今天來說說 社保基金 ，
他有著一個非常傳奇的業績—— 「20年，年化收益8.51%」 。
不少人可能看不上這個收益。這年頭，長期年化收益不到10%都不好意思說自己是做投資的。
但你要知道有這麽一個硬性規定： 社保基金股票倉位最高不超過40% 。
40%倉位，20年，年化收益8.51%，這個表現就不可謂不亮眼了。
還有兩點更傳奇，
2001-2020年，一共20年，社保基金只在熊了一整年的2008、2018年虧損過。
而過去10年，全市場所有公募基金中，竟然沒有一只能每年都跑贏社保基金。
這投資水平杠杠滴！
那問題來了，社保基金是怎麽做投資的呢？
01
什麽是社保基金？
提起社保基金，你首先想到的是什麽？
「五險一金」。
NO！NO！NO！
我們交的社保（五險一金），全稱是 「社會保險基金」 ，它由公司和個人共同繳納。
而社保基金，全稱是 「社會保障基金」 ，資金來源於中央財政撥款、彩票公益金、和國有資本劃轉。
比如我們經常看到的新聞，某只國有股的股權被無償劃轉社保基金，指的就是社會保障基金。
可能有人會問了， 既然已經有了社會保險基金，為什麽還要有社會保障基金呢？
主要是為將來的人口老齡化高峰做準備。
在社保基金的介紹中，有這麽一句話，
「全國社會保障基金，是國家社會保障儲備基金，用於人口老齡化高峰時期的養老保險等社會保障支出的補充、調劑。」
簡單點理解， 這是國家為我們攢的另一筆養老錢，在將來養老保險不夠用時，這筆錢能頂上。
這筆錢有多少呢？
只披露到了截至2020年末的數據，
20多年間，國家累計向社保基金劃轉了9930.31億元，
期間，社保基金自己投資又賺了1.47萬億，再扣除四川地震等支出的20.68億元，
到2020年底，這筆錢一共是2.46萬億，現在估計又多了不少。
02
社保基金是怎麽投資的？
說重點，社保基金怎麽把投資做到這麽好的呢？？
首先是大方向不能錯，堅持長期投資、價值投資。
這也被白紙黑字的寫下來了，社保基金要堅持「長期投資、價值投資、責任投資」理念。
而且因為管的是國家的錢，規模也比較大，還要堅持「安全至上、控制風險」的原則。
【全國社會保障基金投資管理暫行辦法】第28條明文規定：
（1）銀行存款、國債投資比例不得低於50%；
（2）企業債、金融債投資比例不得高於10%；
（3）基金、股票投資比例不得高於40%。
其次就是做大類資產配置了。
就是在股市低點的時候多配點股票，股市高點的時候多配點債券。
社保基金在這方面做的非常好，
2005年，市場跌破1000點時，秉著「長期投資、價值投資」理念，社保基金增加了股票倉位。
然後在2007年大牛市，上證指數5400點時，社保基金又果斷的減倉了。
等到2008年4季度，上證指數跌破2000點後，社保基金又開始了新一輪的加倉之旅。
還有2015年的大牛市，
2015年4月，上證指數4000點的時候，社保基金也提前減倉了。
看著有點像高拋低吸做波段，但其實不是這樣的。
社保基金前投資部主任李克平對此有過解釋：
「基於對價值的判斷，（市場）輕微的高估或低估可能不準，但明顯高估或明顯低估是顯而易見的，也是可量化的。」
「股票市每場平均值回歸是基本規律，過高或者過低都不會長久，終將回到均值附近。」
社保基金投資最底層的邏輯也是估值，市場極度高估和極度低估是顯而易見的，也是可量化的，他們要做的事就是在高估的時候敢於減倉，低估的時候敢於加倉，也就是所謂的「交易紀律」。
03
管過社保的基金經理
當然，這麽龐大的資產單靠社保基金理事會那幾個人不一定管得過來。所以，他們也會委托其他機構代為管理。
國內幫著一起管社保基金的是這18家機構，包括16家基金公司，和2家證券公司。
為了鞭策這些機構，社保基金理事會還制定了一套優勝劣汰的規則，做得好就頒獎，做得差就淘汰。
懶貓統計了下， 2016-2018年得過獎的投資經理一共有這些：
（PS：沒查到2019年之後的名單）
裏面有不少我們熟知的明星基金經理，比如張芊、李笑薇、徐幼華、程洲、馮波、胡劍等。
還有一些名氣沒那麽大，但長期業績也不錯的偏股基金經理，比如鄭煜、王栩。
他們管理單只基金時間都超過了10年，任內年化收益也都超過了10%，同類排名也都是前1/3。
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