今年以來，人身險市場迎來新的變革機遇期，壽險頭雁「如何看」以及「如何展望」備受關註。8月30日，在中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱「中國人壽」）2024年中期業績釋出會上，該公司總裁利明光在開場的答記者問時便對人身險預定利率下調展開分析，他表示，降低預定利率和最低保證利率將有利於促進行業剛性成本下降；針對進一步深化「報行合一」，利明光對此也表示，將促進每個公司經營管理水平提高。
圖片來源：中國人壽2024年中期業績釋出會
不僅對未來做出最新展望，在釋出會上，中國人壽多位高管就行銷體系改革、投資方向、分紅等熱點話題也都進行了一一回應。
壽險市場接連調整，靠什麽接招？
金融監管總局近期向行業下發的【關於健全人身保險產品定價機制的通知】（以下簡稱【通知】）指出，自2024年9月1日起，新備案的普通型保險產品預定利率上限為2.5%；自2024年10月1日起，新備案的分紅型保險產品預定利率上限為2.0%。【通知】還指出，建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制。
「降低預定利率和最低保證利率將有利於促進行業剛性成本下降。」利明光表示，【通知】的實施必將極大促進人身保險行業健康發展、可持續發展。
利明光表示，降低預定利率和最低保證利率將有利於促進行業剛性成本下降，最大的好處是促進長期利率風險的管控，促進公司的健康發展。建立預定利率與市場利率掛鉤及動態調整機制，帶來的最大影響是有利於保險公司做好資產負債管理，更好地適應市場變化，對於行業的長期穩健經營將具有積極而深遠的影響。
對於預定利率下調後的舉措，業績會上也劃定了方向，利明光表示，首先是要繼續強化資產負債聯動，將資產負債管理理念貫穿落實到經營管理各個環節，圍繞長期目標，做好經營調整，克服以往「就業務發展談業務發展」而不顧長期風險的情況。
據了解，該公司已經做好了在預定利率下調政策之後產品全面切換的準備，中國人壽總精算師候晉介紹，包括整個公司銷售管理的準備，也會積極地做到業務平穩過渡，實作全年新業務價值的較快增長。
北京工商大學中國保險研究院副秘書長宋占軍在接受北京商報記者采訪時分析表示，人身保險產品預定利率的總體下調，進一步降低了保險產品尤其是普通型人身保險產品的收益優勢。在全行業統一的預定利率基礎上，保險公司產品定價差異將進一步弱化。在這種背景下，分紅乃至萬能保險產品在預定利率基礎上可以獲得更高但不確定的差異，相對優勢顯現。從1999年人身保險產品預定利率統一之後的歷史也印證了這一點。
「目前來看，人身險業下半年挑戰與機遇並存。」中國人壽副總裁白凱在業績會現場接受北京商報記者提問時回應，挑戰方面，一是預定利率下調，二是「報行合一」在個險渠道的深入推行。但另一方面來說，公司對下半年還是充滿了信心，且充滿了希望。
圖片來源：中國人壽2024年中期業績釋出會
圖說：北京商報記者在中國人壽2024年中期業績會上提問管理層
監管力推「報行合一」，要求險企嚴控負債成本，長期來看，「報行合一」有助於從行業整體降低渠道費用，縮減費差損，促進人身保險高質素發展。值得一提的是，監管不止要求人身險預定利率分批下調，個險經代等各渠道「報行合一」將全面推進，在談及「報行合一」影響時，白凱表示，短期內行業需要一個適應的過程，會有一些波動，但是從長期看影響不會很大。他指出，中國人壽目前仍然是按照既定策略，平穩地推進各渠道的業務發展，也會根據客戶的需求和市場的變化，平穩有序地抓好業務發展。
A股估值處於低位，投資策略幾何？
今年上半年，中國人壽交出了新業務價值、內含價值、總保費三項指標行業第一的成績單。
在上半年利率水平較快下行、股票市場結構分化明顯的復雜市場環境下，該公司實作歸屬於母公司股東的凈利潤382.78億元，同比增長10.6%。
