本報（chinatimes.net.cn）記者劉佳 北京報道
受信貸需求偏低、金融「擠水分」效應影響，7月信貸數據延續低位。
8月13日，央行釋出2024年7月金融統計數據報告。數據顯示，7月新增人民幣貸款2600億元，同比少增859億元；7月新增社會融資規模為7708億元，同比多增2342億元，增速小幅反彈至8.2%。
7月末，廣義貨幣（M2）同比增長6.3%，增速比上月末高0.1個百分點；狹義貨幣（M1）同比下降6.6%，降幅較上月末擴大1.6個百分點。
在民生銀行首席經濟學家溫彬看來，7月新增信貸季節性回落，社融增速小幅回升，監管政策對貨幣供應量的影響猶存。
「在二季度金融‘擠水分’取得明顯成效後，為促進實作全年經濟社會發展目標，逆周期調節政策有望適時加力，維持信用擴張在合理均衡水平。」溫彬對【華夏時報】記者表示。
M2增速小幅改善
7月末，廣義貨幣（M2）余額303.31萬億元，同比增長6.3%。狹義貨幣（M1）余額63.23萬億元，同比下降6.6%。M1增速延續回落，M2增速小幅改善。
在「擠水分、防空轉」的監管導向下，4月以來，貨幣擴張節奏明顯放緩，尤其是M1增速延續處於負值區間。
東方金誠首席分析師王青表示，當月構成M1主體的企業活期存款也會有一定規模的同比多減，進而拉低M1增速。
「另外，近年來樓市持續處於調整狀態，居民存款轉化為房企活期存款的速度顯著下降，是M1增速持續偏低的一個重要背景。」王青對【華夏時報】記者如是說。
M2方面，7月末同比增速較上月末回升0.1個百分點，主要原因在王青看來是上年同期基數下沈推動今年7月末M2同比增速走高。另外，7月財政穩增長加力，財政支出力度加大，當月財政存款同比少增2625億元，也會對M2增速有一定推高作用。
不過伴隨「手工補息」整改步入尾聲，M2增速有所修復。但溫彬認為7月25日新一輪存款利率下調，理財等資管產品仍具有一定比價優勢，使得一般性存款「脫媒」趨勢短期內難以逆轉，M2增速總體仍有承壓。
新增貸款同比延續少增
金融數據顯示，7月新增人民幣貸款2600億元，環比季節性少增1.87萬億元，同比少增859億元，拖累月末貸款余額增速較上月末放緩0.1個百分點至8.7%，續創有該項數據記錄以來新低。
「7月新增信貸規模明顯偏低，除因當前企業和居民部門的內生融資需求有待修復外，也因金融‘擠水分’效應仍有體現。」王青稱。
分部門看，對公端和居民端相對偏弱，票據融資占比提高，在短期內加大了實體經濟支持力度。
企業貸款方面，7月企業中長期貸款同比少增1412億元，企業短貸同比少增1715億元，僅票據融資同比多增1989億元，這顯示出在信貸額度充裕而有效貸款需求不足的背景下，銀行存在票據沖量現象，這也與當月票據利率持續走低且月末加速下行相印證。
談及票據融資占比提高的原因，溫彬分析，在有效融資需求不足時，銀行短期內要加大實體經濟支持力度，而專案儲備不足，透過加大票據直貼、轉貼力度，將代表企業信用的未貼現票據轉化為代表銀行信用的表內票據融資，對企業也實實在在提供了資金支持。同時，隨著票據利率下行，中小企業透過票據融資的成本會相應降低，也可以激發融資需求。
居民貸款方面，7月居民短貸和中長貸同比分別變動-821億元和772億元，居民短貸降幅較大，中長貸增量有限但同比改善。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對【華夏時報】記者直言，從信貸情況看，7月本身為傳統信貸小月，從結構看，居民消費方面信貸需求繼續偏弱，在一些耐消品支持方面偏謹慎；但與去年同期相比，居民在買房需求方面有企穩跡象。
後續看，溫彬表示，在低利率環境和穩地產、促消費、加力支持消費品以舊換新以及服務業擴大開放等政策組合拉動下，居民消費和信貸傾向有望逐步修復，但力度和可持續性仍主要受就業、收入等長期變量影響。
社融增速小幅反彈至8.2%
此外數據還顯示，7月新增社融7708億元，同比增加2342億元，受政府債和企業債拉動，社融增速小幅反彈至8.2%。
「7月以來，政府債發行節奏邊際放緩，但同比多增額有所擴大，企業債凈融資規模也有所上行，在去年同期較低的基數下，7月新增社融規模同比轉為多增。」溫彬表示。
具體表現在，7月政府債券融資環比雖有所下降，但同比多增2802億元；7月企業債券融資同比多增738億元。由此，當月兩項債券融資規模合計同比多增3540億元，抵消了投向實體經濟的貸款新增規模為負的影響，推動社融同比多增。
周茂華認為，國內政府債券融資明顯增加，企業債券融資邊際改善，反映出積極的財政實施力度加大，國內企業信用融資在逐步改善。
談及未來，溫彬表示，伴隨著海外環境改善訊號更趨明朗，國內寬貨幣空間進一步開啟，年內降準、降息等總量工具仍可期待；結構性政策工具強化頂層設計和政策安排，科技金融、養老金融、消費品以舊換新以及住房租賃領域將加快推進，調結構的同時穩增長、促內需；財政政策加快發力，地方債發行明顯上量提速，托底經濟和穩定融資。
王青判斷，綜合考慮下半年的經濟執行態勢和物價水平，以及貨幣政策配合政府債券發行的需要，不排除三季度降準的可能，而伴隨美聯儲9月降息概率顯著較大，央行有可能在四季度再度下調政策利率。
「未來伴隨穩增長政策進一步加力，金融‘擠水分’沖擊逐步減弱，三季度末前後金融總量指標下行勢頭有望逐步企穩，其中年底前M2增速有一定回升空間。」王青補充道。
責任編輯：孟俊蓮 主編：張誌偉
