在上證連破2900、2800點之後，A股市場再迎政策暖意。
1月22日，國務院常務會議聽取資本市場執行情況及工作考慮的匯報，並強調「要采取更加有力有效措施，著力穩市場、穩信心」。這是繼2023年7月24日中共中央政治局會議強調「要活躍資本市場，提振投資者信心」以來，高層再次就提振資本市場信心作出表態。
「近年來，黨中央、國務院高度重視資本市場改革發展穩定工作，作出一系列重大決策部署。本次國常會是新一屆政府首次專門聽取關於資本市場執行情況的匯報，並作出明確部署，充分體現了維護資本市場穩定對於經濟社會大局穩定的重大意義。」有業內人士表示，在當前的市場形勢下，本次會議將增強市場信心。
國常會強調，要增強宏觀政策取向一致性，加強政策工具創新和協調配合，鞏固和增強經濟回升向好態勢，促進資本市場平穩健康發展。在業內人士看來，這意味著未來或將看到更多部門出台更多提振資本市場預期的具體舉措。
招商基金研究部首席經濟學家李湛22日晚間對第一財經表示，資本市場近期連續下跌，投資者信心受到較大影響，市場各種傳聞訊息也給投資者帶來比較利空的感覺。如果市場進一步下跌，會加大金融風險隱患。
「在當前點位，宏觀部門協調一致出台更多有效措施，對於穩市場、穩信心而言，是非常必要的。」他表示，當前市場點位對市場穩定資金而言，也處於相對安全的位置。
修復短期信心
1月22日，A股罕見的恐慌性下跌登上微博熱搜榜。三大指數均放量收跌2%以上，滬指再度失守2800點，兩市共5184只股下跌，100余只上漲，兩市成交額7940億元，較上個交易日放量1274億元。
截至收盤，上證指數跌2.68%，報收2756.34點；深成指跌3.50%，報收8479.55點；創業板指跌2.83%，報收1666.88點。中證1000單日跌幅達到5.77%，中證500跌幅也達到4.73%。
多位接受第一財經記者采訪的機構人士表示，當前市場下跌有多方面原因。宏觀預期層面，年初降息尚未落地，1月LPR（貸款市場報價利率）繼續「按兵不動」，同時，房地產行業持續下行且風險蔓延至理財領域，居民消費意願不足。上市公司基本面層面，伴隨年報業績陸續披露，業績「變臉」、下滑陸續披露，利空市場預期。資金交易層面，雪球產品爆倉傳聞不斷，加劇市場潰堤式下跌。
其中，2024年首月LPR報價維持不變，這是至今連續5個月保持不變。在業內人士看來，盡管從央行表態、政策環境等方面來看，3至4月仍存在降息可能，預計2024年上半年LPR報價有可能跟進MLF利率下調，但對迫切需要增量資金的A股市場來說，投資者信心受挫。
「對於長期經濟恢復、資本市場反彈，大家都是看好的，現在的關鍵是扭轉短期的預期。」李湛對記者表示，投資者希望看到實實在在的舉措落地。比如，市場期待的降準降息政策，是因為當前實際利率還比較高，通貨膨脹水平下行，此時如果不快速做一些價格調整，對整個市場的信心修復而言也有不利影響。
更多「硬招實招」可期
自2023年7月政治局會議強調「要活躍資本市場，提振投資者信心」以來，相關部門推動降低印花稅、保險資金入市，證監會也連續推出了數十項具體舉措，短中長期舉措相結合。
既有階段性收緊IPO、再融資，限制減持、兩融等減少「抽水」效應的即時舉措，也有推動長期資金入市、大力發展權益基金的中長期舉措。既有降費減傭等交易環節舉措，也有推動增持、回購，擴大分紅等釋放信心舉措。
IPO方面，2023年8月底以來，證監會加強逆周期調節，階段性收緊IPO，從9月到12月，月均核發批文和啟動發行數量明顯下降，月均核發批文數量降至8家。8月前，這一數碼為26家以上。2023年全年，滬深市場核發IPO批文245家，啟動發行237家。這其中，2023年1月到8月核發IPO批文213家，啟動發行193家；2023年9月到12月核發批文僅有32家，啟動發行44家。
再融資方面，2023年9月~12月證監會核發再融資批文95家，較前8個月月均減少40%，募集資金月均271億元，較前8個月下降43%。
減持方面，證監會2023年8月推出減持新規，要求破發、破凈或分紅不達標的上市公司，其控股股東、實際控制人不得透過二級市場減持。按當前指標測算，滬深共有近2300家公司控股股東、實際控制人減持受到限制。
然而僅從股指表現來看，市場預期並未有明顯改善。近期伴隨連續下跌，市場情緒也受到進一步沖擊。業內認為，本次國常會強調要采取更加有力有效措施，著力穩市場、穩信心，表明還會有更多硬招實招推出，政策效果將會逐步顯現。
多部門協調發力
資本市場執行是基本面、政策面、資金面、情緒面和外部環境變化的映像反應。業內認為，看待資本市場問題，要以系統性思維，跳出資本市場看資本市場。促進資本市場平穩健康發展，需要宏觀管理部門、金融管理部門、地方政府等各方面協同努力，積極營造良好資本市場發展宏觀環境。
「每每股市迅速下跌至低點時，海內外的經驗也告訴我們，相關部門往往會有一系列組合拳推出，來扭轉市場的下跌。」李湛表示，投資者的預期不僅是受資本市場本身資金供需力量的影響，更是受到經濟基本面以及宏觀財政、貨幣、產業政策等總量和結構政策在資本市場的對映影響。
此次國常會針對資本市場提出的要求，也涉及更廣範圍。既要求健全完善資本市場基礎制度，更加註重投融資動態平衡，大力提升上市公司質素和投資價值，加大中長期資金入市力度，增強市場內在穩定性，也強調要加強資本市場監管，對違法違規行為「零容忍」，打造規範透明的市場。而在此基礎上，更「要采取更加有力有效措施，著力穩市場、穩信心」，要增強宏觀政策取向一致性，加強政策工具創新和協調配合，鞏固和增強經濟回升向好態勢，促進資本市場平穩健康發展。
在業內看來，這體現了堅持經濟和金融一盤棋思想。去年中央經濟工作會議就提出，要增強宏觀政策取向一致性，把非經濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策統籌，確保同向發力、形成合力。
在李湛看來，國常會強調增強宏觀政策取向一致性，應該是針對中國長短期目標的匹配來說的。他認為，當前快速出台一些有效舉措穩住預期，有利於避免市場下滑，否則繼續下跌到時候可能需要更多對沖手段、更強舉措來扭轉信心。期待當下逆周期調節果斷出手，股市和經濟就會修復向上，實作我們預期的增長目標。
「當前的關鍵是穩預期、穩信心。穩預期需要看到政策對資本市場及積極基本面產生實實在在的向好的影響。」他表示，當前外部環境有所改善，國內的信心是關鍵。扭轉預期，不僅要著眼長遠，也需要迅速穩定當前股市預期，需要出台一些及時有效的舉措，來扭轉各類投資者信心。
拓牌基金投資總監趙襲對第一財經分析稱，現在是推出平準基金的好時機。「2760點的勝率肯定要高於2900點、3000點。平準基金入市不僅能在短期內呵護大盤表現，長期來說，還能讓（大盤）曲線不那麽陡峭，更加平滑。」他估計，平準基金至少要2萬億到4萬億元。
