人民币能否自由兑换美元：能又不能。在这个问题上中国利用独特的国情精妙的卡了一个bug。
人民币分两种，在岸人民币（代码CNY）、离岸人民币（代码CNH，H代表香港），顾名思义，离岸人民币是主要在香港市场交易的人民币。
CNH是可以完全自由兑换的，CNH和各路外币交易出的价格被作为人民币的汇率。
这乍一看没什么问题，但香港的CNH规模只有2万亿人民币，约合3000亿美元，然而中国大陆有外储3.25万亿美元，香港有外储4100亿美元、3.6万亿对3000亿，有绝对的控盘力量。同时CNY的M2规模大约折合40万亿美元，也就是说中国以3万多亿美元外储作为弹药，绝对控盘了3000亿美元规模的CNH市场，在用3000亿美元的CNH去撬动40万亿美元的CNY。
套用到股市里，一家上市公司市值100亿，但流通股只占1%，也就是1亿，同时大股东账上还有10亿现金可以动用用于维护股价平稳，不发生大起大落，在这样一只股票上，不会有人头铁去和大股东斗的。
虽然CNY依然不能自由兑换成CNH，但这种安排很能给市场以信心，CNY和CNH之间发生脱锚是难以想象的。而且对央行来说，它可以任意把人民币移到大陆或者香港，它是GM，在它那里CNY和CNH是自由兑换的，能够打击任何试图在香港市场制造CNY和CNH脱锚从中渔利的投机者。
当然这个精妙的体系并非无懈可击，想花小钱办大事总会积累潜在的风险。1、如果国际市场不再认可操纵离岸在岸的小把戏，把充当门面的CNH当成废纸一张，CNH就失去了意义，要让CNY亲自来面对汇率风险；2、近些年签了很多货币互换协议，很多人民币流到海外——它们都变成了离岸人民币，且不在央行能控制的香港境内，而是在国际市场乱窜，这就加大了动用外储维护离岸人民币汇率的负担，压死骆驼的稻草是一根一根加上去的。
