資金緊張的塞力醫療，再次無法在最後期限到來時，歸還用於補充流動資金的募資。
塞力醫療1月7日披露，受限於行業政策及應收賬款回款周期延長等原因，暫時無法按期歸還用於補充流動資金的募集資金5000萬元。不到半年時間內，塞力醫療已經連續3次出現無法按期歸還募集資金的情形，合計未按期歸還金額接近5億元，占上市後募集資金總額超四成。原本募資將投向的多個重點專案已被擱置或延期。
塞力醫療是一家體外診斷（IVD）企業。而失約的原因，與塞力醫療深陷應收賬款高企困境有關。2024年前三季度，塞力醫療的應收賬款為13.38億元，占整體營收的比例飆升至94.25%，高於多家行業競品。
受應收賬款的持續增長影響，塞力醫療目前現金流相對吃緊，融資成本亦一度高增。2021年至2024年前三季度，塞力醫療歸母凈利潤虧損達到4.19億元。
半年內三次「失約」超5億元
塞力醫療1月7日晚間公告稱，受限於行業政策及應收賬款回款周期延長等原因
，暫時無法按期歸還用於補充流動資金的募集資金。
動用募資補充流動資金，是在2024年1月。一年前，該公司曾拿出5000萬閑置募資用於補充流動資金，使用期限在2025年1月7日屆滿。截至披露，該公司尚未歸還這筆資金。
近半年來，塞力醫療歸還募集資金已三度失約。此前的2024年7月、8月，該公司未歸還至募資專戶的資金，分別有8200萬元、3.74億元。12月30日，塞力醫療再次補充歸還 800 萬元。加上最新的這一次，近半年來，該公司先後未按期歸還的募集資金接近5億元。
塞力醫療上市後，前後兩次募資。2018年6月5日，該公司非公開發行2685萬股，實際募集資金6.08億元；2020年8月發行可轉債，實際募集資金5.33億元。兩次募集資金合計約11.41億元。據此估算，尚未歸還的募集資金占在該公司上市後募集資金總額中的占比約為44.35%。
按照原計劃，上述募集資金多數將投向醫用耗材集約化營運業務、研發辦公大樓及倉儲建設等專案。但該公司的投資進度緩慢，資金屢次被用於暫時補充流動資金。
根據塞力醫療保薦機構公布的一份募集資金投資專案延期及暫緩核查意見，截至2024年6月末，該公司在醫用耗材集約化營運業務、研發辦公大樓及倉儲建設專案、擴大醫療檢驗集約化行銷及服務業務規模上已投入的募集資金分別為1404.74萬元、2008.88萬元、2.11億元，投資進度分別為8.81%、9.41%、54.25%。而上述專案本應在2024年及此前完成，但目前均被延期或暫緩實施。
（圖片來源：塞力醫療公告）
去年前三季應收款占營收95%
三次無法按期歸還募集資金的公告中，塞力醫療均提及應收賬款「回款難」的問題。
第一財經梳理財報發現，塞力醫療近年應收賬款激增。2019年至2023年，該公司應收賬款分別為11.43億元、15.15億元、17.52億元、17.67億元、15.26億元，占營業收入的比例為62.42%、71.29%、67.38%、76.53%、76.07%。
進入2024年之後，應收賬款問題進一步加劇。2024年前三季度，該公司營收14.2億元，應收賬款為13.38億元，應收賬款占整體營收的比例飆升至94.25%。
這一比例在行業中處於較高水平。2024年前三季度，與塞力醫療經營範圍類似的潤達醫療、迪安診斷應收賬款占總體營收的比例分別為87.14%、90.37%。
塞力醫療的應收賬款為何累積？公開資料顯示，塞力醫療的主營業務包括SPD（醫療耗材精益化管理）供應鏈管理業務、IVD（體外診斷產品）業務、合作共建區域檢驗中心等。
