世界又要为美元霸权买单？

2024-04-27社会

近期日元对美元汇率大幅走低，连续多天刷新1990年以来（34年以来）的最低纪录，引发各方高度关注。

△美国消费者新闻与商业频道网站报道截图

虽然日本几十年来的通缩政策以及经济长期存在的结构性问题是日元贬值的重要原因，但很多分析指出，日元贬值高度关联美联储2022-2023年的激进加息，而日本民众随之钱包缩水、消费不振，令该国经济难以摆脱低投入低产出的疲软循环。

今年以来，日元对美元已累计贬值约9%。虽然日本央行3月宣布结束持续了8年的负利率政策，日元迟早会升值，但从长期来看，日本经济萎缩的大趋势很难改变。

△法国24新闻台网站报道截图

「强势美元让别国货币再遇险情」

本轮日元对美元的贬值实际始于两年前。

为了应对自己一手造成的高通胀，美联储从2022年3月至2023年7月连续加息11次，把利率推升到23年来的最高水平，给世界经济带来严重的负面外溢效应。

受美国不打招呼就抢先单方面激进加息的直接影响，世界多国货币今年相继对美元剧烈贬值，强势美元诱使资金大规模回流美国，使众多国家的股市、债市、汇市遭受猛烈冲击。

为减少损失，这些国家不得不紧随美国被动加息，从而加重自身经济衰退的风险。

联合国贸发会议此前曾警告，仅2022年美国加息就可能使发展中国家未来收入减少3600亿美元。

△美国有线电视新闻网报道截图

美联储如此狠招，确实把通胀从曾经的9.1%的峰值拉了下来，但今年以来，一度降至3%以下的美国通胀水平再次出现反弹。

英国【金融时报】指出，美国3月的消费者价格指数（CPI）报告标志着通胀率连续第三个月高于预期。而1月和2月高于预期的通胀数据已经引发利率制定者的担忧，他们担心，事实将证明通胀过于顽固，无法让他们像预期的那样尽快降息。

美联储本月10日公布的3月货币政策会议纪要也显示，美国通胀下降速度仍不足以支持推出降息举措。美联储官员认为，地缘政治动荡和能源价格上涨仍可能推高通胀，所以在确信通胀稳步回归2%的目标水平之前，美联储不会降息。

△【金融时报】网站报道截图

下一次美联储货币政策会议将于4月30日至5月1日召开，外界普遍预计「暂不降息」的基调不会有什么变化。

当初是激进加息推高了利率，现在是迟迟不降息使利率水平居高难下。由于前后这两种情境向全球市场传递出的信号毫无二致，国际外汇市场近期再现了2022年时的一幕：美元走高。

随着全球对美元持续升值日益警惕以及越来越多的人认为美联储开始降息的时间将推迟。多国特别是新兴市场国家的货币再遇险情。

△【金融时报】网站报道称，亚洲新兴市场货币受到强势美元的压力。美元飙升引发新兴市场货币暴跌。印度卢比、马来西亚林吉特兑美元汇率下跌，韩元兑美元汇率触及17个月以来的低点。而印尼盾兑美元汇率今年已下跌约5%，是亚洲表现最差的货币之一。

多数新兴国家的被动加息操作已在2023年随着美联储中止加息告一段落，转而进入降息模式，但现在，美国越是往后推迟降息时间，新兴国家再次开始加息的可能性就越大。

据国际货币基金组织(IMF)推算，若美元汇率上涨10%，则一年后新兴国家实际GDP将下滑1.9%，对经济的负面影响将持续两年以上。

△国际货币基金组织官网截图

「美国的任性迟早会侵蚀掉美元的信用」

从当初为了应对疫情采取大水漫灌式的货币和财政政策将通胀和赤字双双拉高，到死抱「通胀暂时论」延误最佳纠错时机，再从突然醒过味儿来开始不负责任地激进加息，到「居高不下」的利率水平该降不降，如此等等，美国就是这样任性无疑。这一切都是因为美国手握美元霸权。

正是靠着美元霸权，美国可以随时通过利率升降转嫁自身风险、收割全球财富。这也应了美国前财长约翰·康纳利的那句「名言」——「美元是我们的货币，却是你们的麻烦」。

现在的问题是，威胁世界的不只是美国的高利率本身，还有它的副产品。

近年来，受激进加息等因素影响，美国财政赤字不断上升。美国国会预算办公室的预测数据显示，到2033年，美国公共债务占美国GDP的比例将从2023年底的 97%升至114%，达到45.7万亿美元。

美国财政支出不断走高，债务规模不断攀升，对自身经济以及全球经济都已成为重大风险源。

在本月发布的最新一期【世界经济展望报告】中，国际货币基金组织罕见地直接批评美国的政策制定者，指出美国当前的财政政策不可持续，令人担忧。

报告指出，美国政府的过度支出造成巨额预算赤字，在其他发达经济体的财政赤字在2023年基本得到控制的情况下，美国却出现了「幅度相当大的财政滑坡现象」，去年的财政赤字与GDP之比为8.8%，是前一年数字（4.1%）的两倍多；预计美国明年的财政赤字与GDP之比将达到7.1%，是其他发达经济体平均水平（2%)）的3倍多。

报告称，这在短期内不利于降通胀，长期则会导致全球融资成本上升，破坏全球财政和金融稳定。