財務數據不準、關聯關系不明，
普利制藥走向何方？
作者 | 趙普
編輯丨高巖
來源 | 野馬財經
1年前因 「減肥神藥概念」 爆火的普利制藥（300630.SZ），如今卻面臨 「重大違法，強制退市」 的風險。
事件起因是到中國證監會海南監管局（簡稱「海南證監局」）在現場檢查中，發現普利制藥2021年、2022年財報中的營收和利潤等重大財務數據不準確，要求其自查整改。此外，普利制藥2023年財報未按期披露，公司及董事長範敏華被處以罰款和警告。
2個多月後的7月5日，普利制藥釋出了更正的財務數據，結果顯示，其中 營收、利潤等關鍵性財務數據前後相差較大 。
最後， 因涉嫌資訊披露違法違規，普利制藥被中國證監會立案調查 。普利制藥提示投資者稱，公司面臨因「重大違法」強制退市的風險。
近年來已有多家藥企因為財務造假被強制退市，甚至有主要負責人被禁入證券市場。 普利制藥走向何方，有待證監會的最終調查情況。
普利制藥董事長範敏華無疑是其中的「關鍵人物」，從「官場」到「商場」，範敏華執掌公司已經30多年，成功將普利制藥打造為國家兒童藥重點專案企業，自己也曾登上「福布斯富豪榜」。
如今正是普利制藥擴大海外市場的關鍵期，範敏華能否帶領普利制藥「涉險過關」？
財報「失準」誰之過？
經過2個多月的自查，普利制藥在7月5日釋出了對2021年、2022年、2023年三季度財報、2023年半年度財報、2023年1季度財報進行的更正結果。
原財務數據顯示，2020~2022年，普利制藥實作營業收入分別約為15.09億元、18.06億元，對應的凈利潤分別約為4.17億元、4.21億元。
更正後，普利制藥2021年營收縮減約2.1億元至12.99億元，2022年營收縮減約1.87億元至16.19億元。
相比營收， 普利制藥的凈利潤「縮水」振幅更大 ，更正後，其2021年和2022年的實際凈利潤約為3.04億元和2.95億元 ，縮減比例約25%和27%，兩年合計利潤「縮水」約2.39億元 。
「野馬財經」註意到， 經此調整，普利制藥結束了凈利潤連續多年增長的趨勢。
來源：東方財富網
數據顯示，普利制藥2017年上市後，連續四年保持凈利潤同比增長，到2020年，其凈利潤已經從2017年的9840萬元上漲至4.08億元。
但經過這次更正後，其凈利潤的連續增長態勢「被打斷」， 數據顯示，其2021年~2023年凈利潤連續3年同比下降。
尤其是2023年，普利制藥凈利潤僅約8592.29萬元， 同比大幅下滑70.87%，這也是 自2018年之後，其凈利潤首次不足1億元 。普利制藥2023年 扣非後凈利潤更是虧損1256.74萬元，是其自2017年上市以來首次扣非虧損 。
普利制藥表示，造成上述 財務數據「失準」的原因，主要是原2021年和2022年財報中的營收確認、貿易業務、應收賬款等財務數據不準確 。
按普利制藥的回復，因為其銷售部門、生產部門、倉庫、財務部門等在溝通中不及時、不準確，導致2021年、2022年營業收入分別調減約1.59億元和1.54億元；
部份貿易業務是指示交付,需改用凈額法核算，導致營業收入分別調減5143.54萬元和3316.59萬元；
此外，2022年普利制藥應收賬款核算不準確，需調增約3.06億元。
來源：罐頭圖庫
值得註意的，因為上述自查和整改，普利制藥未能在4月30日前披露2023年財報，違反了【證券法】的相關規定， 海南證監局對普利制藥、時任董事長、總經理範敏華和時任董事、副總經理、財務總監羅佟凝做出了合計罰款170萬元及警告的處罰決定。
對普利制藥財務數據「失準」的問題，北京時擇律師事務所臧小麗律師分析認為，「普利制藥此次遭證監會立案，結合此前海南證監局出具的責令改正措施決定，以及普利制藥此次的會計差錯更正， 至少說明普利制藥在2021、2022年年報中的營收和利潤等關鍵財務數據涉嫌註水， 是否會被認定為財務造假，仍需最終調查結果。」
臧小麗律師還表示，結合現有事實和相關法律規則，由此受損的股票或債券投資者可以索賠。
是否關聯？
7家公司、3大「主角」背景存疑
