如果說起2024年最熱門的投資板塊，投資者第一反應會是誰呢？是房地產、有色金屬、光伏發電？又或者是低空飛行、玻璃基板？沒錯，上面所說的幾個板塊，都在今年的市場上各顯神通，風光一時。但是，還有一個板塊，在很多投資者沒有註意到的角落裏暗自發力，偷偷「回血」了30%。
它就是曾經價值投資的代表——消費板塊。事實上，從今年2月份以來，許多消費主題的基金就已經開啟了反彈行情，漲幅排名前十的基金均有超過20%的收益，排名第一的泰康港股通大消費指數A(006786.OF)三個月內漲幅高達32.53%。港股消費ETF更是今年以來漲幅達14.18%，位於同類ETF首位。
不同於A股消費行業以白酒為主，港股通消費主題指數覆蓋行業更為均衡，幾乎包含了消費的各個領域。如互聯網科技公司騰訊、美團、快手等都包含在內，同時，港股通消費主題指數還包括汽車行業、運動服飾行業、旅遊博彩行業、餐飲行業等等。在港股流動性緩解之際，反彈勢頭強勁。
除港股通消費指數基金外，漲幅居前的的是財通資管品質消費混合發起式A(018438.OF)，區間漲幅達28.85%，一季度內該基金重倉白酒、養殖、消費電子等板塊。此外，其他漲幅居前的消費主題基金，如華寶新興消費品混合A(011153.OF)、宏利消費服務混合A(011431.OF)、匯添富消費升級A(006408.OF)等基金，重倉子版塊還包括汽車、化妝品、家電出海等行業。
德邦基金基金經理朱慧琳表示，今年以來，消費板塊整體盈利能力提升明顯，帶動ROE水平上升，疊加整體板塊估值水平低於歷史估值均值水平，所以，消費板塊2月以來整體修復明顯。地產領域重磅政策陸續出台，短期市場情緒積極樂觀，但消費是經濟後周期的板塊，中長期持續上升仍有待基本面實質性改善。現階段，消費板塊的漲幅更多來自結構性機會。
農銀基金基金經理徐文卉表示，經營周期觸底向上的消費企業越來越多。伴隨經濟周期底部企穩、產業競爭格局改善，優秀的企業家迅速實作自我學習叠代和組織革新下，許多企業走出困境，把握住新興增長機會，迸發出新生命力。因此，整體消費自下而上的選股機會越來越多。展望後市，對消費投資仍充滿信心。大部份消費標的消化估值已三年有余，無論從絕對水平還是跨行業比較而言，估值均有較高性價比。基於消費格局的穩定性所帶來部份個股業績的確定性、良好的自由現金流轉化能力、近期明顯提升的分紅意願，因此她表示，大部份消費標的安全邊際較高，具有長期投資價值。
綜合來看，無論是港股還是A股市場，今年2月以來消費行業的表現均可圈可點，部份主題基金也有較為亮眼的業績表現。近期，隨著618等一系列消費節的陸續上線，我們投資者也可以進一步期待消費行業的持續發力。當然，投資者也需要註意到後續的一些不確定性。首先是國內經濟支持政策，包括就業、民生、地產等政策對經濟基本面修復的斜率是否符合預期；其次是海外地緣政治和中美關系的博弈，對於出口企業政策和經營的影響也難以預料；第三是原材料成本上漲帶來的盈利能力波動；第四是行業中競爭格局變化對行業內龍頭企業的業績影響。
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