由于美国联邦急需债务来为11月之前的慷慨财政刺激提供资金，美国财政部2月9日这周向市场进行创纪录的债务融资。对此，美国金融分析机构零对冲2月9日分析称，美国财政部今年的发债总量实际上将达到10万亿美元。而目前，作为全球最大债务国，美国联邦债务总额已经高达34.22万亿美元，是美国GDP的123%。
这意味着，到2024年年底时，美国联邦债务总额或堆积至约44万亿美元。甚至在美国财长耶伦一周前就公开表示，34万亿美元是一个可怕的不太可控的数字的背景下，几乎可以预见的是，未来10个月内，美国国债或将彻底失控。
2月8日，美国财政部拍卖了2034年2月15日到期的420亿美元10年期美国国债。这是10年期美债拍卖有史以来金额最大的一次……
不久前美国财政部拍卖了250 亿美元的30年期债券。仅比大流行最严重时期创纪录的270 亿美元规模少了20亿美元。数据显示，4.360%的高收益率比上个月的4.229%高出13个基点。
而上述所有新增加的美国国债都是在美联储保持在5.25%-5.5%高基准利率，美债收益率均处于本世纪高水平区位基础上的。因此，无论是史上最大的10年期美国国债单次发售规模，还是仅次于大流行时期的30年期美债拍卖，在到期兑付时，美国财政部都要支付高额利息成本。目前联邦债务的利息总额已经突破1万亿美元大关。
美国国会预算办公室 (CBO) 2月8日预计，从明年开始，美国债务净利息成本相对于GDP 的比例将高于1940年以来的任何时候。同时预计 2028年之后联邦支出还将增加，社会保障和医疗保险等项目的支出也将会增加，净利息成本也会上升...并且由于偿债成本激增，美国公共领域中，医疗保险、医院保险和社会保障基金预计会在大约10年内耗尽。
这就说明，潜在的巨大债务危机风险还在持续等待着美国经济。实 际上，去年3月，在美联储高利率背景下，美国国债收益率走高，导致硅谷银行等美国多家银行持有的美债类资产下跌，进而形成硅谷银行等多家银行的资金流动性挤兑，而相继倒闭。
当时，危机迅速蔓延，美联储被迫介入，推出了名为「银行定期融资计划」(BTFP)的紧急工具，允许银行以极低的利率将资不抵债的美国国债转成与其面值相等的现金。BTFP的结构是1年期贷款，美联储已宣布他们将不会延长BTFP。
随着 BTFP 将于下个月停止,10 年期和30年期美国国债收益率均徘徊在比去年美国的银行业危机时略高的水平。与此同时，伴随美国银行业持续进行的大规模裁员潮，意味着，始于去年春天的美国银行业危机并没有结束。
而商业房地产似乎是每个美国人最关心的经济领域。由于受到大流行经营方式转变的影响，越来越多的美国公司离开昂贵的办公楼并进入家庭办公室，再加上融资借贷成本急剧上升，造成了一场完美风暴。公司获得融资的速度已不如三年前，这意味着美国商业房地产业主的潜在租户减少。导致美国商业地产等类别的公司也不得不通过裁员来迅速削减成本以维持生计。那些看到问题所在的美国投资者们，以较低的价格疯狂出售他们的商业地产头寸。
这就导致拥有大量商业房地产风险的银行正经历艰难时期，多米诺骨牌似乎开始倒下，其中，股价显著暴跌，已被降为垃圾级的纽约社区银行（NYCB）处于领先地位。对此，美国财长耶伦当地时间2月8日再次表示，预计美国商业房地产市场疲软将带来额外的银行压力和财务损失，但相信这不会对银行体系构成系统性风险。
耶伦在参议院银行委员会听证会上表示，监管机构正在与银行合作，解决大流行之后，美国大城市许多办公楼空置率上升以及再融资贷款利率上升带来的风险。耶伦表示：「估值正在下跌。因此很明显，将会出现与此相关的压力和损失。」「我希望并相信这最终不会对银行体系构成系统性风险。最大的银行的风险敞口相当低，但可能有一些规模较小的银行受到这些事态发展的压力。」
耶伦的证词标志着她本周第二次试图淡化商业房地产风险，她周二时告诉众议院金融服务委员会，很担心美国商业房地产的压力，但情况是可控的。耶伦还表示，她担心由于气候变化引发的风暴、洪水和野火等风险上升，美国一些市场缺乏负担得起的保险，并补充说，这可能会形成一个「反馈循环」，威胁美国金融稳定。正在损害美国家庭的生活成本福祉...