在普利制藥近期釋出的幾十個公告中，「野馬財經」梳理發現，普利制藥的現金流壓力悄然增加，同時 與普利制藥交易額較大的7家公司，卻在審計報告中被指出無法確認是否為關聯公司。
截至2024年1季度末，普利制藥一年內到期的非流動負債增長到約8.32億元，同比大增61.84%，短期借款約3.31億元，二者合計約11.63億元，而普利制藥的貨幣資金僅4.98億元。
同時，普利制藥的「造血」功能也在下降，其2023年經營活動產生的現金流凈額約1.13億元，同比大幅下滑50.59%；進入2024年 1季度後，其經營活動產生的現金流量凈額則為負1.12億元，同比大降304.25%。
來源：企業財報
在現金流壓力增加的同時，普利制藥與7家「外部公司」的交易額仍保持在2億元以上的規模，其中2023年還同比增加了約4000萬元，這其中一年的保潔費就高達710萬元。
上述情況之所以引發投資者關註，是因天健會計師事務所在對普利制藥2023年財務數據出具的保留意見中提到 「三個無法確認」 。
該保留意見顯示，普利制藥向海南德賽康醫藥科技有限公司等七家公司（以下簡稱「德賽康」等7家公司）采購研發材料、研發服務和其他服務，但 無法確認普利制藥公司與德賽康等七家公司是否存在關聯方關系，所披露交易是否準確和完整，交易價格是否公允。
公告顯示，「德賽康」等7家公司在2022年和2023年和普利制藥的交易額（含稅）合計分別約為2.38億元和2.78億元，這些費用除了用於研發服務、外購材料外，還包括保潔、市場推廣，甚至土建服務的業務。
來源：企業公告
尤其值得註意的是，據企業預警通資訊顯示， 「德賽康」等7家公司中，有6家公司分別由林春玉、何春葉、陶蓮等人控股並擔任法人、總經理等重要職務。
其中，林春玉同時擔任德賽康、海口春之曉防蟻保潔有限公司的法人、執行董事、總經理，他在兩家公司中的持股比例分別是51%和50%；另外4家杭州公司的法人、執行董事、總經理等職務由何春葉、陶蓮交替擔任，且全部股份分攤在何春葉、陶蓮二人手中。
2022年~2023年，林春玉所在的德賽康、海口春與普利制藥發生的交易額分別約1.13億元和1.26億元，其2023年的保潔費用就高達710萬元；而何春葉、陶蓮二人交替控股的4家杭州公司，在2023年與普利制藥發生的交易額也高達約9800萬元。
來源：企業預警通
「野馬財經」梳理後還發現，上述7家公司中，德賽康與普利制藥發生的年度交易額最大，超過1個億，而 德賽康的公司地址一度與普利制藥的通訊地址重合，均為「海口市美蘭區桂林洋經濟開發區桂高二橫路34號」 ，後在2023年10月12日變更為「海南省海口市江東新區旺洋路12號數碼產業園」， 變更後的公司地址也是普利制藥的公司註冊地址 。
另外一組數據也值得關註，普利制藥2022年研發費用約2.63億元，而上述7家公司中的德賽康、健泰生物和賽易康三家公司，與普利制藥在研發服務上發生的交易額就超過1億元；2023年，普利制藥研發費用約為2.68億元，這3家公司普利制藥產生研發服務費用也達到約8921.39萬元。
截至發稿時，普利制藥尚未對審計報告提出的上述保留意見進行公開回復。
投資還是「避險」？
多只基金「結束」普利制藥
巧合的是，在普利制藥出現財務問題的2021年和2022年中，其股價也經歷了從歷史最高點向下滑落的過程， 兩年中，其最高價曾達到56.2元/股，最低價達到22.11元/股，二者相比，跌幅超過60% 。
公開資料顯示，1992年，普利制藥在海南創立，範敏華曾在浙江某醫藥部門任職，後選擇「下海經商」，擔任了普利制藥的總經理。在執掌普利制藥的30多年中，範敏華一度登入「福布斯富豪榜」，中間更獲得多方資本投資。
據東方財富網數據顯示，普利制藥2018年1季度， 外資股東即鼎暉投資控制的綜合制藥（香港），以及尚心投資控制的瑞康投資（香港）分列公司第一和第二大股東 ，其持股比例分別為32.45%和11.41%。
但到了2020年底，這兩大股東的持股比例就分別下降至2.5%和2.28%，並在2021年先後結束了前十大股東的佇列。
