮耀逐漸走出危機，在全球50多個國家恢復了業務的運作，手機和平板也會支持谷歌的GMS服務，目前跟華為算是兩幅光景。
2、 華為跌倒，友商吃飽
華為的日子不好過，友商小米的日子卻異常紅火。
根據Omdia釋出的調研報告顯示，上半年全球智慧型手機出貨達6.52億台，同比增長17.4%。
在去年上半年低基數的情況下，華為出貨量直接縮至1/3，而除華為之外的各大廠商均實作同比增長，吃掉華為空出來的市場後，友商們市場份額有了很大的提升。
2021 p手機出貨量排名
仔細觀察榜單，算上被聯想收購的摩托羅拉， 進入前十的國內品牌高達8家 ，其中，出貨量增長最多的當屬小米。
超越蘋果成為全球第二後，意氣風發的雷布斯旋即在8月10日開了場個人演講，並釋出了MIX 4、平板、OLED電視等新品。
多年來，小米深耕全球渠道，產品在全球22個國家和地區出貨量第一，海外市場總出貨量占比超過70%。
先不提印度、東南亞、拉美、非洲等低收入地區，小米在歐洲Q2出貨量排第一，Strategy Analytics的高級分析師就認為原因是 小米從華為在歐洲市場的撤退中受益最大 。
盡管國外小夥伴們紛紛覺得真香，把小米推上了全球第二，但國內民眾對小米的品牌印象仍然以低端低價為主，每逢新品釋出全是 「1999，交個朋友」 的調侃。
以目前的市場情況看，這種印象沒有冤枉小米。
這波增長中，小米的價效比機型占了整體出貨量的70%，手機平均售價比三星便宜40%，比蘋果便宜75%，走的還是高價效比策略。
相比於主打中高端，價格、品質上都能跟蘋果、三星掰掰手腕的華為，小米的品牌認可度明顯低了不少，大部份人會覺得如果不是華為受到老美制裁，小米完全沒有上位的機會。
另外，大眾的長久認知中，華為是能夠自研芯片的高科技企業，小米是只會堆砌硬體的低技術含量公司。
這種論調不能說完全錯誤吧，只是對小米的看法不夠立體，無視了其在互聯網服務和AIoT產品上的成績。
所以，當華為因過於強大而受到美國制裁後，這家企業的興衰也就跟國家崛起的形象捆綁在了一起。
比起全球第二的小米，多數人或許更樂於看到一個強盛的華為。
君臨對此也並不悲觀，三星、蘋果的市占率沒有明顯提升，華為失去的份額終歸還是落到了國內企業手上。
3、 悲壯的P50
華為消費者業務的大幅下滑，除了自身品牌縮水外，剝離榮耀的影響非常大。
不過，失去了親兒子的華為依舊頑強，推遲4個月後，終於在7月底釋出了新機P50系列。
華為P50系列
然而看似光鮮的新機釋出，卻透露出華為的無奈。
P50有兩個值得註意的點， 一是不支持5G，二是分為海思麒麟9000和高通驍龍888兩個版本 。
為什麽不支持5G，問題還是出在 射頻前端 上。
手機的通訊模組主要由 天線、射頻前端、基頻芯片 等組成，其中 射頻前端一直是手機芯片國產化的短板 。
麒麟9000雖然整合了華為自研的5G基頻芯片， 但配合基頻芯片做訊號接收和發射的射頻前端不支持5G，由此導致麒麟9000的5G功能被閹割 。
射頻前端主要由功率放大器 (PA)、低雜訊放大器 (LNA)、開關、雙工器、濾波器等組成。
其中濾波器價值占比最高，超過60%，但移動端的市場份額主要被美日廠商所把持，國產化率很低。
華為P50核心供應商
從流出的P50供應商名單中可以看到，射頻天線由 信維通訊、碩貝德 供貨，射頻前端由 卓勝微 供貨，濾波器由 麥捷科技 供貨。
其中，信維通訊、碩貝德可以量產5G射頻天線，卓勝微可以量產5G射頻開關，而麥捷科技可以同時量產LTCC濾波器和SAW濾波器。
麥捷科技的LTCC+TFSAW有希望在5G高端濾波器實作突破，但華為的P50並沒有采用其5G方案，說明其中還存在一定的問題。
國內供應不上，其他海外5G濾波器廠商則受限於美國的政策，無法向華為提供相關產品，導致麒麟9000的版本只能支持4G。
另一個驍龍888的版本，可能會讓很多小夥伴產生疑問，為什麽作為美國企業的高通又可以賣芯片給華為了？
為什麽驍龍888不支持5G？
其實早在去年11月，高通就取得了向華為的供貨授權，但僅限於4G芯片，當時這條新聞的關註度不高，主要是大眾覺得在5G大趨勢下，4G芯片並沒有什麽卵用。
