近年來，被動基金規模不斷擴張，已成為市場上重要的增量資金來源。被動基金市場呈現出哪些特點？投資者又該如何捕捉其中機遇呢？
被動基金擴容再加速，聚焦大市值龍頭
一系列數據表明，被動基金在A股市場的規模和影響力正在顯著增強，根據Wind數據，截至2024年二季度末——
l 被動指數型基金持有A股的市值已經超過2萬億元，占全A流通市值的比例也上升至3%，較2023年同期增長接近50%。
被動指數型基金持有A股市值已突破2萬億元
數據來源：Wind，截至2024.6.30；資料參考：興業證券【基金重倉股中，被動占比已過半】，2024.7.22
l 全市場偏股公募基金的Top50重倉股中註1，被動指數基金的持股占比已經躍升至51.6%。
偏股公募重倉Top50個股持股市值占比
數據來源：Wind，截至2024.6.30；主動偏股基金含普通股票型、偏股混合型和靈活配置型；註1：TOP50重倉股的計算口徑為根據基金二季報公布的十大重倉股進行統計，統計主動偏股型+被動指數型的共同持有個股的總市值，並將全部重倉股按總市值進行從高到低排序，選取排名靠前的50只個股。資料參考：興業證券【基金重倉股中，被動占比已過半】，2024.7.22
那麽，被動基金的主要布局方向有什麽特點？
l 一方面，寬基礎類別ETF仍是市場主流。根據Wind數據，截至2024年7月19日，全市場寬基ETF規模占比高達71%，此外，TMT（7%）、消費醫藥（6%）和金融地產（5%）等行業主題類ETF占比相對居前。
各類別ETF規模占比
數據來源：Wind，截至2024年7月19日，統計全市場股票型ETF中不同類別ETF的規模占比；資料參考：興業證券【基金重倉股中，被動占比已過半】，2024.7.22
l 另一方面，大市值龍頭公司仍是焦點。寬基礎類別ETF中，投資於滬深300的產品規模占比超過一半，投資於中證A50、上證50、科創50等龍頭指數的產品規模占比合計也超過1/5。
寬基礎類別ETF中，跟蹤不同指數的規模占比
數據來源：Wind，截至2024年7月19日；資料參考：興業證券【基金重倉股中，被動占比已過半】，2024.7.22
A50ETF基金助力捕捉投資機遇
機構認為，從美股經驗來看，被動基金擴容或是美股龍頭長期跑贏的重要原因。未來國內寬基礎類別ETF有望繼續維持主導，投資於大盤龍頭的產品預計仍將是擴容主力軍，或利好大市值龍頭。（資料參考：興業證券【七大維度剖析ETF的過去、現在和未來】，2024.8.1）
在此趨勢下，中證A50指數因其獨特的編制方案而備受關註。與傳統寬基指數不同，中證A50指數在編制時特別考慮了ESG、行業布局、互聯互通等因子，剔除了ESG得分較低的企業，精選了各行業中的大市值龍頭公司，並且所有成份股均為互聯互通標的，為境內外投資者配置A股「核心資產」提供有力工具。
具體從成份股來看，中證A50指數精心挑選了來自傳統、新興行業的龍頭企業。根據Wind數據統計，截至2024年8月19日，該指數的50只成份股平均市值2727億元，市值超1000億元的大盤藍籌權重占比達89.8%，大市值內容突出。（數據來源：Wind，截至2024.8.19）
在中證A50指數面世後，銀華基金相繼推出A50ETF基金及其聯接基金銀華中證A50ETF聯接（A類：021208，C類：021209）。
其中A50ETF基金自上市以來，頗受資金青睞。Wind數據顯示，截至2024年8月19日，該基金的管理規模為42.13億元，較大的產品容量為流動性提供了有力支撐。感興趣的投資者不妨密切關註～
A50ETF基金規模持續攀升
數據來源：Wind，統計區間：2024.3.18至2024.8.19；註：根據單位凈值*對應日期交易所披露的流通份額計算。深交所ETF上市之後的每日份額為交易所披露的盤前份額。
風險提示：
中證A50指數基日為2014年12月31日，2019-2023年收益率分別為43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%，數據來源：Wind，截至2023.12.31；指數歷史業績不預示未來表現。
王帥履歷：碩士學位。曾就職於泰康資產管理有限責任公司、工銀瑞信基金管理有限公司、工銀瑞信投資管理有限公司，2018年8月加入銀華基金，任量化投資部基金經理。曾擔任銀華深證100ETF（2019.6.28-2021.2.25）、銀華中證研發創新100ETF（2019.11.1-2021.5.19）、銀華巨潮小盤價值ETF（2019.12.6-2021.2.25）、銀華中證農業ETF（2020.12.10-2022.6.20）銀華巨潮小盤價值ETF聯接基金A（2021.2.3-2022.6.20）、銀華中證影視ETF（2021.2.9-2022.6.20）、銀華中證有色金屬ETF（2021.3.10-2022.6.20）、食品ETF（2021.10.26-2023.4.6）、銀華中證5G通訊主題ETF聯接A（2020.5.28-2023.4.12）、銀華中證5G通訊主題ETF聯接C（2021.1.4-2023.04.12）、化工產業ETF（2021.12.7-2023.7.28）、消費電子龍頭ETF（2022.2.18-2023.3.17）、物流快遞ETF（2022.1.4-2024.1.23）、電力指數ETF（2022.6.30-2024.1.23）、1000增強ETF（2022.11.24-2024.1.23）、滬深300價值ETF（2022.12.29-2024.1.23）基金經理。
