本報記者 彭妍
近日，多家銀行理財子公司釋出了2025年投資與資產配置策略，並對未來市場作出展望與分析。從產品端來看，在低利率的環境中，「固收+」類產品成為銀行理財子公司成發力重點。在資產配置上，可轉債資產作為增厚業績的資產，被多方看好，同時A股市場前景備受期待。
多元配置成趨勢
1月8日，施羅德交銀理財對外釋出了2025年資產配置年度展望，認為三大宏觀主題將貫穿全年，即美國政策的影響、中國政策的影響、低利率時代的挑戰。在資產配置觀點上，對A股、黃金等給出「積極」評級，對港股、大宗商品等給出「標配」評級。
近年來，存款利率不斷下行，利率走低也給銀行理財機構在產品布局上出了一道難題。加強權益類投資，逐漸成為銀行理財子公司破局之法。今年以來，多家銀行理財子公司調整了產品的配置策略，從單一資產、單策略轉向多元資產、多策略。從目前的理財配置看，「固收+」理財成為各家銀行理財子公司重點發力方向。
所謂「固收+」產品，是指以固定收益類資產配置為主，同時輔以一定比例的權益類資產、衍生品或其他類資產，透過多元化的資產配置，在追求相對穩健收益的基礎上，爭取增厚產品整體收益的理財產品。
匯華理財明確提出「固收+」方案，即透過增加海外優質資產和權益資產，增厚產品收益。從市場角度來看，A股當前是高勝率資產，正是配置權益資產的好時機。
另外，在銀行理財子公司看來，債券類資產配置仍有一定機會。其中，可轉債資產作為增厚業績的資產被看好。施羅德交銀理財在2025年資產配置年度展望中提出，政策催化下的股票市場預期出現好轉，當前可轉債估值具備了擡升空間和條件。市場整體處於流動性充裕、權益資產風險偏好有所提升的階段，有利於可轉債的期權價值回歸。當下對可轉債的增量資金入場偏向配置，資金較多透過ETF等被動指數產品借道入市以平滑市場波動，且該趨勢正逐步強化，可轉債指數或有機會突破近年的階段性新高。
中信證券首席經濟學家明明對【證券日報】記者表示，從銀行理財子公司的資產配置角度來看，債市配置方面，受限於負債端產品期限，仍將聚焦在中短端信用債，透過適當拉久期和下沈獲取收益。從「固收+」的方向來看，可轉債、REITs、黃金、被動ETF將會是比較優質的配置方向。
理財市場規模有望上升
展望2025年A股市場，施羅德交銀理財認為，在今年的宏觀背景下，要積極配置利率債、A股等。進入2025年A股市場基本面穩步改善可能性大，下半年有望迎來企業盈利向上拐點。「各項政策支持下的市場信心有望持續回升，內需消費、高股息紅利、科技成長等主線方向明確，機會大於風險，對全年A股市場的前景保持樂觀。」
法巴農銀理財釋出2025年投資展望認為，中國市場的增長點集中在新能源和智能制造領域。電動車、光伏和智能制造相關行業受政策支持和全球需求拉動，展現出較高的增長潛力。中國股市整體估值相對較低，為投資者提供了具備吸重力的中長期機會。
中國銀行研究院中國金融團隊主管李佩珈對【證券日報】記者表示，展望2025年，理財產品市場規模有望穩步上升。一是低利率環境下，理財產品吸重力上升。相應的，存款利率的同步下行使得部份存款或將向理財市場分流。二是居民風險偏好回升，權益資產配置比重明顯提高。當前股市已迎來明顯反彈，未來在基本面和政策面雙輪驅動之下，股市結構性走強行情可期，這將推動居民風險偏好和投資預期不斷改善，更多資金或將流向權益類理財產品。
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