業內一般認為，這類公司在試劑耗材產業鏈中屬於流通服務商，行業整體回款周期較長是普遍現象。在2023年年報中，塞力醫療也承認，相關客戶回款周期延長，導致公司應收賬款回收周期相應延長、規模相應加大。
業務區域也加劇了塞力醫療的回款難度。在2024年針對監管函的回復中，塞力醫療解釋稱，應收賬款及應收票據占營業收入比例高於同行業平均水平，主要原因為公司2021～2023年主要客戶集中在華中與華北地區，華中地區及華北內蒙古地區由於整體經濟發展水平落後於東部等區域，因此公司客戶整體支付能力不及東部等經濟發達地區。
「輸血」聯營企業可能也是應收賬款走高的原因之一。2023年財報顯示，塞力醫療與名下聯營企業、子公司等相關方，存在大額借款等資金往來。根
據披露，2023年，塞力醫療在北京塞力斯川涼慧醫科技有限公司（下稱「川涼慧醫「）、雲南賽維漢普科技有限公司（下稱「賽維漢普」）、清遠瑞通醫療器械有限公司、襄陽市科瑞傑醫療器械有限公司的借款本息余額合計超1.06億元，原因包含業務合作、日常營運、購銷協定終止轉借款等。
其中，有不少借款收回困難。該公司早前回復監管問詢時稱，對川涼慧醫的借款本息為5692.01萬元，已於2023年5月在武漢市東西湖區法院進行民事訴訟立案。當時，已依據訴訟進展扣除查封及凍結連帶擔保責任人相應資產的可變現凈值500萬元，對查封及凍結資產以外的借款存在回收風險，公司已計提相應減值準備。
而借給賽維漢普的2734萬元，也已於2023年1月16日在昆明市五華區法院立案。截至2024年7月11日，該案件已結案，公司已提起強制執行措施。
（圖片來源：塞力醫療公告）
自救能否見效
受應收賬款高企拖累，塞力醫療目前現金流吃緊，業績也陷入低谷。
財報顯示，2020年末至2023年末，塞力醫療貨幣資金從6.62億元，一路降低至2.79億元，2024年三季度末再降為2.54億元。
與不斷走低的貨幣資金相比，該公司短期償債壓力高企。截至2024年三季度末，該公司的短期借款、一年內到期的非流動性負債為5.16億元，直接資金缺口達到2.62億元。
同時，該公司的資產負債率連年上升，2020年的資產負債率僅為53.86%。截至2024年三季度已攀升至63.47%。
現金流吃緊也使財務成本一度走高。財報顯示，該公司財務費用從2021年起猛增，2020年為4846萬元，2022年則增長至8834萬元。不過2023年、2024年前三季度財務費用開始下降，分別為7288萬元、4678萬元。
「公司2023年度融資費用為7618.79萬元，同比下降22.86%，但整體融資成本仍較大。」在2023年財報中塞力醫療提及，
應收賬款的持續增長將占用公司較多的營運資金，導致公司存在資金利用率降低、資金成本增加的風險。
近三年，塞力醫療持續陷入虧損「泥潭」，累計虧損超4億元。2021～2023年，凈虧損分別為4950.57萬元、1.54億元、1.59億元，2024年前三季度依然凈虧損5602.51萬元。
經營壓力居高不下，塞力醫療試圖「賣子求生」。2023年至今，塞力醫療已多次出售子公司。
2024年，塞力醫療陸續轉讓或擬轉讓旗下阿克蘇詠林、匯信科技、內蒙古塞力斯醫療科技有限公司的部份股權，轉讓價格分別為3100萬元、7200萬元、2480萬元。2023年則轉讓了山西、廣東、成都、黑龍江等地區的5家子公司股權。
「現階段公司正積極透過多種途徑籌集資金，包括在經營層面維持並拓展公司業務規模、采取多種方式加大應收款項催收力度，增加公司現金流。」塞力醫療近期在公告中稱，在保證公司正常經營的前提下，公司正積極探索出售所持有的股權資產，針對已出售的資產，公司將積極督促相應款項的收回。
(本文來自第一財經)