例如，穆迪报告称，截至去年年底，纽约社区银行33%的存款没有保险。这就意味着，如果纽约社区银行成为下一个硅谷银行，最终陷入倒闭。那些没有取走现金的储户们，特别是33%没有存款保险的资金或面临清零，打水漂的风险。
而相比于美国的多家区域性银行和商业地产面临的金融困境，美国越来越多的州也正在因为负债累累而付出代价。 美国会计真相协会报告称，全美至少28个州没有足够的资金来支付所有债务账单，存在破产的风险。
不仅于此，由于美国经济撕裂现象加剧，白宫与国会关于部分预算支出细节始终没有达成协议，如果相关支出法案无法在一个月内通过，联邦最晚在3月8日之前还会上演关门停摆危机。并且即使3月这次依然以临时性支出法案作为应急之策，但可以预见的是，债务预算纷争至少将持续至今年11月，美国联邦可能还将面临多次潜在的停摆风险。
毫无疑问，与债务有关的美国经济遮羞布正在被不断揭开，这直接降低了美元储备货币的地位。正如美国著名记者塔克·卡尔森在去俄采访的过程中，就直言不讳地称，美元的主导地位正在瓦解。
国际货币基金组织最新报告显示，美元的全球储备货币份额已经由上世纪70年代一度高达85%的峰值，跌至目前仅59%的水平，跌幅高达26%。
并且考虑到银行和金融业是美国的核心产业之一，当不断出现银行倒闭爆雷时，就进一步加剧了人们对美元信用的担忧。同时，继美国不断滥用美元储备货币地位，动辄就发起种种金融限制，让人们日益远离美元之后，银行业危机也正在成为全球去美元化的助推器。最为明显的一个变化是，越来越多的国家不断加速从美联储等海外金库遣返黄金的进程。
据国际资产管理机构景顺去年三季度研报，世界多国正在将存在美联储等海外金库的黄金储备运回本国。68%受访者表示本国黄金储备应放在自己的金库。
而 截至2023年12月，多国央行寄存在纽约联邦储备银行金库的黄金已降至约6,000 吨。这比1971年美国单方面废除金本位，将美元与黄金脱钩之后，曾高达12000吨峰值，约6000吨黄金已经被多国央行运出美国。
正如俄央行曾警告，美联储最终需要如数奉还所有寄存者的黄金储备，因为这些资产的所有权非常清晰。与此同时，在美国国内，随着撕裂现象日益严峻，越来越多的州正在走上将黄金和白银视为法定货币，并可以替代美元的货币独立之路。
事情的最新进展是， 爱荷华州参议院小组委员会2月8日建议通过一项法案，建立州发行的黄金或白银交易货币。这项立法的颁布将使爱荷华州能够选择用稳健的货币开展经贸，并破坏美联储对货币的垄断。
参议员凯文·阿隆斯 (Kevin Alons) 和14 名共同发起人于1月24日提出了SF2108法案。拟议的法律将要求州财政部发行金币或银币，并建立交易货币，来替代美元的流通功能。
根据拟议的法律，货币将被定义为「一种贵金属，压印成具有统一形状、尺寸、设计、含量和纯度的硬币，适合或通常用作货币、交换媒介或购买、销售、销售的媒介」。在零售或批发交易中储存、转移或交付贵金属。」
交易货币被定义为「由存款账户持有人在存款账户中持有的实际硬币和金条的代表，并且可以通过电子指令进行转移。」支持交易货币的硬币、金条和银条将存储在「批准的」金条存放处，其中可能包括爱荷华州计划建立的州金条存放处、以及也可能存在得克萨斯州已经独立建成的金条存放处。而这一切的法案议程条款，都表明，爱荷华州将允许任何人使用黄金或白银进行商品易货。
这也是继得克萨斯州，佛罗里达州，俄克拉荷马州，密苏里州，新泽西州等美国多个州已经纷纷用到宣布将黄金和白银视为等同于美元的法定货币；建立独立的州金银储备库；可以用黄金白银支付工资；州先行恢复锚定实物黄金研发数字货币等一种或多种方法，上演货币独立后，事情的最新变化。并且截至2月9日，全美已经有43个州都通过取消金银条的销售税，完成了对金银作为货币属性的重新定义。
经济学家马哈雷称，废除黄金和白银税也是废除美联储体系的第一步，从下到上对美联储进行攻击，努力使其职能与州无关。这就意味着美国至少43个州正在实现可以用黄金白银替代美元的货币独立功能。
前美国众议员罗恩·保罗多次回应称，金银作为天然货币，美国财政部和美联储都无权征收金银的销售税，相反的是，人们应该向这两个部门大幅征收印钞税，因为自从1971年美元与黄金脱钩以来的半个多世纪，他们凭空印制的美元纸币，实际上仅仅只是骗局而已。
不仅于此，资深经济学家彼得.希夫2月8日分析认为，无论11月美国经济发生怎样的变化，对美元都将是不利的。因为不断扩大的预算和贸易赤字、 中东不断升级的冲突以及其他因素都将推动美联储潜在的历史性印钞，因此，从长期来看，美元地位下降更加不可避免。
这就解释了，为什么世界黄金协会1月31日发布的报告显示，2023年全球 央行净购买 1,037 吨黄金，几乎与2022年的创纪录水平1082吨持平。
值得一提的是，自2022年11月以来，中国已连续15个月共增持约297吨黄金储备，打破了自2019年7月之后，曾连续40个月黄金储备保持在1948吨持平的状态，连续发出黄金信号。
此外，世界黄金协会报告显示，自2022年至2023年10月，中国已累计进口2584吨黄金。再加上黄金储备层面增加的约297吨，相当于自2022年以来，目前已知的，高达约2881吨黄金已经陆续从美欧等海外市场运抵中国。
并且作为美债第二大持有国，目前中国的美债 持仓为7820亿美元，比 2013年曾高达约1.32万亿美元峰值，10年间，中国已累计净抛售了规模高达约5380亿美元的美国国债，累计净抛售比例高达41%。从长周期来看，中国已经成为美国国债最大国际净卖家。
按照全球最大对冲基金桥水创始人达利欧，新债王冈拉克等多方分析，中国未来或将仅持有千亿美元量级的美国国债，也就是说，有可能还会再累计净抛售高达6800亿美元的美国国债，或进一步用黄金储备加以替代。（完）