現管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），創新藥ETF（2020.3.20起）、光伏50ETF（2021.1.5起）、滬港深500ETF（2021.2.4起）、券商ETF（2021.3.3起）、基建ETF（2021.4.29起）、雙創50ETF基金（2021.6.29起）、銀華中證創新藥產業ETF發起式聯接A/C（2021.12.30）、滬深300成長ETF（2022.9.1起）、央企科技引領ETF（2023.6.26起）、800增強ETF（2023.8.23起）、銀華中證國新央企科技引領ETF聯接A/C（2024.1.25起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、銀華中證A50ETF聯接A/C（2024.5.22起）。
王帥現管理基金業績如下：
5GETF於2020年1月22日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為5.71%、-37.27%、15.88%、-16.97%，同期業績比較基準收益率依次為6.05%、-38.04%、15.85%、-11.81%。
創新藥ETF於2020年3月20日成立，2021年、2022年、2023年、自成立以來凈值增長率依次為-9.90%、-25.26%、-11.94%、-38.68%，同期業績比較基準收益率依次為-10.61%、-25.74%、-11.91%、-32.92%。
光伏50ETF於2021年1月5日成立，2022年、2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為-19.67%、-35.01%、-43.33%，同期業績比較基準收益率依次為-20.15%、-36.38%、-45.68%。
滬港深500ETF於2021年2月4日成立，2022年、2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為-14.72%、-9.21%、-30.18%，同期業績比較基準收益率依次為-17.46%、-11.97%、-36.30%。
券商ETF於2021年3月3日成立，2022年、2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為-25.63%、4.21%、-24.78%，同期業績比較基準收益率依次為-27.37%、3.04%、-30.16%。
基建ETF於2021年4月29日成立，2022年、2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為-15.91%、-2.93%、0.95%，同期業績比較基準收益率依次為-17.14%、-4.81%、-3.96%。
雙創50ETF基金於2021年6月29日成立，2022年、2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為-27.87%、-18.21%、-55.51%，同期業績比較基準收益率依次為-28.32%、-18.83%、-55.73%。
銀華中證創新藥產業ETF發起式聯接A於2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為-23.38%、-11.59%、-48.86%，同期業績比較基準收益率依次為-24.44%、-11.24%、-49.59%。
銀華中證創新藥產業ETF發起式聯接C於2021年12月30日成立，2022年、2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為-23.45%、-11.68%、-48.99%，同期業績比較基準收益率依次為-24.44%、-11.24%、-49.59%。
滬深300成長ETF於2022年9月1日成立，2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為-20.77%、-32.34%，同期業績比較基準收益率依次為-21.85%、-34.50%。
央企科技引領ETF於2023年6月26日成立，自基金合約生效起至今的凈值增長率為-23.75%，同期業績比較基準收益率為-24.88%。
800增強ETF於2023年8月23日成立，自基金合約生效起至今的凈值增長率為-5.62%，同期業績比較基準收益率為-9.48%。
張亦馳履歷：碩士學位。曾就職於中國工商銀行北京市分行電子銀行中心。2015年10月加入銀華基金，歷任量化投資部助理量化研究員、量化研究員、基金經理助理，現任量化投資部基金經理。曾擔任深100ETF銀華（2021.5.25-2023.9.27）、科技創新ETF（2021.5.25-2023.9.27）、小盤價值ETF（2021.5.25-2024.4.25）、有色金屬ETF（2022.6.20-2023.9.27）、機器人ETF基金（2022.11.21-2023.12.19）、VRETF（2022.11.21-2024.7.16）、銀華巨潮小盤價值ETF發起式聯接A（2021.5.25-2024.4.25）、銀華巨潮小盤價值ETF發起式聯接C（2022.8.10-2024.4.25）、中證500價值ETF（2023.4.7-2024.7.16）基金經理。
現管理基金如下：銀華華證ESG領先指數（2021.11.23起）、農業50ETF（2022.6.20起）、影視ETF（2022.6.20起）、房地產ETF（2022.11.21起）、碳中和ETF基金（2023.7.11起）、科創100ETF（2023.9.6起）、2000增強ETF（2023.12.1起）、銀華上證科創板100ETF聯接A/C（2023.12.4起）、創業板200ETF銀華（2023.12.20起）、A50ETF基金（2024.3.6起）、中證500成長ETF（2024.4.25起）、高股息ETF（2024.5.6起）、油氣資源ETF（2024.5.22起）。
張亦馳現管理基金業績如下：
