如今，號稱「醫美三劍客」的這三家公司剛公布了半年報，市值全部加起來，也只有920億出頭，直接打了個2折。醫美圈的高增長和高暴利神話，現在資本圈怎麽就不信了呢？
文丨金融八卦女作者：鄧碧蘿小腰總
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2021年7月前後，是醫美女王們笑得最燦爛的時候，整個醫美概念板塊，個股們整整齊齊一路高歌猛進。
那時候，華熙生物的市值達到了1340億，愛美客的市值達到了1707億，貝泰妮市值也有1103億，三巨頭都是「千億俱樂部」的大牛。
但如今，號稱「醫美三劍客」的這三家公司剛公布了半年報，市值全部加起來，也只有920億出頭，直接打了個2折。
醫美股的神話，已經不再有人信了。
1.
/ 醫美板塊跌了個夠 /
這兩天，愛美客和華熙化石相繼公布了半年報，股價也隨之大跌，這兩家公司月內跌幅都超過了20%，年內則跌得更多了。
報表最慘的是華熙生物，營收28.11億同比下滑了8.61%，歸母凈利潤3.42億同比下滑了19.51%，立馬就把股價嚇得跌了7個多點。
而愛美客中報發出的當天（8月22日），開盤就大跌將近5%，然後一路下挫，收盤跌了超過12%。
而且，醫美股的大跌，不只是最近才開始，而是整整三年了，攔腰斬都不夠，直接打骨折，五只個股平均跌幅達到80%，跌去市值合計3768.8億，其中「玻尿酸三劍客」華熙生物、愛美客和貝泰妮平均每家跌了上千億。
最狠的是港股上市做植發的雍禾醫療，當年吹得可厲害，外號「禿頭概念股」「程式設計師概念股」，2021年12月，18.83港元，上周五低點0.6港元，股價只剩三十分之一，走勢形態更沒眼看，已經是仙股了。
開醫美醫院的ST美谷，高點2021年6月，29.95元，現在1.7元，股價只剩十八分之一，今年以來屢創新低。
跟上面這二位最差的比，似乎「玻尿酸三劍客」還不錯，跌幅還不算最低的：
華熙生物股價高點是2021年7月的309.42元，現在49.07元，跌去1104億市值，股價剩六分之一，連續一年半屢創新低；
愛美客股價高點是2021年7月的590.5元，現在137.96元，市值跌去1290億，股價只剩四分之一，一年內屢創新低；
貝泰妮的股價高點是2021年7月的282.6元，現在40.06元，跌去934億市值，股價只剩七分之一，連續兩年屢創新低。
倒是市值更小的昊海生科，跌得不算多：股價高點是2021年7月的196.95元，現在59.47元，股價剩下不到三分之一。
其實，在A股已經披露中報的幾家大型醫美上市公司當中，只有華熙生物一家凈利潤下滑：
再看營業收入，也是如此：
那麽，其他幾家醫美公司還沒開始下滑，為什麽股價跟華熙生物一樣大跌呢？
這，都源於資本圈一段瘋狂的醫美熱潮。
2.
/ 行業增速放緩，
瘋狂炒作的資金退潮 /
華熙生物、愛美客、貝泰妮和昊海生科，都是在2021年7月達到了股價高點，那時候資本市場對醫美的暴利有多追捧，估值就敢有多離譜——直奔200去了。
這叫市盈率嗎，這是大名鼎鼎的市夢率，因為那段時間，資本市場對醫美概念不看估值，直截了當說，這是女人的茅台，千億市值根本不算什麽。
開玩笑，那會兒茅台的市盈率也才二十幾的，女人的茅台，怎麽就是男人的十倍了？
但是，哪怕是分析師們，也在瘋狂地推醫美，邏輯是看增長和暴利，想象空間是無限的。在2021年4月到2022年1月，標題中有「醫美」 兩個字的研報就發了463篇，平均每個月都有46篇，一天1.5篇，這產量牛啊。
別說那會兒，現在股價都跌懵了，他們還在推呢，股價新低再新低，依舊是買入評級。
醫美圈的高增長和高暴利神話，現在資本圈怎麽就不信了呢？
3.
/ 獲客成本奇高暴利夢碎，
股東套現、高管內鬥、攪局者眾 /
2021年醫美風頭正盛的時候，玻尿酸的市場被認為還能維持五年甚至十年快速高增長，但那時候已經有了一個隱憂，就是獲客成本。
根據第一財經2021年5月的報道，當時醫美機構已經到了爭奪社交流量入口的階段，超七成95後醫美使用者是透過以小紅書為代表的分享類App接觸醫美，超六成的使用者被身邊朋友種草醫美。
而那時候，醫美機構的客單價為3萬-5萬的情況下，獲得一個線上點選約400元，一個有效點選（即獲客成本），約為8000元。線下的反而便宜點，以直客為主的是一些老牌或連鎖機構，一線二線城市獲客成本大約5000至8000元。
這種情況下，誰家的獲客成本能便宜點，誰家掙錢就會更容易。但是，當一個行業都已經開始卷搶客戶了，怎麽可能還維持超高的增速和暴利呢。
所以，在股價高位向下走的過程中，「玻尿酸三劍客」的股東也沒閑著，趕緊開始套現走人。
從上市解禁到現在，華熙生物股東累計減持套現43.78億，愛美客累計減持套現26.88億，貝泰妮累計減持套現71.49億。
巧的是，三家公司的大股東都是女老板。
其中，有「玻尿酸女王」稱號的華熙生物老板趙燕，在2022年還被爆出來強制低價收購員工股份的事情。當時她以生計要挾員工，以2億元底價收購員工手上價值8.8以的股票，如果不從就要免職只發1540元的基本生活費。
不過，她對待員工的這個態度，也帶來了影響。
前陣子，華熙生物的一位離職員工自己創業做起了化妝品牌，順便還在網上公開說，在華熙生物遭遇了職場霸淩和網暴，並向法院提起訴訟，要求華熙生物澄清謠言並道歉。
雙方一陣劍拔弩張之後，華熙生物釋出了一篇聲明，說整件事情，純屬是離職員工在博取流量惡意炒作：
公司和前員工們還在撕，外部更有對手虎視眈眈。
以前最火的產品是玻尿酸，連大S都說明星離不開這個針，現在呢，市面上已經推出了更多新成分新產品，肉毒素、重組膠原蛋白作為行業新寵，成為新的醫美造富風口，也擠占著玻尿酸的生存空間。
玻尿酸女王們，趕緊加油，剩下那幾百億市值可要努力保住哦。
