來源：港股那點事
格隆匯1月10日｜中國央行主管的金融時報援引中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，要避免對適度寬松貨幣政策的過度解讀。管濤指出，當前市場對於貨幣寬松有搶跑之嫌，透支了貨幣適度寬松的利好。從4月開始，央行就多次預警長期利率單邊下行的風險。但目前來看這個風險並沒有收斂，反而是進一步發散。管濤提及，當前的形勢與2008年相比有三點不同：一是人民幣匯率壓力。目前人民幣匯率處於持續調整的過程中。統籌內外部均衡對於貨幣政策會形成一定的掣肘。二是貨幣政策有效性。貨幣信貸由供給約束轉為需求約束，一定程度上長債收益率快速的下行，既反映了資產荒，也反映了由於有效融資需求不足，實際上央行貨幣投放或者流動性供給並不能夠進入實體經濟。三是系統性金融風險。不但銀行面臨這方面的風險，實際上低利率給其他長期機構投資者（比如保險機構）也帶來了很大的壓力。管濤強調，從短期來看，作為交易盤，要註意貨幣寬松不及預期、政策力度超預期、經濟恢復超預期等，可能造成債市動蕩加劇。
