【國金證券：連鎖藥房板塊發展模式面臨局限性】
國金證券釋出研報指出，隨著醫藥板塊估值回落、宏觀流動性環境變化及資本市場規定改變，連鎖藥房板塊「無限彈藥」、粗放增長的發展模式局限性增大。
該研報認為，集中度提升和處方外流是持續看好頭部連鎖藥店的兩大主線邏輯，但目前頭部連鎖藥店在門店高速擴張、處方藥收入占比提升後，不同企業盈利能力出現分化。
在處方外流大趨勢下，連鎖藥房企業需保持良好品類管理能力以緩沖毛利率下行趨勢，同時在門店擴張中保持經營質素以改善營運能力、提升收入增速，方能展現更好的盈利能力，在市場集中度提升中占據主動。
