【文/觀察者網 熊超然】全球最大對沖基金橋水基金（Bridgewater Associates）的創始人瑞·達利歐（Ray Dalio），以將歷史教訓套用於投資決策而聞名，他曾根據過往危機預測了2008年全球金融危機，並在其他對沖基金陷入困境時獲得了豐厚利潤。
隨著全球金融市場因持續的通貨膨脹和碎片化威脅而日益緊張，【日經亞洲】日前向達利歐詢問了對這些經濟變化的看法，並於5月25日刊登報道。此前，達利歐在其著作【應對變化中的世界秩序的原則】中，描述了歷史中「大迴圈」的六個階段（或稱「國家內部周期六階段論」），他指出美國正處於「第五階段」，即「大混亂的邊緣」、「內戰邊緣或前夕」。
達利歐認為，今年秋季的美國總統大選是2024年的主要風險因素，無論是拜登或特朗普勝選，他們都要應對具有挑戰性的國內沖突和國際地緣政治沖突。在經濟方面，「債務貨幣化」將成為未來趨勢，他本人也不相信美聯儲可以達到其設定的通脹率目標。
而在地緣政治領域，達利歐也表達了對於中美關系的擔憂，他認為，這兩國之間的「經濟戰」無疑會帶來地緣政治風險。此前，他就曾警告稱， 中美關系在一些領域已經處於「紅線邊緣」 。
資料圖：橋水基金創始人達利歐 圖自【日經亞洲】
美國現處於六個階段中的什麽位置？
在【應對變化中的世界秩序的原則】一書中，有著「美國對沖基金教父」之稱的達利歐審視了歷史趨勢，「診斷」有關國家的「健康狀況」，並判斷未來可能的發展軌跡。
他早在2022年就曾告訴【日經亞洲】， 美國正處於他所說周期中「第五階段」的後期 ，在這一階段，美國正遭遇金融問題，出現了高度混亂的內部沖突，還面臨著外部挑戰。雖然美國尚未進入「第六階段」——內戰，但在財政、政治和社會各方面都存在風險。
如今，他再度表示，美國處於「第五階段」，該階段以財富和價值觀的巨大差異為特征，會導致導致左翼和右翼的民粹主義不考慮妥協，而是不惜一切代價爭取勝利，因此美國處於「內戰邊緣」，或「內戰前夕」。
「第五階段」的另一特點是，大國沖突、重大技術變革，有時發生的破壞性自然行為（幹旱、洪水和流行病）、過度制造債務、國際秩序受到挑戰……當這些同時發生時，意味著當前處於一個「巨大混亂的邊緣」，只是還未真正進入其中，這取決於我們自己，更重要的是領導人，要麽退回去，要麽走向混亂邊緣。
達利歐稱，未來美國最有可能發生的「內戰」類別，不是人們用槍互相射擊，而是州和地方政府拒絕遵循聯邦政府的指示，以及聯邦政府對此混亂、功能失調的處理方式。
拜登或特朗普上台，都難掩美國困境
對於今年年底舉行的美國總統大選，達利歐認為，無論是拜登還是特朗普當選總統，未來都有國內矛盾和國際地緣政治沖突需要應對。
他表示，對於這場大選中，人們現在普遍認為拜登將無法成功連任，誰將成為總統將會是一個問題。有人擔心，民主黨可能比溫和派更受極左勢力的影響，而共和黨又被極右翼控制，這意味著無論誰獲勝，美國都可能發生巨大的政治沖突。
拜登和特朗普 圖自【華爾街日報】
「有太多的債務將被貨幣化，就像在日本、美國和歐元區發生的那樣，世界上這三種主要儲備貨幣都是如此，這將使他們的貨幣和債務資產貶值，而這些債務資產正接受這些貶值貨幣的承諾。貨幣貶值將表現為更高的通脹和更高的金價，而不是一種貨幣相對於其他貨幣大幅貶值。換句話說，債務將被貨幣化，所有貨幣的價值將下降，我相信這將是未來幾年的趨勢。」
達利歐指出，如果特朗普當選總統，他將非常奉行保護主義，並將大幅提高關稅，這將導致通貨膨脹。如果拜登成為總統，在稅收方面，最重要的是公司稅，可能會提高。無論是誰勝選，都將出現巨額赤字，從而威脅到債券市場。
因此，對於美國經濟是否會實作軟著陸的問題，達利歐認為，為支持私營部門，美國政府的資產負債表和損益表會不斷惡化，因此政府部門仍將出售大量債務來彌補赤字。「我不相信通脹率會降到美聯儲或大多數央行的目標。」
「 （美國）與中國的‘經濟戰’，會帶來地緣政治風險 」
達利歐坦言，在地緣政治方面，美國針對中國而面臨到的風險在加大，同時在歐洲、中東和亞洲地區的鬥爭中過度付出代價。他認為，中美「經濟戰」的風險相對較高，「軍事戰」的蔓延風險也高於正常水平，但仍然較低。隨著地緣政治風險的日益增加，這也影響到了在中國開展業務的企業。
去年10月3日，作為全球非傳統投資行業最具影響力的論壇之一，格林威治經濟論壇在美國康涅狄格州召開。達利歐當時在該論壇上表示，全球最大的兩個經濟體在台海問題、芯片管制和地緣政治等多個領域存在「不可調和的分歧」，隨著美國國內政治矛盾加劇，美國政客可能會借機炒作台海等問題，「美中關系在很多方面都處於‘紅線’的邊緣。」
在他看來，盡管局勢存在惡化的風險，但美中兩國都不想發起戰爭，「每個人都擔心一場戰爭會給經濟和政治帶來淪陷性的打擊。這些問題將繼續存在下去，可能在未來5到10年內加劇。」
資料圖：達利歐上世紀80年代來到中國 圖自社交媒體
在2022年接受【日經亞洲】采訪時，達利歐還曾透露，他研究了中國自唐朝起的所有朝代，也就是約公元600年以後，這些內容提供了許多例證，說明了一個王朝的興衰和一個帝國的興衰是一樣的。
他表示，中國和中國人非常善於以史為鑒，中國領導人會從整體大局和未來領導人的角度看待問題，自新中國成立以來，歷屆中國領導人都處於不同的歷史階段，如今的中國則處於日益強大的階段。
「我很幸運，因為我去往中國已經有34年了，和那裏的高層決策者建立了關系，了解他們的想法。我曾聽到有人說過，美國是一個自下而上的個人主義國家，而中國則像是一個大家庭的延伸，領導層則如同嚴父慈母一般行事。」
達利歐提醒，美國若想要復蘇並與中國競爭，國內政黨必須團結起來，兩黨需要合作。此外，美國還需要加大教育投資以造就優秀人才，同時建立公平教育，讓窮人的孩子和富人的孩子獲得平等的機會。
對於中美兩國關系，達利歐則強調，許多美國人和中國人已經「交織」在一起，將他們分開幾乎對所有人來說都是可怕的事情。這種「共同連結」不僅有利於中美兩國人，所產生的相互理解和相互影響也會促進全球的和平與進步。
