近日，中航信托掛牌轉讓所持有的嘉合基金8181.82萬股股份。這並非中航信托首次掛牌轉讓嘉合基金股份，前三次均未成功
標點財經、投資時間網研究員 齊文健
管理規模超400億元的嘉合基金，股份再遭股東掛牌轉讓。
近日，北京產權交易所公告顯示，嘉合基金股東中航信托股份有限公司（下稱中航信托）掛牌轉讓所持有的嘉合基金8181.82萬股股份，參考價格采取面議方式，披露起止日為2024年5月13日至2024年11月1日。
其實，這並非中航信托首次掛牌轉讓嘉合基金股份。據統計，中航信托第一次掛牌轉讓嘉合基金股權發生在2022年12月，之後又在2023年6月、2023年11月進行出售，但均未成功。
Wind數據顯示，嘉合基金成立於2014年8月，截至2024年一季度末的管理規模為418.19億元，旗下權益類基金規模僅為8.86億元。
就股權遭股東轉讓、權益類基金規模等問題，標點財經、投資時間網研究員向嘉合基金發送了溝通函，不過截至發稿未收到回復。
股權再遭股東掛牌轉讓
隨著公募行業快速發展，基金公司之間競爭日漸白熱化，馬太效應凸顯。中小型基金公司股權似乎不再是香餑餑，股東轉讓情況時有發生。
近日，北京產權交易所披露的一則掛牌資訊顯示，根據公司發展戰略，中航信托擬透過掛牌交易方式轉讓嘉合基金8181.82萬股股份，披露起止時間為2024年5月13日至2024年11月1日，參考價格為面議。
天眼查數據顯示，中航信托持有嘉合基金的股權比例為27.27%，認繳出資額為8181.8萬元。如果按照每股一元計算，那麽本次中航信托擬透過掛牌轉讓的8181.82萬股，是中航信托持有嘉合基金的全部股份。
值得一提的是，中航信托曾於2022年12月在珠海產權交易中心掛牌轉讓嘉合基金27.27%的股權，掛牌價格為1.68億元。但至2023年6月20日掛牌期滿，嘉合基金27.27%股權無人接手。
在第一次轉讓失利之後，2023年6月、2023年11月，中航信托又將所持有的嘉合基金27.27%股權進行清倉式轉讓，掛牌價格分別為1.68億元、1.51億元，但依舊未成功找到買家。
目前，嘉合基金有六家股東，分別是中航信托、上海慧弘實業集團有限公司（下稱慧弘實業）、福建聖農控股集團有限公司、廣東萬和集團有限公司（下稱廣東萬和）、山東通匯資本投資集團有限公司（通匯資本投資）、北京智勇仁信投資咨詢有限公司（北京智勇仁信投資咨詢），持股比例分別為27.27%、27.27%、18.18%、17.83%、4.9%、4.55%。
如果中航信托股份轉讓成功，那麽嘉合基金將經歷成立以來的第三次股權變更。2016年12月，新增北京智勇仁信投資咨詢、慧弘實業為嘉合基金股東，分別對嘉合基金增資500萬元。2019年7月，廣東萬和將持有4.9%的股權轉讓給通匯資本投資，其他股東的股權比例不變。
為何嘉合基金股權多次轉讓均未成功？掛牌價格下調是慣例嗎？華林證券資管部落董事總經理賈誌向標點財經、投資時間網研究員表示，公募基金行業馬太效應明顯，中小基金公司通常會持續虧損，如果股東耐受力較弱，則會尋求止損結束。轉讓價需要看基金公司的經營情況，以及當時的市場環境，當上架轉讓標的沒有亮點，無法吸引買家時，就會多次下調轉讓價。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，現在市場競爭激烈，中小基金公司的生存環境較差，使得中小基金公司股權轉讓困難，甚至出現轉讓失敗的情況。「公募基金公司股東將掛牌價格下調，也是因為當前（基金公司）確實估值不高成交困難，透過下調掛牌價，希望促成成交。」
權益基金規模不足10億元
作為被中航信托在過去兩年多時間裏屢次掛牌轉讓股權的一方，嘉合基金自身發展情況如何？
Wind數據顯示，截至2024年一季度末，嘉合基金管理規模為418.19億元，在157家公募基金管理機構中排第87名。
觀察發現，自成立以來，嘉合基金管理規模也曾經歷調整。據統計，該公司在2018年三季度末管理規模首次超過300億元，達到345.5億元。隨後便開啟縮水模式，到2019年三季度末降至91.15億元。之後波動上升，到2023年末規模為381.98億元。
具體來看，截至2024年一季度末，嘉合基金旗下非貨幣基金規模為314.96億元，其中債券型基金規模為306.1億元，權益類基金規模僅為8.86億元。
另外，在嘉合基金旗下24只存量基金中，管理規模超過20億元的產品有六只，均是固收類基金。嘉合錦明是該公司管理規模最大的權益類基金，規模只有3.26億元。
新基金申報、發行方面，2023年以來（截至2024年5月17日），嘉合基金旗下只有嘉合磐悅純債債券型證券投資基金待審批，且無已審批待發行基金。同時，自2023年6月9日嘉合磐輝純債成立之後，該公司已近一年無新品「誕生」。
在存量權益產品規模不理想、暫無新權益基金申報的情況下，嘉合基金的權益產品業績表現又交出怎麽的答卷？根據Wind數據，截至5月17日，該公司旗下有八只權益類基金可統計今年以來、近一年收益率，分別有四只基金、八只基金收益率告負；能獲得近兩年、近三年收益率的產品數量分別為七只、五只，皆錄得負收益；上述八只權益產品中有四只基金成立以來收益率為負。
嘉合基金成立以來管理規模情況 （單位：億元）
數據來源：Wind
