【觀點匯總：鋼材與鐵礦市場動態】
從成材基本面看，內部結構性矛盾明顯，建材供需雙弱、庫存總量壓力尚可，舊標產品消化給現貨市場帶來壓力；板材供需雙強，供應端壓力難緩解，庫存高位累庫壓力加大。黑色系產業鏈中，噸鋼利潤收縮，高鐵水和終端弱需求的矛盾待緩解。宏觀層面，國內政策推進，海外數據有變化，宏觀情緒修復，商品市場衰退交易放緩。商品市場本輪下跌出現止跌訊號，黑色系或有小幅反彈機會，但產業層面不具備向上驅動，成材供需平衡或靠減產實作，操作上，成材單邊短線宜觀望，多卷螺差頭寸少量持有。
鐵礦供應端，本期外礦發運略有回升，增量來自澳洲和非主流礦，前期發運沖量後回落，本期到港季節性下滑，下周到港仍有回落預期。需求端，日均鐵水產量、鋼廠日耗高位小幅波動，鋼廠盈利率大幅下滑，或有減產意願，港口庫存延續累庫。宏觀層面利好使黑色系止跌反彈，鐵礦需求端有支撐，2409 合約貼水現貨或跟隨反彈，但需關註鋼廠減產，後續鐵水或下滑，反彈空間謹慎對待，2409 合約關註 810 附近，空單暫時規避。
風險提示：鋼廠主動減產力度加大、成材需求崩塌、原料供應端擾動加大、粗鋼產量調控政策、海內外宏觀擾動
