微軟現任CEO薩提亞·納德拉
在一個時代獲得成功的大型企業，往往很難在下一個時代繼續擴大它的優勢，有些甚至還會消失在歷史的行程中。比如，菲林相機時代的柯達、功能機時代的諾基亞，因為難以在新的技術競爭中取得突破，它們都淪為了新時代的犧牲品。
曾經，微軟也面臨過類似的窘境。
在PC時代，微軟的Windows作業系統幾乎無處不在，並壟斷了整個PC作業系統市場。靠著Windows和Office兩款產品，微軟利潤飆升，收入每年增長超過30%，也讓創始人比爾·蓋茨多年穩坐全球首富的位置。
但在之後的十幾年裏，微軟陷入了「沈默」，這家企業不知道如何在原創產品上展開競爭。
比如，微軟釋出Zune MP3播放器時，蘋果的iPod已經領先其5年時間；Bing搜尋引擎則根本無法與Google展開競爭。更大的災難性產品是Windows Phone，它的軟件生態與安卓和iOS基本不在一個數量級上，而使用它的人就更少了，最終Windows Phone淪為了棄子。
與柯達、諾基亞類似，微軟原本也會淪為周期更叠的祭品。但出人意料的是，它在周期中恢復了過來，一度超越蘋果成為全球市值最高的科技公司之一。這一切，是如何發生的？
納德拉，微軟的關鍵CEO如果將微軟近24年的市值變化，作為一個統計周期來看，那麽你會發現這家公司在2014年前後的市值漲跌，宛如兩個公司。
2000年，比爾·蓋茨從微軟行政總裁轉任首席軟件架構師，後者是他為自己創造的職位。接任比爾.蓋茨是他的老朋友和哈佛同學史蒂夫·巴爾默，自1980年以來一直在微軟擔任各種職務，並於1998年擔任微軟總裁。
巴爾默接管微軟時，微軟的市值高達5580億美元，此後便一路下跌、低位震蕩。
微軟市值變化
如前所述，巴爾默時代的微軟是一個徹底迷失方向的微軟。在Windows之外的絕大多數新產品開發上，微軟幾乎都失敗了。特別是為了讓Windows Phone能夠東山再起，巴爾默甚至不惜在2013年以76億美元收購諾基亞的智能電話業務。但是，這筆交易並未縮小微軟與蘋果的差距。最終微軟放棄智能電話，並裁員7800人。
華爾街的分析師曾這樣評價微軟，公司有穩定現金流，可以給股東持續分紅，但主業觸及天花板、對新趨勢應對遲緩，至於未來？沒有未來了。
直到2013年，微軟迎來第三任CEO薩提亞·納德拉，這家公司開始了真正的改變——從防守到進攻。
首先是去Windows化。巴爾默時代的微軟，Windows的地位是神聖不可侵犯的。幾十年來，微軟也一直拒絕合作，堅持擁有DOS和其他軟件平台，這為其帶來了巨額利潤和搖錢樹。但在納德拉治下，透過一系列調整，原本獨立的Windows部門被拆解。Windows旗下的Office等核心業務被允許開發其他作業系統的產品，比如iOS。
納德拉甚至公開宣布，微軟正在為蘋果的iPad開發iOS原生版Office，這在此前幾乎是不可能的，因為微軟曾極力抵制封閉式的軟件開發方法。
「今天，我的首要任務之一是滿足我們數十億客戶的需求，無論他們選擇何種手機或平台。這是我們能夠繼續增長的唯一途徑。」納德拉稱，為此，微軟有時會與長期的對手握手言和，追求意想不到的夥伴關系，並重振長期關系。
其次，納德拉將雲端運算而非Windows置於公司的核心位置，這有助於削減成本並提高利潤。微軟的營業利潤率已從2014年的29%上升至43%，是美國50家最大的非金融公司中按收入計算最高的。
最後，就是投資和並購，微軟歷史上最大幾筆收購幾乎都是在納德拉任內完成的。比如，262億美元收購職場社交服務平台LinkedIn；75億美元收購GitHub；687億美元收購動視暴雪。
改組、開放、投資/並購，納德拉的一系列操作讓微軟改頭換面，這也正對華爾街投資者的胃口——一個足夠有想象力的新故事。自此，微軟的估值一路水漲船高，2014年至今公司市值上漲了超過20倍，總市值達到3.32萬億美元。
OpenAI，微軟的關鍵投資與動輒數百億美元的並購相比，微軟對OpenAI 10億美元的早期投資，可以說是不值一提。但是，這筆投資無意間讓微軟，一度坐上全球市值第一的位置。
微軟投資OpenAI的故事，幾乎達到了「家喻戶曉」的程度。但不為人熟知的一個細節是，促成這筆交易的是微軟CTO凱文·史葛。史葛並不是微軟的早期管理者，而是由納德拉大膽地從一系列收購中提拔起來的微軟高管。
微軟能夠重新崛起，一部份源於自身業務的大舉改革，另一部份則源於開拓市場的投資和收購。在一系列收購中，微軟獲得了新的人才來源和創新動力，也讓這家公司意識到——企業並不總是需要自己進行發明，還可以研究將其他地方開發的技術打包出售。
OpenAI就是最好的例子。利用OpenAI的能力，微軟推出了一款名為Copilot+PC的全新AI電腦，並整合了剛剛問世的GPT-4o。透過關鍵詞的模糊搜尋，微軟的Copilot可以幫助使用者尋找在原生的檔、任務，或者是網頁瀏覽記錄。微軟方面強調，這些透過快照方式留存的所有資訊和數據，都會留存在本體儲存中，不會上傳雲端。
Copilot+PC的「回顧」功能
同時，即時字幕功能也被內建在Windows中，使用者正在使用的任何PC影片通話或應用程式都可以配合使用。關鍵的是，這些AI功能蘋果的Mac產品目前還不具備。
得益於AI處理的芯片，微軟Surface系列和其他制造商生產的電腦將比蘋果的頂級MacBook Air M3更強大，速度快 58%。微軟公司行政總裁薩蒂亞·納德拉 (Satya Nadella)稱，配備專門人工智能芯片和更快效能的新一代電腦將重燃Windows PC與蘋果公司Mac之間的長期競爭。
市場研究機構Canalys近日釋出的數據顯示，2024年傳統PC將開啟向AI PC的重大轉變，預計2024年全球AI PC出貨量達4800萬台，占PC出貨總量的18%；2025年全球AI PC出貨量超過1億台，占PC出貨總量的40%；到2028年，全球AI PC出貨量達2.05億台。IDC最新報告預計，到2028年中國下一代AI PC的年出貨量將是2024年的60倍。
顯然，這又將成為納德拉講給華爾街的新故事，由此也將繼續推高微軟的股價。因為在很大程度上，得益於對OpenAI的投資，微軟已成為AI工具的首選公司。而在此前，大多數人會認為是Google或是Meta。
從華爾街口中的「沒有未來」，到AI時代的明星公司，微軟的重新崛起可以說是一個相當極端的案例。而實作這場極端變革的人——薩提亞·納德拉，實在是現代商業世界中的「市值管理大師」。 （本文正選於鈦媒體APP，作者 | 饒翔宇 編輯 | 鐘毅）