這裏就體現出老美殺人誅心的地方，我不把你往死裏整，給你留條生路，但是你只能用4G，不能搞5G。
高通呢，大概是在政客遊說這塊下了不少功夫，把閹割了5G基頻的芯片賣給華為，成功實作又當又立、站著掙錢的目標。
華為擁有先進的5G通訊技術，最新的旗艦機型卻只能支持4G，著實讓人遺憾。
所以，對於為何沒有5G的外部質疑，華為方面也顯得頗為無奈，援引內部人士的話來說就是，
「目前內部的政策就是用有限的芯片無限延長手機業務的生命周期，保留研發節奏和火種」。
到這裏，再讀徐直軍的表態—
「未來五年，有品質的活下來」
，也就更能體會其中的意味了。
4、 依然強大
雖然因消費者業務衰退而大受打擊，華為在其他領域依舊強勢，充滿影響力。
4月份，華為以Huawei Inside的形式，釋出了跟智慧駕駛相關的五大產品，並與多家車企建立了合作關系，力圖成為智慧汽車終端上的Wintel。
華為HI五大產品
與之緊密合作的車企在資本市場上都深受追捧，比如前段時間漲勢兇猛的 小康汽車、北汽藍谷、長安汽車、廣汽集團 等。
6月份，華為鴻蒙OS 2作業系統釋出後，一堆參與生態建設的合作廠商也直接起飛，如 潤和軟體、科藍軟體、超圖軟體、傳智教育 等，還硬生生整出了個鴻蒙概念股來。
上月，華為僅是跟著P50一起釋出了Mini LED智慧屏產品，相關上市公司就直接大漲了好幾天。
雖然沒有上市，但股市裏處處都有華為的圈子，但凡跟華為有緊密聯系的公司，都會受到二級市場投資人的熱烈追捧，這就是依然強大的證明。
再來看P50系列核心供應商名單，會發現華為對國產供應鏈的培養進一步加速，其中也蘊含不少機會。
比如我們前面提到的 射頻前端 ，華為在被卡脖子之前，一直用的是國外產品。
被制裁之後，開始把訂單轉到國內的卓勝微，後者上市2年多來，股價最高漲幅近50倍。
這次華為釋出4G版本的最大問題，就是5G射頻濾波器解決不了，價值量上，5G手機的射頻前端相比4G可以實作翻倍。
因此，誰能給華為提供5G射頻解決方案，誰就可能是下一個射頻芯片巨頭， 能同時量產TFSAW和LTCC濾波器的麥捷科技，應該有不小的機會實作突破。
Soc效能越強，對手機功耗、續航也有更高的要求， 大功率快充逐漸成為手機標配 。
比如，華為P50配備66W有線快充，P50Pro支持50W無線快充，小米mix4支持120W有線快充和50W無線快充，OV等其他品牌也均有快充方案。
除了手機，包括筆電、平板電腦等智慧終端也將逐漸適配大功率快充器，對於電源管理芯片、快充芯片的需求會更上一個台階。
消費電子電源管理芯片的龍頭是 聖邦股份 ，上市4年漲幅逾40倍，此次也進入P50核心供應商。
推薦關註小米、三星供應商的力芯微，公司業績增速、ROE穩定，主要聚焦消費電子領域，未來有望復制聖邦的長牛走勢。
另外，國內射頻連結器龍頭 電連技術 的成長邏輯也在慢慢強化，公司是華為、小米、OV、榮耀的供應商，此前業績一直隨安卓手機整體出貨量波動，因此電聯技術可以穩穩吃到5G的換機紅利。
電連技術的手機業務是基本盤，未來的大看點是汽車射頻連結器 ，在以太連結器領域，目前市場上做的最好的是羅森博格，市占率40%左右，電連技術5%左右，去年電連汽車連結器收入超過1億，今年預計同比翻倍。
汽車連結器國產替代空間很大，電連的產品價格更有優勢，已經跟華為開始深度合作並進入多家整車廠供應鏈，未來會隨著汽車智慧化滲透率提升而持續受益。
5、 總結
到這裏我們可以做個結論，在純國產5G射頻解決方案出來前，華為釋出不了5G新機的狀況無解， 其以手機為代表的消費者業務將繼續承壓，訴求就是「有品質的活著」。
老美的制裁令華為很受傷，但其對相關產業鏈的貢獻和影響力依然存在，橫向對手小米、OV等得到了更多的市場份額，縱向夥伴裏，也有卓勝微、聖邦等公司借著華為實作高速成長。
在容量上不輸手機的智慧汽車市場，以及萬億以上的AIOT領域，華為已經做了深度布局，擁有了一大批合作夥伴和軟體生態圈。
未來，還有很大的成長空間。
