前几天，招财大牛猫说了一下他心目中的A股G20：
贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、迈瑞医疗、美的集团、格力电器、长江电力、海螺水泥、海天味业、招商银行、宁德时代、牧原股份、中国国旅、药明康德、爱尔眼科、三一重工、万华化学、智飞生物、长春高新，中国平安。有网友在下面评论，这二十只股票分别是：
真茅，二茅，药茅，医茅，家电茅，电茅，泥茅，味茅，银茅，锂茅，猪茅，旅茅，医研茅，眼茅，机茅，化茅，生物茅，保茅。
真可谓A股茅20！以后只要说核心资产，就是指它们。
其中有医药行业格外引人注意。在我的工作岗位转换到医药行业之前，我确实了解得不多。然而在不知不觉之间，这个行业已经发展到如此壮大，在20个核心股票中占据6席。 恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、智飞生物、长春高新，这恰好是A股医药类市值最高的六家企业。
A股上市医药公司已有近三百家，在这个行业中，还有大批的优质企业。与其他行业不同，医药企业研发周期长，资金投入大，特别是创新药研发， 有着十年十亿美金的说法。 所以，他们在成长初期比其他行业更需要资本助力。以往这些未盈利的企业，只有不断地到处找钱才能活下去，如果要上市，只有纳斯达克这华山一条路。2018年4月，港交所许可未盈利药企上市，随后科创板推出，医药行业的春天来了。今年以来，几乎每隔两三天，就能听到行业内的喜讯。这其中必然有很多会成为行业未来的希望。
而这个行业头部的几只股票，能否像十年前的互联网股票一样，创造无限的想象空间呢？
1.恒瑞医药：创新药领域的龙头老大
恒瑞最大的优势是大，而且布局长远。
创新药是新的政策下大型制药企业的发展方向，而恒瑞的体量、产品线、研发投入、研发进度均位居国内前列。更为难得是恒瑞的研发进度布局合理，几乎每一到两年就有创新药上市。在过去的二十年里，恒瑞医药收入复合增速22%，利润复合增速超过26%，上市以来市值增长了300倍，目前看来仍保持这样的高增长趋势。
2.迈瑞医疗：医疗器械领域的带头大哥
深圳的南山区牛逼企业遍地都是，单单A股上市公司就有近两百家，其中有一家企业已经连续十几年位列南山区纳税十强，这就是迈瑞医疗。
迈瑞医疗涉猎广泛，且具有国际化视野，在扩大中国份额的同时，还有望在海外争夺市场。迈瑞医疗拥有同行业最全的产品线，包括生命信息支持、体外诊断和医学影像，涉及骨科和硬镜，并陆续收购了美国 Datascope 、ZONARE、澳洲 Ulco 医疗、深科医疗、苏州惠生、浙江格林蓝德等，在诸多细分领域建立了领先地位。 医疗器械行业中细分领域众多，目前来看暂时无法集采，一般会有更高的利润率。
3.药明康德：医药领域的「卖水人」
当年的美国西部，大批淘金客蜂拥而去，但淘金的成功率本来就很低。时间长了，有的淘金客发了财，但绝大多数淘金客倾家荡产，这与今天的医药行业也很像。有一个叫亚默尔的人，也来到了这里，引来了水渠，卖水给淘金客，最终也赚了个盆满钵满。
药明康德是 CRO 领军企业，说白了就是药物研发外包服务，为制药及医疗器械公司提供研究、发现、开发的全流程服务。它可以通过专业的服务帮助药企提升研发效率，提高成功率。与药企相比，CRO企业不会因为某款药的成功，而收入暴涨，但他们无论最终药物是否成功，都能获得收益，整体经营风险小于药企，且业绩呈现要早。药明康德牛逼的是，经过20年的发展，成功地把「水」卖给了包括医药前二十强在内的全球四千家企业，业绩十分有保障。
药明康德和迈瑞医疗还有一个优点，他们在A股上市较晚，外资的布局还不够充分。
4.爱尔眼科：最会修「窗户」的人
投资领域素有「金眼银牙」的说法，而眼科比牙科的技术门槛更高。
很多消费和生活习惯都是慢慢培养起来的，很多企业也在这个过程中成长壮大，比如外卖、打车、智能手机等等。而眼睛一向是最受重视的器官，如果有更成规模的新消费形式，市场将会在培养中持续扩大。爱尔作为行业龙头，已经打响了品牌，占领了市场，未来规模效应和技术优势将会进一步拉升业务。
5.智飞生物：疫苗研发和代理的龙头
智飞生物是这两年成长起来的企业，2017年以前收入一直没超过10个亿。随着疫苗新政的出台，2018、2019两年营收快速增长，突破100亿。美中不足的是，代理产品占营收的大头，且主要是默沙东的HPV疫苗。市场对智飞生物看好，很重要的原因是管线产品储备丰富，有十余个在研项目进入临床，其中数个自研疫苗处于临床二期至三期阶段，有望在未来三到五年逐步上市，保障公司的长期成长。
6.长春高新：东北最后的倔强
都说投资不过山海关，长春高新是东北为数不多的，得到大家公认的好企业。主要子公司金赛药业的业绩支撑是生长激素，是目前治疗矮小症的唯一手段，在国内市场上还有很大空间。子公司百克生物主要以生产水痘疫苗和狂犬疫苗为主，鼻喷流感疫苗也是重磅产品，百克生物有望在科创板分拆上市。
毫无疑问，这些都是未来的核心资产，唯一美中不足的是，经过了一段时间的上涨，大部分已经有较高的溢价。特别是今年以来，各类核心医药股飙涨，医疗基金也获利不菲，似乎已经形成了让人恐惧的高点，让人担心抄底抄在山顶上。只是茅台一直被说贵，今年却又涨了接近50%。未来是涨是跌难以言说，时间才是最好的答案。
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