現金分紅作為回饋股東的方式，其穩定性和持續性可以增加投資者的信心，對公司的長期發展具有積極影響。「為了進一步回饋投資者，今年中期增加了分紅，差不多相當於去年分紅的50%左右。」利明光表示，公司累計向股東分紅超2000億元，最高的分紅比例達到65%。
對未來的分紅，利明光承諾，將延續長期以來遵循的基本規則，綜合考慮公司的全年經營情況、股東回報以及業務發展需要，來確定全年的分紅水平。
聚焦於投資端來看，今年上半年，中國人壽實作凈投資收益924.13億元，凈投資收益率為3.03%；實作總投資收益1223.66億元，總投資收益率為3.59%。對於權益市場投資策略，中國人壽副總裁劉暉表示，一是堅持穩健均衡的投資策略，綜合考慮市場情況、風險消耗、償付能力等因素，持續最佳化權益投資結構。二是堅持分散多元的投資策略，為強化絕對收益率導向，會加大高股息股票的配置，來提升權益投資的穩健性。三是堅持著眼長遠的投資布局，發揮保險資金長期資本、耐心資本的優勢，踐行長周期考核理念，適時適度開展逆勢投資、跨周期配置。在普遍樂觀的時候關註風險因素，在普遍悲觀的時候尋找邊際利好，積極買入跌出性價比的優質股票，聚焦經濟高質素轉型發展方向。
「當前A股的整體估值處於市場低位，具備長期配置價值。隨著一系列資本市場改革和監管新規陸續出台，對於促進資本市場生態、提升長期回報水平具有積極意義。在高質素發展、紮實推進新質生產力大力發展的大背景下，科技創新、先進制造、綠色發展等領域蘊含著豐富的長期投資機會。」劉暉表示。
行銷體系改革再推進，有何秘訣？
當前，中國人壽全面推動包括「八大工程」在內的系列改革，據了解，該公司持續落地，透過「銷售渠道強體工程」，深入推進行銷體系改革，強化銷售隊伍優增優育，穩步推動銷售隊伍向專業化、職業化轉型。
對於公司在行銷體系改革方面采取了哪些措施，以及上半年有哪些新進展，白凱在業績會現場接受北京商報記者提問時回應，公司去年以來深入推進「八大工程」，其中，銷售隊伍強體工程聚焦於銷售隊伍的行銷體系改革。具體來看，主要體現在三方面，一是現有隊伍的專業化升級，發揮了現有隊伍的壓艙石作用。透過「結構升級、育成升級、基礎升級、區域升級、銷售升級、服務升級」六大升級舉措，積極推動現有隊伍的專業化轉型，持續落地個險「6+1」重點工作。總體而言，從去年開始，公司逐步推行既有的行銷體系改革，一直到今年上半年，公司都在持續、堅決地推進中。
白凱進一步表示，在此基礎上，今年上半年，公司在行銷體系改革方面也突出了幾方面的重點。一是，突出了對績優群體的關註和考核。二是，強化對銷售隊伍優增和優育的考核。三是，加大對隊伍留存的考慮。四是，強化個險渠道銷售管理隊伍在執行行銷體系改革過程中的執行力建設，重點督導和考核。從總公司推行行銷體系改革的一系列的動作中，聚焦於基層落地的效果，確保各級機構同向發動，共同嚴格執行改革策略，確保成為一盤棋。
透過上半年的改革成果來看，個險隊伍質態持續改善。截至2024年6月30日，中國人壽個險銷售人力為62.9萬人，其中，行銷隊伍規模為40.1萬人，收展隊伍規模為22.8萬人；隊伍結構不斷最佳化，績優人力規模和占比逐步提升；銷售隊伍產能穩步提升，月人均首年期交保費同比提升12.4%。
上半年個險渠道新業務價值為292.91億元，同比上升14.6% ；首年期交保費為846.11億元，同比增長5.6%，十年期及以上首年期交保費為425.95億元，同比增長9.4%……白凱表示，今年上半年公司的隊伍和業務發展體現出良好的態勢，也為下半年更加堅定地推進行銷體系改革，推進銷售隊伍的專業化、職業化、綜合化留出了空間，只要堅持堅定不移地推進改革，提升隊伍的能力，加強客戶服務體系的建設，相信未來保險市場依然非常美好。
北京商報記者 胡永新
