出品 | 創業最前線
作者 | 左星月
編輯 | 胡芳潔
美編 | 邢靜
稽核 | 頌文
蘇州清越光電科技股份有限公司（以下簡稱「清越科技」）的業績可謂上市即「變臉」。
2022年上市當年，公司實作營收10.4億元，同比大漲50.4%。然而，上市後第一年，2023年收入就大跌36.69%至6.6億元，歸母凈利潤更是由盈利轉為虧損1.18億元。
2024年前三季度，清越科技也沒有緩過來，實作營業收入5.51億元，同比僅增長3.98%；歸母凈利潤-4887.50萬元，同比下滑10.92%。雖然營業收入有所增長，但是清越科技仍沒有交出一個滿意的答卷。
此外，上市不到兩年的清越科技已經在經營層面顯露瑕疵，參股公司不僅涉及飛凱材料的疑似合約詐騙「懸案」，在財稅繳納上也存在一定問題。
在管理、經營的雙重壓力下，清越科技扭虧為盈或許面臨阻力。
1、參股公司疑卷入「合約詐騙案」
清越科技成立於2010年，是一家致力於物聯網終端顯示整體解決方案的供應商，主要從事OLED （有機發光二極管） 等新型顯視器件的研發、生產和銷售。
自2022年底上市至今不足兩年，清越科技旗下參股公司就卷入一起疑似合約詐騙案。
今年3月19日，上海飛凱材料科技股份有限公司（以下簡稱「飛凱材料」）釋出公告顯示，2021年6月起，飛凱材料及其全資子公司安徽晶凱電子材料有限公司（以下簡稱「晶凱電子」）與江蘇鑫邁迪電子有限公司（以下簡稱「鑫邁迪」）開展貿易合作。
（圖 / 飛凱材料公告）
鑫邁迪指定采購商為棗莊睿諾電子科技有限公司（以下簡稱「棗莊睿諾電子」）和棗莊睿諾光電資訊有限公司（以下簡稱「棗莊睿諾光電」），並分別簽署了相關合約。
企查查顯示，棗莊睿諾光電為棗莊睿諾電子全資子公司。而清越科技持有棗莊睿諾電子33.33%的股份。
（圖 / 企查查）
2023年12月末，晶凱電子發現棗莊睿諾電子和棗莊睿諾光電累計應付公司賬款約2.02億元，增幅與前期相比較大，資金占用嚴重，於是終止了該業務並催促對方及時還款。
之後，對方出現付款逾期情況，晶凱電子陸續發現上述業務存在諸多異常情況，開始意識到可能存在合約詐騙，並於2024年3月向安慶市公安局報案。
截至該公告披露之日，上述案件的偵查工作正在進行中，結果尚未確定。涉及金額為1.86億元。
清越科技與棗莊睿諾電子的關系也遭到監管層的關註。
3月20日，清越科技釋出公告，針對詐騙案一事進行澄清，稱參股公司棗莊睿諾電子糾紛所涉及的上下遊客戶及供應商，與清越光電均無任何業務往來，公司並未參與本事項的決策及實施過程。
（圖 / 清越科技公告）
目前，該起案件仍在調查當中，真相如何還是一個未知數。
除了這起案件外，清越科技在經營過程中還存在稅款征繳等其他問題。
三季報顯示，2023年11月14日，清越科技子公司義烏清越收到寧波櫟社海關發送的【稽查通知書】。
（圖 / 清越科技三季報）
海關認為，義烏清越進口相關電子紙母片時支付的特許費及權利金應作為特許權使用費計入貨物完稅價格，並據此擬對相關貨物追征稅款。
對此，義烏清越已於2024年10月12日補繳增值稅稅款及滯納金共計37.63萬元。
此外，海關認為進口相關TFT顯示板的商品編碼申報有誤，並據此擬對相關貨物補征稅款。對此，義烏清越已補繳納增值稅及關稅共計85.05萬元。
不僅如此，早在2023年2月，義烏清越還收到金華市稅務局第二稽查局下發的【稅務事項通知書】。經自查和整改，義烏清越在2023年5月透過增值稅留抵抵欠稅款方式繳納稅款4441.99萬元。
（圖 / 清越科技公告）
此事也引起了監管關註和問詢。
義烏清越多次出現補繳稅款的行為，可見清越科技在稅務管理方面存在一定漏洞，公司在管理上還需進一步加強。
2、上市後業績「大變臉」，依賴大客戶漢朔科技
2022年12月28日，清越科技在上交所科創板上市。然而，上市當年，清越科技就交出了「增收不增利」的成績單。