銀華華證ESG領先指數於2021年11月19日成立，2022年、2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為-16.10%、-5.68%、-18.56%，同期業績比較基準收益率依次為-17.52%、-7.45%、-19.83%。
農業50ETF於2020年12月10日成立，2021年、2022年、2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為3.44%、-15.89%、-13.16%、-29.99%，同期業績比較基準收益率依次為-3.11%、-17.02%、-14.66%、-36.48%。
影視ETF於2021年2月9日成立，2022年、2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為-25.00%、3.18%、-33.23%，同期業績比較基準收益率依次為-26.38%、3.64%、-36.42%。
房地產ETF於2022年1月27日成立，2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為-32.14%、-52.37%，同期業績比較基準收益率依次為-33.23%、-54.56%。
碳中和ETF基金於2021年12月20日成立，2022年、2023年、自基金合約生效起至今的凈值增長率依次為-24.61%、-29.49%、-48.85%，同期業績比較基準收益率依次為-25.98%、-30.69%、-52.96%。
科創100ETF於2023年9月6日成立，自基金合約生效起至今的凈值增長率為-26.91%，同期業績比較基準收益率為-26.68%。
2000增強ETF於2023年12月1日成立，基金合約生效起至今的凈值增長率為-17.34%，同期業績比較基準收益率為-24.98%。
銀華上證科創板100ETF聯接A於2023年12月4日成立，基金合約生效起至今的凈值增長率為-26.12%，同期業績比較基準收益率為-27.93%。
銀華上證科創板100ETF聯接C於2023年12月4日成立，基金合約生效起至今的凈值增長率為-26.22%，同期業績比較基準收益率為-27.93%。
創業板200ETF於2023年12月20日成立，基金合約生效起至今的凈值增長率為-17.32%，同期業績比較基準收益率為-20.86%。
（數據來源：基金定期報告；截至2024.6.30）
溫馨提示：
投資有風險，投資需謹慎。基金是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同於銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。
您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合約、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律檔和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，並根據自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷並謹慎做出投資決策。
根據有關法律法規，銀華基金管理股份有限公司做出如下風險揭示：
一、依據投資物件的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類別，您投資不同類別的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。
二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規風險等。巨額贖回風險是開放式基金所特有的一種風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監會規定的特殊產品除外）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。
三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
四、特殊類別產品風險揭示：
請投資者關註標的指數波動的風險以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風險。聯接基金投資於標的ETF，請投資者關註聯接基金跟蹤偏離風險、與目標ETF業績差異的風險、其他投資於目標ETF的風險、跟蹤誤差控制未達約定目標的風險等聯接基金投資的特有風險。
五、基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業績及其凈值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的「買者自負」原則，在做出投資決策後，基金營運狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由您自行負擔。基金管理人、基金托管人、基金銷售機構及相關機構不對基金投資收益做出任何承諾或保證。
六、本基金由銀華基金管理股份有限公司依照有關法律法規及約定申請募集，並經中國證券監督管理委員會（以下簡稱「中國證監會」）特許註冊。本基金的基金合約、基金招募說明書和基金產品資料概要已透過中國證監會基金電子披露網http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網站www.yhfund.com.cn進行了公開披露。中國證監會對本基金的註冊，並不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資於本基金沒有風險。
