證券私募行業2024年全年的業績數據正式出爐。來自第三方機構的監測顯示，2024年私募行業量化股票策略產品的全年平均盈利水平，再次超越了主觀多頭股票策略。值得註意的是，2024年量化私募行業整體資管規模與量化股票策略資管規模，出現了一定萎縮。業內人士認為，行業競爭加劇、管理人策略的多元化和精細化、中證A500等新賽道的擴容、量化股票策略配置價值繼續顯現、對風險管理和合規營運的關註度進一步提升等多個方面，可能成為2025年量化私募行業的發展主線。
量化股票策略表現相對較好
第三方機構私募排排網最新監測數據顯示，截至2024年12月31日，有業績記錄的7245只股票策略產品，2024年收益均值為11.30%。其中，量化股票多頭策略整體跑贏主觀多頭股票策略。具體來看，有業績記錄的1178只量化多頭產品，2024年收益均值為14.32%；有業績記錄的5432只股票主觀多頭產品，2024年收益均值為11.33%。具體來看，2024年量化股票多頭取得正收益的產品比例高達82.17%，明顯高於股票主觀多頭產品的74.64%。
業內人士表示，2024年私募量化股票策略的發展整體呈現出四方面特征：業績繼續領先但超額收益難度增大，帶有較高投資杠桿的量化DMA策略發展遇挫，量化股票中性策略整體出現低潮以及中證A500量化指增等新賽道的開啟。
融智投資FOF基金經理李春瑜表示，2024年量化股票策略整體表現相對較好，在主要的私募投資策略中排名靠前，主流的滬深300指增、中證500指增、中證1000指增、國證2000指增等策略均取得了不錯的超額收益。從全年股票量化策略的整體表現來看，有兩方面情況值得關註。一是市場整體超額收益下行的趨勢沒有改變。從2021年開始，隨著市場環境的變化以及更多量化指增類產品的出現，市場整體超額收益的衰減和波動更加突出。二是超額收益的獲取難度增加，不同量化私募管理人的超額收益相關性有所提高。
此外，業內人士表示，量化DMA策略發展受挫和量化股票中性策略整體遭遇低潮，對於2024年量化股票策略的發展帶來了明顯挑戰。上海某頭部量化私募負責人向中國證券報記者表示，從2024年初的小微盤股大幅波動導致DMA策略翻車和量化指增產品業績回撤，到2024年9月下旬中性策略因股指期貨基差問題出現異常波動，再到2024年第四季度中證A500指增產品相繼面世，2024年量化股票策略經歷了較大的波折。
行業規模出現下滑
業內人士表示，2024年量化私募行業和私募量化股票策略的資管規模出現一定萎縮，行業內規模的結構性增長，主要由部份業績表現更穩健或超額收益更為突出的頭部、腰部管理人所貢獻。
百億級私募穩博投資相關負責人表示，從行業超額收益的絕對水平來看，量化私募行業的業績可能處於近三年的低位水平。對於資方而言，無論是機構資金還是高凈值個人投資者，選擇合適的管理人和合適的產品的難度更高。2024年的量化產品投資者在投資偏好上相對更為「短視」，並不太註重管理人三年、五年或者更長期的表現，而是會更關註管理人最近半年、一個季度甚至是一個月的表現。
前述頭部量化私募負責人分析，2024年前三季度市場表現相對較弱，大多數私募管理人股票策略管理規模均有下降。2024年第四季度，私募量化股票策略產品凈值大幅修復，不僅沒有吸引投資者大規模申購，反而由於部份客戶所持有產品的凈值「從浮虧回到水上」，贖回力度加大。整體而言，2024年量化私募行業和量化股票策略的資管規模有所下降，但私募量化股票策略的配置價值和收益率優勢，仍然經受住了考驗。
李春瑜認為，2024年量化行業規模未能進一步增長，行業內不同機構的規模出現分化，受到了多方面因素的綜合影響。2024年復雜多變的市場環境增加了投資的難度和不確定性，從而對量化行業的整體規模增長產生了一定的抑制作用。少部份機構在募資端和自身規模提升方面出現逆勢增長，主要可以歸結為三方面原因：在策略上具有獨特的收益和風險管理優勢，過往品牌效應和口碑的積累以及在產品和策略創新方面的突破。
關註2025年新動向
展望2025年私募量化股票策略賽道，李春瑜表示，四個方面的新動向有望成為行業重要看點。
一是行業競爭將更加激烈，但頭部機構有望繼續引領行業發展，平台化戰略是私募參與競爭的重要方式。隨著市場對量化投資的認知度不斷提高，越來越多的機構將湧入這一領域，行業競爭將進一步加劇。然而，頭部量化機構憑借其在技術、人才、數據等方面的深厚積累以及在品牌、渠道等方面的優勢，有望繼續擴大市場份額，引領行業的發展方向。
二是策略多元化和精細化將成為主流。一方面，除了傳統的量化股票策略外，機構可能會加大對其他資產類別和策略的研究和開發，以實作資產配置的多元化，降低單一策略的風險；另一方面，在量化股票策略內部，私募機構將進一步深化對不同因子、不同模型的研究和最佳化，提高策略的適應力和穩定性。
三是對風險管理和合規營運的要求將更高。2024年的市場波動和監管加強，使得量化私募機構深刻認識到風險管理和合規營運的重要性。
四是科技投入將持續加大。量化投資高度依賴數據和技術，科技的進步將為量化私募行業的發展提供強大的動力。2025年，機構將繼續加大對科技的投入，包括高效能器材、大數據處理技術、人工智能演算法等方面，以提升數據處理能力、最佳化模型構建和提高交易執行效率。
穩博投資相關負責人稱，從管理人的角度看，2025年量化股票策略賽道的競爭將會加劇，特別是在人才競爭和策略叠代這兩大方面。如何才能更好地整合存量人才以及吸引更多優秀的人才，怎樣在策略叠代的速度和有效性上進行提升，如何能保持產品業績的穩定性，都將是2025年行業要面臨的挑戰。從產品線上來看，中證A500量化指增賽道，可能會成為各家量化管理人和量化私募產品投資者關註的熱點。
來源：中國證券報