隨著鼎暉投資和尚心投資逐步結束，範敏華和朱小平夫婦開始進入，在2020年1季度，範敏華和朱小平首次進入普利制藥十大股東陣容，持股比例分別為12.04%和10.1%，分列第一和第三大股東。
來源：東方財富網
截至2024年1季度末，範敏華和朱小平仍為普利制藥第一和第二大股東，二人合計持股比例為20.11%。
普利制藥歷史股價顯示， 2018年初，普利制藥股價約在20元/股的水平，隨後在2020年攀升至40元區間，鼎暉投資和尚心投資對普利制藥的投資可以說「獲利頗豐」 。
但在鼎暉投資和尚心投資結束後，普利制藥的股價就開始震蕩下行，其中2022年變化較大。
2022年1季度，普利制藥前十名股東中出現了包括了中歐基金、泰康人壽、華潤信托、景順長城基金、盛信 2 期私募證券投資基金等多家機構。但到了2022年的10月，普利制藥迎來了2021年~2022年兩年中的最低股價22.11元/股，這些基金機構也漸漸結束。
來源：東方財富網
普利制藥曾一度多家公募爭相競逐，且均為明星公募機構， 2023年末，持股該公司的公募有23家，總計50只基金持有該股， 包括中歐基金、廣發基金、南方基金、匯添富基金、建信基金、招商基金、農銀匯理基金、圓信永豐基金等。 但到了2024年一季度，僅6只基金持倉普利制藥 ，其中華夏基金和農銀匯理2只基金選擇繼續「堅守」。
此外，興銀基金旗下4只產品一季度剛剛買入普利制藥股份，隨即後者就曝出了被立案調查，面臨強制退市風險的訊息。訊息發出後，普利制藥7月8日復盤即遭遇股價大幅跳水，當天跌幅20%，7月9日繼續大跌19.64%，當天收盤價7.94元/股。
截至發稿前，普利制藥股價已經低於8元/股，7月12日收盤價為7.88元/股，總市值為35.6億元，相比復盤前市值縮水約20億元。
百強藥企被財務調查，
「掌舵人」範敏華能否涉險過關？
據業內媒體報道，上市醫藥企業的財務問題一直都是監管部門關註的重點區域。
不久前， 廣譽遠 2016年至2022年財報及2023年半年度財報虛假記載的問題被公開； 太安堂 因財務造假問題被深交所終止公司股票上市交易；再往前追溯， 「參王」紫鑫藥業 因財務造假，觸及面值退市；曾市值百億的醫藥 「白馬股」輔仁藥業 ，也因為資金問題和違規行為在今年6月28日摘牌退市。
來源：罐頭圖庫
如今普利制藥也開始面對「財務調查」，一邊在接受證監會立案調查財報數據「失準」，一邊被審計公司打上了是否有關聯交易的問號，其實都在指向普利制藥的財務問題。
而這家「百強藥企」的「掌舵人」範敏華也無法對普利制藥的財務問題「避而不談」。
2014年，範敏華從海南回歸浙江，專註打造高質素兒童藥基地。2016年，該基地被工信部列入中國制造2025兒童專項計劃，普利制藥也被納入工業轉型升級中國制造2025年兒童藥重點專案企業。
隨著醫藥業務逐漸提升， 普利制藥在2017年實作了A股上市，登陸創業板後，創下連續三年營收增幅50%以上的佳績 。2020年，普利制藥聯合全國11家醫藥企業，牽頭成立「中國兒童藥物研發與產業化聯盟」，著力解決兒童藥品因成本高、利潤薄、臨床難度大而造成的短缺問題。
在2022年的「福布斯全球富豪榜」上，範敏華曾以14億美元財富位列榜單第2076位，折合人民幣約94.2億元。 同時，作為一名女企業家，範敏華還曾入榜福布斯「2022中國傑出商界女性100」榜單，位列第94位元。
來源：罐頭圖庫
如今，普利制藥仍稱的上是海南省的「明星級」企業。據【海口日報】報道，在今年7月4日舉辦的2024國際醫藥服務產業創新發展大會暨第九屆中國醫藥研發·創新峰會上， 普利制藥入選「2024中國藥品研發綜合實力100強」和「2024中國化藥研發實力50強」。
據普利制藥執行副總孫強介紹，公司在海口開展藥品國際化業務拓展以來， 已獲得156個國際制劑上市特許，共有40多個產品在美國、歐洲以及東南亞等國家及地區成功註冊 。
近年來，普利制藥正在發力「出海」業務，但卻遇到了「財務數據」受拷問，32年前「成功」下海的範敏華，如今還能成功「出海」嗎？
你買過上市藥企的股票嗎？評論區聊聊吧！