公開資料顯示，2022年，清越科技實作營業收入10.44億元，同比增長50.4%，同期歸母凈利潤5570.60萬元，同比下滑5.72%。
（圖 / Wind（單位：萬元））
針對歸母凈利潤的下滑，清越科技歸咎於研發投入加大，銀行貸款利息支出及銀行承兌匯票貼現費用增加等原因。
受消費電子市場需求疲軟、市場競爭加劇帶來的價格競爭等因素的影響，2023年，公司營業收入6.61億元，同比下滑36.69%；歸母凈利潤-1.18億元，同比下滑311.02%，公司陷入虧損。
2024年前三季度，清越科技仍沒有擺脫虧損的困局，公司實作營業收入5.51億元，同比增長3.98%；歸母凈利潤-4887.50萬元。
（圖 / Wind）
上市後業績就「變臉」，清越科技的表現顯然不能讓投資者滿意。
值得一提的是，清越科技的發展，還難以擺脫對大客戶的依賴。
清越科技的主要業務為PMOLED、電子紙模組等。2023年，電子紙模組收入占公司營業收入的比例在70%以上。
（圖 / 清越科技2023年財報）
清越科技所售的電子紙模組絕大部份都銷往漢朔科技。而對大客戶的依賴，也是監管層關註的重點。
今年7月，清越科技披露了2023年年報資訊披露監管問詢函回復。公告顯示，2023年，公司電子紙模組99%以上的收入都來自漢朔科技。作為公司第一大客戶，漢朔科技與公司的交易金額，占銷售總額的70.13%。
（ 圖 / 清越科技公告）
清越科技與漢朔科技的合作始於2019年，並於2021年9月達成了長期戰略合作，公司銷售給漢朔科技的電子紙模組，主要運用在電子價簽等產品上。
2022年3月，浙江漢顯科技有限公司（漢朔科技的關聯公司）曾申報【年產3000萬片電子墨水屏模組專案】，該專案旨在建設電子紙標簽生產線，以滿足市場對電子墨水屏模組的需求，最終實際完成的產能為1500萬片/年。
公告顯示，2023年，漢朔科技開始自建電子紙模組產線。因此，清越科技與漢朔科技的合作可能難以一直保持這麽大的規模。
（圖 / 清越科技公告）
目前，漢朔科技電子紙模組產線已經具備一定的產能規模，能夠滿足自身對電子紙模組的需求。
對於清越科技來說，漢朔科技的「自給自足」會影響到公司電子紙模組的銷售。公司也在年報問詢函中坦言，公司在電子紙模組產品方面的客戶多元化拓展過於緩慢。
不少投資者對於清越科技電子紙模組產品下遊客戶的拓展頗為關註。有投資者詢問清越科技是否與華為在電子紙模組產品上有合作，但清越科技予以否認。
（圖 / Wind）
對於清越科技來說，擴充套件新客戶，擺脫對漢朔科技的依賴，已經迫在眉睫。
3、「節衣縮食」縮窄虧損，償債壓力大
為了縮窄虧損振幅，清越科技也不得不過上「節衣縮食」的日子。
三季報顯示，2024年前三季度，清越科技的研發費用為5055.87萬元，較上年同期減少30.07%；研發投入占營業收入的比例為9.17%，減少4.47個百分點。
（ 圖 / 清越科技2024年三季報）
同期，公司的銷售費用為1201.31萬元，占當期營業收入的比例為2.18%，銷售費用率較上年同期的2.78%，減少了0.6個百分點。
（圖 / Wind）
在銷售費用、研發費用均減少的同時，清越科技的財務費用卻有所增長。2024年前三季度，清越科技的財務費用為1107.84萬元，同比增長44.76%。
清越科技財務費用增長的背後，說明公司面臨著不小的資金壓力。
2021年-2024年前三季度，清越科技的經營活動產生的現金流量凈額一直在凈流出的狀態，分別為-1.49億元、-3053.64萬元、-1.80億元和-3625.88萬元。
（圖 / Wind（單位：萬元））
此外，2024年前三季度，清越科技的短期借款為2.67億元，而貨幣資金僅有1.45億元，公司的貨幣資金難以覆蓋短期借款。
（ 圖 / 清越科技2024年三季報）
上市後公司業績斷崖式下跌，七成收入依賴漢朔科技，參股公司還卷入疑似合約詐騙案，如何尋求可持續發展，這家年輕的上市公司還需要更多時間。
*註：文中題圖來自攝圖網，基於VRF協定。
