2024年末，全球金融市场上演了一场「大戏」。美国财政部发布的报告显示，10月份，外国投资者大幅减持美债，甚至连「铁杆盟友」英国都加入了抛售的队伍。
一时间，各种解读纷至沓来。为什么连曾经「最爱美债」的中国和日本都开始「弃船」？这背后到底隐藏着怎样的国际博弈？
12月19日，美国财政部发布了一份颇为敏感的文件——10月份国际资本流动报告。这份报告一经披露，立即引发了全球关注，因为数据实在过于「扎眼」。
根据报告，美国的前十大美债持有国中，有7个国家在10月份选择了减持，其中动作最大的要数日本、中国和英国。
日本 作为美国最大债主，日本10月份减持了206亿美元的美债，创下了近年来的新高。
中国 排名第二的中国减持了119亿美元，持有量降至7601亿美元，这是自2009年以来的最低点。
英国 即便是美国的盟友英国，也毫不客气地减持了184亿美元。
至此，美债持有量的下滑已经成为一种「趋势」。从今年夏天开始，日本和中国接连减持美债，且幅度一次比一次大。对于美国来说，这无疑是个糟糕的信号：曾经被视为「全球最安全」的美债，似乎越来越不受欢迎了。
让我们把视野拉得更远一点，看看整个「减持潮」的大背景。其实，这不仅仅是几个月的数据波动，而是全球经济格局悄然发生变化的一个缩影。
长久以来，美债被认为是全球金融体系的「压舱石」，持有美债不仅意味着资金安全，还能为国家储备提供稳定的收益。然而，随着「去美元化」浪潮的兴起，这种「信仰」开始动摇。
越来越多的国家意识到，对美元的过度依赖可能带来巨大风险。 美债规模现已高达36万亿美元，加之1.83万亿美元的财政赤字，许多投资者开始怀疑，美国还能否长期维持它的「可靠性」？信心一旦崩塌，减持也就成了必然。
美国的债务问题早已不是秘密，数据显示美国的财政赤字已经接近历史高位，仅次于疫情期间的峰值。
更令人担忧的是，美联储虽在2023年内连续降息三次，但经济刺激效果有限，市场对美国经济复苏的信心并不强。就在降息消息公布的当晚，美股的大幅下跌无疑是一记警钟。
对于像中国这样的国家来说，减持美债不仅仅是为了规避经济风险，更是为了分散投资。
近年来，中国加大了对黄金储备的投入，试图构建更为多元化的外汇储备结构。这一动作与减持美债几乎是同步进行的，很难不让人联想到「去美元化」的战略布局。
中国减持美债的原因可以从几个方面分析：
美债虽收益稳定，但随着中国外汇储备的多元化需求增加，减少对单一资产的依赖逐渐成为共识。尤其是在中美关系紧张的背景下，美债资产的「安全性」被打上了一个大大的问号。
国际社会对美元的信任度降低，给了人民币国际化一个绝佳的机会。通过减持美债、增加黄金储备和扩大人民币结算范围，中国正在积极推动人民币在全球范围内的使用。
中美之间的政治博弈已经从贸易战、科技战蔓延到了金融领域。中国减持美债的动作被解读为一种「防御性」策略——减少对潜在「敌对方」金融工具的依赖，避免在博弈中处于被动地位。
日本：汇率压力下的「无奈之举」
与中国不同，日本减持美债的背后更多是出于国内经济的「自救」需要。
2023年，日元兑美元的汇率波动剧烈。为了遏制日元贬值，日本央行不得不抛售美元资产（包括美债），回流日元以稳定汇率。这种情况在过去几个月中反复出现，也让日本的美债持有量一降再降。
日本央行的这一操作并非「阶段性策略」，只要汇率问题得不到解决，日本可能会继续减持美债。可以说，这是一场难以避免的「硬着陆」。
面对外国投资者的集体「用脚投票」，美国当然不会坐视不理。12月中旬，美国财政部长耶伦在一次公开采访中明确提到，中美应该在更多领域展开合作，而这番「温和」的表态背后，却藏着一些不那么友好的信息。
耶伦甚至直接威胁称，「不排除对中国某些银行实施制裁的可能性。」她的理由十分直白：希望中国减少与俄罗斯的经贸往来，并重新增持美债。
这一表态迅速引发了外界热议。有人认为，美国此举是「明示」中国：如果不按照我们的规则行事，就可能面临经济制裁。但从中国的回应来看，耶伦的威胁显然没有收到预期效果。
中俄经贸合作完全合法，且不会因外界压力而改变。中国对美国的制裁威胁表示强烈反对，并强调不会接受任何形式的讹诈。
随着美债减持潮的持续发酵，全球经济格局正在经历深刻变化。
如果中国、日本这些主要持有国继续减持，其他国家很可能也会效仿。这将对美债市场的流动性和收益率构成巨大挑战。
从中国到俄罗斯，再到印度和中东国家，越来越多的经济体正在探索去美元化路径。这一趋势的加速，可能会进一步削弱美元的全球主导地位。
对于美国来说，一味依靠施压和威胁显然无法解决问题。如何改善自身经济状况、控制债务规模，才是重建全球信任的关键。
