啤酒行業高端化趨勢穩健
盡管市場對啤酒高端化的預期有所保留，但自2018年起，啤酒行業已全面進入高端化新階段。在降本增效的策略下，各酒企的毛利率和盈利能力得到了持續提升。
啤酒板塊估值處於歷史低位
截至2024年4月8日，啤酒板塊自2023年年初以來的累計跌幅達到了28.7%，反映出市場對啤酒消費升級的擔憂，部份原因可能與外部經濟環境壓力和極端天氣等因素有關。
美日啤酒市場高端化歷程復盤
透過研究美日啤酒市場，我們發現兩國啤酒行業都經歷了噸價的快速提升期，盡管後續發展出現了分化。美國市場在外部經濟壓力下，高端化表現出較強的韌性，而日本市場雖然通縮影響價格小幅回落，但高端啤酒市場份額仍在增長。
中國啤酒行業高端化空間充足
當前中國啤酒行業的高端化程度與發達市場相比仍有差距，但考慮到即飲渠道占比高和價格帶之間價差較大，未來升級空間依然充足。中國供給端與美國類似，龍頭酒企在高端化和盈利訴求上達成共識，展現出強韌性。
啤酒行業面臨風險提示
盡管啤酒行業展現出一定的韌性，但仍需註意市場競爭加劇、原材料價格上漲和高端化不及預期等風險因素。
和訊自選股寫手
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