本報記者 郭婧婷 北京報道
被譽為「打工皇帝」的證券從業者薪酬一直備受矚目，隨著上市券商年報相繼釋出，2023年證券公司員工最新薪酬水平再次展示在大眾面前。
盡管過去兩年金融機構降薪話題頻頻見諸報端，但「券商一哥」中信證券（600030.SH）依舊憑借員工人均年收入79.73萬元登上微博熱搜。記者查詢Wind數據發現，截至4月11日20時，已披露年報的27家上市券商中，有12家券商員工人均薪酬下降；22家管理層年度薪酬總額收入平均下降15%。
受訪人士認為，行業薪酬調降一方面受證券市場環境影響，券商業績表現不佳所致；另一方面同監管「限薪令」下企業主動降薪有關。
證券從業者「高薪」爭議已久，談及行業薪資合理性，清華大學五道口金融學院副院長田軒在接受【中國經營報】記者采訪時坦言，券商提供的金融服務為部份投資者帶來了投資收益，幫助企業解決了融資需求，最佳化了資源配置，應獲得服務報酬，相關從業人員也應根據貢獻程度獲得酬勞。但從金融機構的本質內容來看，券商為服務型主體，主要功能是透過資本最佳化配置，促進實體經濟發展，助力價值創造。其薪酬遠高於實體企業的薪酬水平，並不合理，一方面脫離了金融服務實體經濟的本源；另一方面不利於社會價值分工，也容易導致實體經濟的人才流失。
近半券商人均年薪下降
Wind數據顯示，整體來看，頭部券商人均薪酬下降明顯，中信證券、中金公司等12家券商人均薪酬下降，人均降幅普遍在2%—13%。其中，中信證券以79.73萬元/年的人均薪酬排在眾多券商公司榜首，但同2022年相比，同比下滑3.06%。排在其後的是中金公司（601995.SH），人均薪酬為69.72萬元/年，同比下滑11.34%。值得一提的是，早在2020年，中金公司憑借人均薪酬高達116萬元/年瞬間引爆社交媒體，這意味著，2020—2023年，中金公司人均年薪下降46萬元，降幅達40%。
Wind數據顯示，從人均薪酬來看，去年27家券商的人均年薪為50.39萬元，略高於2022年同期年薪49.39萬元。
記者也註意到，還有包括中泰證券（600918.SH）、國海證券（000750.SZ）、東方財富（300059.SZ）在內的15家券商人均薪酬提升。比如，中泰證券人均薪酬達到62.83萬元，相較2022年，人均薪酬增加20.17萬元，同比上漲47.29%，漲幅最高。對此，中泰證券在年報中解釋，公司「應付職工薪酬」大幅增加，主要因為合並萬家基金導致。
田軒告訴記者，券商從業者普遍薪酬構成主要有基本薪資與業績獎金，有的公司業績獎金又會進一步劃分為績效獎和年終獎，其中自營、投行等前台性質崗位的獎金占比更高一些。
對於行業半數券商人均薪酬調降原因，前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受記者采訪分時析，券商從業者普遍薪資構成包括基礎薪資+績效。降薪原因包括主動和被動兩方面因素：一方面，證券公司應對行業競爭而降本增效進行主動降薪；另一方面，市場表現不佳，員工績效完成不佳，導致薪酬下降。
「不同崗位的降薪也呈現出差異化，後台部門降幅更高，而前台部門則更多采取了‘調崗+嚴格考核’的方式。」楊德龍告訴記者。
田軒持有相同觀點，他認為，一是出於金融行業激勵約束導向考慮，在政策指導下，券商整體薪酬水平適應力調整；二是券商人員薪酬普遍與業績掛鉤，由於2023年投行、經紀、資管等市場業績下滑，整體薪酬水平相應調降；三是在新的市場競爭格局下，券商出於業務布局調整、經營管理降本增效考慮，進行薪酬體系調整。
「券商行業此番薪酬調整將最佳化券商薪酬激勵制度，促進券商在充分考慮市場波動、保障全面風險管理和合規管理的基礎上，建立完善穩健激勵機制，加強專業從業人才隊伍建設，保障行業及公司長期發展。」田軒進一步表示。
受訪人士表示，券商作為金融中介，與基金、保險、信托等其他金融機構分工協作，構建完善的金融機構系統，引導資金流向實體產業，助力經濟增長。券商主要業務包括自營、經紀、投行、信用、資管等，服務物件包括廣大投資者和實體企業。在企業融資、二級市場交易、財富管理等主要金融活動中，券商透過提供上市輔導、投顧、資產配置等服務促進了資金的流通，且資金流通的規模一般較大。
證券從業者高薪是否合理？南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受記者采訪時表示，券商投行的高薪通常與其高風險、高強度的工作性質以及對專業技能和經驗的高要求有關。從市場角度來看，高薪可以吸引和保留優秀人才，促進行業競爭力。然而，高薪也可能引起社會公眾的關註和討論，特別是在經濟下行壓力和收入分配不均的背景下，行業高薪的合理性急需要考慮人才的重要性，也需要綜合考慮社會公平胡行業永續發展。
