在資產端和負債端兩端共同發力下，中國太平保險控股有限公司（以下簡稱「中國太平」）上半年交出一份亮眼的成績單。上半年實作股東應占溢利60.27億港元，同比增長15.4%。
8月28日，在中國太平中期業績會上，投資人不僅僅對中國太平財務數據表現較為關註，對預定利率下調、銀保渠道調整、房地產風險敞口等市場熱點話題也較為關心，而中國太平管理層也對上述問題一一進行了回應。
投資收益改善帶動盈利提升
作為中國首家在境外上市的保險企業，中國太平於8月27日晚間釋出了截至2024年6月30日止6個月的中期業績。上半年，中國太平實作股東應占溢利60.27億港元，同比增長15.4%；實作保險服務收入558.75億港元，同比增長3.2%。中國太平的業績表現帶動了股價上漲，截至北京商報記者發稿，中國太平漲13%，報9.72港元/股。
在評價業績時，中國太平董事會秘書張若晗感嘆：「羅馬不是一天建成的，企業經營也是如此，要堅持正確的戰略方向，各項準備充分細致，並堅定有力地執行戰略，經營成果就一定會隨著各項工作穩妥有序推進，逐漸顯現出來。」
2024年上半年，受國內外多重因素影響，資本市場波動加劇，機構投資者深受考驗。但中國太平的投資收益逆勢增長，並帶動了盈利的提升。具體來說，上半年，中國太平實作總投資收益372.42億港元，同比增長57.1%。中國太平的年化總投資收益率為5.27%，同比上升1.38個百分點。中國太平對此解釋稱，上半年，公司加強投資研究，把握結構性行情機會，持有的高股息策略品種表現較好。
對於投資者關心的房地產風險敞口和非標資產投資，中國太平投資管理部總經理張作學透露了十分詳細的數據。他介紹，房地產整體的投資資產規模占總投資資產的比例在4%左右，是一個比較小的數碼。這4%包括了底層資產為房地產的金融產品，以及1.6%的投資性物業，主要分布在一線城市、省會城市、經濟發達的二線城市的核心區域，出租率總體良好。同時，張作學強調，公司一直密切關註市場的變化，嚴控風險。目前來看，公司在房地產行業的整體風險敞口是可控的。
「今年以來公司整體非標資產的收益率呈現下降的趨勢。」張作學表示，面對信用風險的高發期，公司一直將風險管控放在首要位置，對於存量資產已經產生了風險的情況，公司近幾年加大了處置和清收的力度，一方面絕大部份風險資產已經及時處置，有不少都是現金收回；另一方面及時做了足額的減值準備。
在利率下行的背景下，中國太平未來又將如何調整投資策略？張作學表示，下一步，公司將加強對宏觀經濟形勢的研究和利率走勢的研判，將做好長短期利率兼顧平衡，把握階段性的高點。會增加長久期利率債的配置，改善資產負債的久期缺口，也會關註利率的短期波動，透過交易和證券風險對沖來增厚組合的收益。
實際上，在當前利率環境下，增加債券類資產投資是業內不約而同的選擇。中國礦業大學（北京）管理學院碩士生企業導師支培元表示，長久期利率債因其穩定的現金流與較低的信用風險，成為保險資金配置中的優選資產，能夠有效平衡資產與負債的久期，降低利率風險敞口，實作資產組合的穩健增值。
銀保渠道紅利顯露
壽險業務是中國太平業務發展的支撐力量，是該集團盈利的主要貢獻者。上半年，太平人壽實作新業務價值66.94億元人民幣，同比增長83.6%；新業務價值率24.6%，同比上升12.4個百分點。
此前，監管部門多次發文，明確銀行代理保險業務的傭金標準，要求銀保委托代理協定的傭金率不得超過產品備案的傭金水平，嚴格落實「報行合一」，堅決杜絕虛列費用、銀保「小賬」、銷售誤導等違法違規行為。
銀保渠道「報行合一」已實施一年，如今頭部險企已快速迎來紅利期。上半年太平人壽銀保新業務價值同比增長299.7%；新業務價值率20%，同比上升16.4個百分點。太平人壽總經理程永紅透露，今年銀保平均手續費的費率下降了19.6%，銀保固定費用也下降了18.5%。
從外部環境的角度，支培元表示，「報行合一」監管政策的推進，促使保險公司與銀行渠道的合作更加規範透明，為銀保業務提供了健康有序的發展環境。
近期，保險業最引人註目的事件無疑是預定利率下調。程永紅直言，對於行業，尤其是對太平人壽來說，降負債去風險的意義重大。程永紅進一步分析，8月2日的監管新政首次提出了預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制，也首次允許了差異化的利率演示，這對於資產負債間的聯動以及預定利率調整的及時性給予了很大的支持，而且有助於降低長期利差損帶來的經營風險，更好地去適應未來經營周期的變化。
談及應對策略，程永紅表示：「以考核為導向，在全面的考核政策基礎上，再疊加分紅險的考核。未來4個月，分紅險相對於整個業務的占比會有很大的提升。」
康養生態圈擴容
當前，人口老齡化程度不斷加深，「健康中國」戰略深入實施，消費者多樣化的健康、養老服務需求日益提升，由此倒逼著各大險企需要深刻洞悉消費端需求變化，布局養老服務產業。
中期業績報告顯示，截至6月末，中國太平自有+第三方合作社區已達63家，覆蓋25省51市，成都芙蓉人家開業，北京玉蘭人家已試營運。太平醫療健康產業股權投資基金累計落地專案27個。
中國太平總經理尹兆君進行了更清晰的介紹：「我們完成了養老社區東南西北中的布局，形成了中國太平獨特的重中輕相結合養老社區的特色模式，不斷豐富養老服務業態。我們還在蘇州以及大灣區的一些城市開展了居家養老試點。保險+大健康方面，我們投資了康復醫院，設立了太平醫療健康基金，搭建了太平跨境的醫療服務平台，持續推進保險與醫康養服務的深入融合。」
對於布局「保險+醫康養」生態圈，張若晗表示，因為就長期而言，生態圈建設直接提升了公司服務保險客戶需求的能力，有力地推動了負債端產品的價值轉型，提升了產品的價值率和客戶滿意度，以及公司與客戶之間的黏性。
北京商報記者 李秀梅
