今年，美国国债总额首破30万亿美元。加息意味利息支出的大量增加，国债利息增加1%就是3000亿美元。而2021年，美国GDP总额才23万亿美元。相当于1.4%的经济增长率。如果利率增加3%甚至更高，对美国经济将产生巨大影响。实际上，这正是美国经济学家诺贝尔经济学奖获得者保罗·克鲁格曼许多年前所担心的，当时美国的国债还没有这么多。
加息和缩表相比，对经济的影响是不同的，加息是直接对所有经济部门的影响，缩表首先影响一些经济部门。美联储之所以没有选择缩表，是因为美国政府不会配合，承受的政治压力太大。中国经济调解主要靠扩张和收缩资产负债表实现的。
美国的经济扩张主要靠美联储扩表，发行美元实现的。2007年底，美元基础货币发行量不过9000亿美元，到今年4月是9万亿美元。也就是说，15年时间，美元发行量整整翻了10倍。惊人的货币发行量增幅，必然引发惊人的通胀，除非伴随相应的物资生产的增长。所以，美国的通货膨胀并不意外。
从基础货币消化到经济活动中，需要一个缓慢的过程，美元是世界货币，还可以延缓这一过程。如果处理得当，并不会对美国经济造成很大影响。中国过去几十年，因为人民币以美元为锚，大量的外汇储备，使得人民币货币发行量也是剧增，但伴随经济的快速增长，慢慢消化了货币发行量。因为外汇收入流向外向型经济体，反而极大刺激了经济的发展。
加息对金融的影响更大。加息对美国股市产生更显而易见的影响，道琼斯指数2万多点时，巴菲特就警告美国股市出现泡沫。由于美元货币超发和低利率，指数一路攀升到3万6千点。如果加息缩表，道琼斯指数很可能会跌破2万点。美国股市不同于中国股市，美国股市机构为主，许多财富基金参与，财富与股市市值密切相关。
各种因素叠加，感觉一场波澜壮阔又旷日持久的世界经济剧变即将到来。具体如何发展拭目以待。