與員工人均年薪微降不同，Wind數據顯示，2023年27家披露年報的上市券商中，有22家券商高管薪酬總額下降，其中，國泰君安、西南證券、東方證券同比分別下降25.43%、23.20%和22.65%。方正證券、浙商證券、紅塔證券等7家券商管理層年度薪酬總額上漲。
另據了解，近年來監管層不僅重視證券公司的整體薪酬情況，也關註結構變化。比如高管薪酬與員工薪酬之間不能差距太大，要重視一線從業人員報酬的公平性等，故高管在降本增效階段降薪振幅更大，起帶頭作用。
高管帶頭調降薪資，對行業發展有何作用？田軒指出，一是利於逐步建立規範化的正向激勵機制。要求金融企業高管及重要崗位員工基本薪酬一般不高於薪酬總額的35%，可縮小高管與普通員工薪酬差距，加強對員工的正向激勵。實施薪酬遞延制度有利於規避過度激勵問題，強化關鍵個人的責任意識，加強對高管的正向激勵；二是促進金融行業回歸服務實體經濟的本質。透過最佳化高管薪酬結構，調降整體高管薪酬水平，將避免部份人員為獲取短期高額利益，而進行損害公司及行業發展的決策，有利於推動行業長期健康發展，促進金融行業回歸服務實體經濟的本質；三是體現政治性和人民性。金融行業高管薪酬過高，不利於形成踏實肯幹的社會風氣，透過對券商高管薪資調降，將進一步引導金融行業制定更加合理的薪酬結構，破除「金融精英論」「唯金錢論」「西方看齊論」等錯誤思想，體現金融工作的政治性和人民性。
破除「精英論」「特殊論」
近些年，考慮社會影響，監管表態要堅決糾治拜金主義、奢靡享樂、急功近利、「炫富」等不良風氣，堅決破除「例外論」「精英論」「特殊論」等錯誤論調，持續引導證券公司建立長效、合理的激勵機制。
自2022年起，監管部門下發多條檔糾正不良風氣。2022年5月，中證協為健全券商薪酬激勵約束機制，釋出了【證券公司建立穩健薪酬制度指引】。2023年3月，證監會就【〈證券公司監督管理條例〉（修訂草案征求意見稿）】公開征求意見，上述檔規定，證券公司應當建立科學合理的薪酬管理、績效考核等長效激勵約束機制，確保薪酬水平胡結構與公司長期經營業績相匹配，避免短期激勵、過度激勵等不當行為，並建立與公司合規風控情況相適應的薪酬遞延、止付和追索扣回等制度，強化內部問責。
2022年8月，財政部釋出了對國有金融行業的「限薪令」，要求金融企業高管及重要崗位員工基本薪酬一般不高於薪酬總額的35%，績效薪酬的40%以上應當采取延期支付方式，延期支付期限一般不少於3年。
在田利輝看來，財政部釋出的「限薪令」旨在規範金融行業的薪酬分配機制，防止過度激勵和風險積累。已公布2023年年報的27家上市券商中，有八成券商管理層年度薪酬總額下降，這反映了監管政策的影響，以及券商在適應新的監管環境下對薪酬結構的調整。這種變化有助於推動金融行業建立更為穩健和長期的激勵機制，促進行業的健康發展。
在楊德龍看來，推行薪酬遞延制度能夠合法節稅、穩定團隊、形成退休儲備並控制成本支出。透過遞延薪酬制度，員工可以在未來一段時間內分期繳納個人所得稅，在一定程度上能夠降低個人稅負。與此同時，遞延薪酬與員工的長期表現掛鉤，能夠鼓勵員工更加關註公司的長期發展，增強員工的忠誠度和歸屬感。
「金融業降薪存在一定的趨勢性。從政策層面來看，監管部門正在規範金融行業的薪酬分配機制，防止過度激勵和風險積累。從市場環境來看，隨著數位科技的發展和市場競爭的加劇，金融行業的利潤空間也在逐漸壓縮。不過，在降薪的同時也要保障金融業員工的權益並完善相應的激勵機制，以確保金融行業的穩定和永續發展。」田利輝坦言。
近些年券商連續降薪，是否意味著行業告別高薪時代？
在田利輝看來，雖然近年來證券公司員工人均薪酬有所下降，但這並不一定意味著證券公司完全告別高薪時代。薪酬水平的變化反映了市場環境、公司業績和監管政策的綜合作用。
「證券公司薪酬調降是行業走向長期永續發展的趨勢性現象，只要在金融領域從業，就能年薪過百萬的時代確已成過去時。證券從業人員的薪酬取決於其為社會創造的價值。」田軒進一步表示，證券公司是金融機構的重要組成部份，在服務國家戰略、促進資本流動、助力實體經濟發展的過程中發揮著重要作用，證券公司所提供的投行、資產管理、證券經紀等服務依然需要由市場來定價、買單。未來只有專業服務能力強、業務種類豐富、業務規模大的證券公司才能顯示出突出優勢，享有較高報酬。
談及金融業降薪帶來的影響，田軒認為，金融業降薪將促進行業走向專業化、差異化、特色化競爭格局。圍繞金融服務國家戰略、助力實體經濟發展的導向，不同規模、不同能力稟賦的證券公司將積極在業務布局、經營管理模式、服務客戶等方面進一步強化自身特色，在上市發行、定價、投研、市場交易等環節進一步提升服務能力，進而推動行業走向高品質發展道路。
「金融業降薪可能會對行業產生多方面的影響，包括提高行業成本效益、增強風險控制意識、調整人才結構和激勵機制等。同時，降薪也可能影響員工的積極性和行業對人才的吸重力，因此需要透過合理的激勵政策和職業發展路徑來平衡。」田利輝指出。
