自9月24日國家金融監督管理總局透露國有大型銀行將獲國家增資，相關進展備受關註。上周全國人大常委會辦公廳舉行的釋出會上，財政部部長藍佛安透露，發行特別國債補充大型銀行核心一級資本等工作，正在加速推進中。
此前10月12日，財政部相關負責人正式官宣，將透過發行特別國債補充國有大行核心一級資本，並表示這項工作已經啟動，財政部已會同有關金融監管部門成立了跨部門的工作機制，正在等待各家銀行送出資本補充方案。（詳見報道【時隔26年重新開機！財政部：發行特別國債補充國有大行資本，相關工作已經啟動】）
有機構認為，考慮到配合化債政策落地、房地產「白名單」擴圍，以及沖擊信貸開門紅等需要，透過上述方式對大行進行的資本補充有望在年底或明年一季度落地。從銀行三季報來看，因為風險加權資產增速持續放緩等影響，包括國有大行在內的多數上市銀行核心一級資本充足率三季度環比擡升。大行中，交通銀行、郵儲銀行核心一級資本充足率距離監管線相對更近，在1個百分點以上。
大行資本補充迫切性如何？
此次註資是國有大行時隔15年再次迎來國家註資，也是時隔26年財政部再次透過發行特別國債為國有大行註資，市場預期較高。
對於增資背景，國家金融監督管理總局局長李雲澤在9月24日國新辦新聞釋出會上表示，近年來，大型商業銀行主要依靠自身利潤留存的方式來增加資本，但隨著銀行減費讓利的力度不斷加大，凈息差有所收窄，利潤增速逐步放緩，需要統籌內部和外部等多種渠道來充實資本。
類比近幾年地方政府專項債部份用於中小銀行補充資本，不少分析認為，此次發行特別國債為大行補充資本有類似意義。而與前幾輪國有大行註資重在消化不良資產的被動行為相比，此次註資更多是一種應對未來風險的主動行為。
那麽，當前國有大行資本壓力如何？根據全球系統重要性銀行（GSIB）的要求，四大行、交通銀行、郵儲銀行的核心一級資本充足率底線分別為9.0%、8.5%、8.0%，各行均較監管線有一定安全墊，但機構間差距較大。
截至2024年6月末，6家國有大型銀行核心一級資本充足率平均為12.3%，其中建行、工行距離監管要求空間較大，在5個百分點左右，交行、郵儲距離監管要求不足2個百分點，相對空間更小。
到了三季度，除交通銀行核心一級資本充足率較上半年略降外，其余5家大行核心一級資本充足率較上半年均有環比提升。中泰證券研究所所長、銀行業分析師戴誌鋒認為，三季度大行、股份行、城農商行核心一級資本環比均有10BP以上的提升，很大程度上是因為風險加權資產增速放緩，前三季度銀行業風險加權資產增速為3.5%，同比、環比分別下降7.6個百分點、0.3個百分點。
具體來看，三季度末建設銀行、工商銀行核心一級資本充足率分別為14.10%、13.95%，分別較年初提升0.95個百分點、0.23個百分點，其中三季度提升0.09個百分點、0.11個百分點；中國銀行、農業銀行相關指標分別為12.23%、11.42%，較年初提升0.6個百分點、0.7個百分點，其中三季度環比提升0.2個百分點、0.29個百分點；交通銀行期末核心一級資本充足率為10.29%，相比年初提升0.06個百分點，但較上半年略降0.01個百分點；郵儲銀行最新指標為9.42%，較年初下降0.11個百分點，三季度則回升0.14個百分點。
縱觀2021年以來國有大行資本充足率趨勢，核心一級資本充足率半數提升、半數下降，其中建設銀行、工商銀行、中國銀行提升，農業銀行、交通銀行、郵儲銀行略降。
「目前六大行資本充足、資產質素穩定、撥備充足，補充核心一級資本更多是為了提升未來實體經濟能力，包括保持較高的資產增速、加大投貸聯動等高資本消耗業務發展以支持新興產業、應對降息帶來的凈息差下行壓力等。」國信證券銀行業分析師王劍指出，六大行當前核心一級資本充足，不存在資本已經不夠充足的情況。
他進一步表示，按照上半年末數據，即使是六大行中核心一級資本充足率距離監管最低要求比較近的郵儲銀行，也超過最低要求1.28個百分點，這一冗余度在上市銀行中也處於正常水平，不算很低。另從不良、撥備角度也不具有強迫切性，主要目的是考慮到六大行未來的風險加權資產增速或將持續超過資本內生速度，因此有必要提前補充資本。
信貸增速放緩開門紅可期
在王劍看來，風險加權資產增速超過核心一級資本增速包括三種情形，一是總資產增速將維持在較高水平，在資產結構變化不大的情況下，意味著信貸增速以及金融投資等增速都將保持在較高水平；二是資產結構調整，風險權重大的資產占比提升，比如在支持科技產業的過程中，可能會加大股權類資產投資力度，需要消耗更多資本；三是ROE有可能繼續回落，或者分紅率可能會提升，從而導致資本內生能力減弱，其中前者可能性更大。
財政部副部長廖岷在10月12日國新辦釋出會上表示，過去幾年，一些地方中小銀行的資本金已經進行了補充，在當前形勢下，有必要透過適當的方式支持國有大型銀行進一步增加核心一級資本，不僅能夠提升銀行穩健經營的能力，也可以發揮資本的杠桿撬動作用
，增強信貸的投放能力，進一步加大服務實體經濟發展的力度，為推動宏觀經濟持續回升向好、提振市場信心提供更加有力的支撐。
從信貸投放來看，受到宏觀經濟緩慢復蘇進而信貸需求不足等影響，三季度銀行業的貸款增速普遍較上半年進一步下降，但在全國性銀行中，多數大行信貸增速仍發揮著「頭雁」作用。
其中，農業銀行前三季度以9.41%信貸增速居首，建設銀行、郵儲銀行、工商銀行、中國銀行信貸增速也在7%以上，交通銀行略落後於浦發銀行、浙商銀行，增速為6.1%。
好訊息是，從央行剛剛披露的金融數據來看，金融機構信貸投放整體表現有了積極訊號，盡管企業中長期貸款尚未出現明顯改善跡象，但持續低迷的居民部門信貸有所回暖，短期和長期貸款均同比多增。（詳見報道【「924」新政後首個金融月度數據出爐，有何亮點？】）
銀河證券報告認為，考慮到近期政策密集出台，化債力度超預期，年底前「白名單」貸款規模增至4萬億元，短期內對銀行信貸能力提出較高要求；另一方面，銀行即將面臨年初信貸開門紅、重定價等影響，資本消耗比較大，預計資本補充工作也會加速推進，以配合密集出台的增量政策落地。
此外，近期5家大行下屬的金融資產投資公司（AIC）的股權直投業務試點範圍拓寬，股權投資金融和比例要求也放寬。王劍認為，大行補充核心一級資本也將增強股權直投業務的長期投資能力。
此前有機構人士對第一財經表示，從調研情況和票據市場表現來看，信貸需求回溫還不明顯，而基於規模情結機構還有明顯的票據沖量行為，但隨著增量政策陸續推出和落地，「開門紅」還可以保持一定預期。
「預計資本補充年底或一季度落地的概率大。」銀河證券銀行業分析師張一緯認為，預計本次特別國債發行規模在1萬億～1.5萬億元，大行核心一級資本充足率平均提升至13.26%～13.74%，撬動增量信貸10.7萬億～15.2萬億元。
(本文來自第一財經)
