中加基金權益研究團隊認為，科技股投資關註創新性和商業化，需要獨立思考、避免盲目從眾。中加基金服務國家戰略發展方向，發揮公募基金專業作用，布局多只科技賽道相關權益類基金，力爭為投資者分享科技行業長期發展紅利成果。
標點財經、投資時間網研究員 齊文健
當下，新質生產力被頻繁提及。2024年的【政府工作報告】提出，大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力。
新質生產力，是創新起主導作用，擺脫傳統經濟增長方式、生產力發展路徑，具有高科技、高效能、高質素特征，符合新發展理念的先進生產力質態。發展新質生產力的核心要素是科技創新，支持科技創新的資本從何而來？這顯然離不開金融「活水」的灌溉，特別是資本市場的支持。
為推動資本市場更好服務科技創新，促進新質生產力發展，4月19日，中國證監會制定釋出【資本市場服務科技企業高水平發展的十六項措施】，涉及上市融資、並購重組、債券發行等方面。作為中國資本市場重要參與者，公募基金在支持科技創新、服務實體經濟和國家戰略等方面發揮了重要作用。近年來，公募行業透過布局基金產品，將資金穩步引入科技企業、專精特新企業，也給投資者賺取可觀收益。
在公募基金中長期資金有序入局科技板塊同時，該領域的投資機會可延續嗎？如何在科技板塊中篩選出有投資價值的個股？哪些領域還可以繼續挖掘？帶著上述疑問，標點財經、投資時間網研究員與中加基金權益研究團隊負責人、基金經理張一然進行了深入交流。
在溝通中，標點財經、投資時間網研究員發現，以張一然為代表的中加基金權益研究團隊更註重對科技本身發展邏輯的理解。他認為，科技創新本身有著巨大不確定性，且以財務報表為主的基本面可能兩至三年都無法給出較好的結果，挑選科技股時要看這項技術能否給社會生產力帶來提升、成熟階段是否有商業模式轉化的可能性。「科技股投資要獨立思考而非盲目從眾。」張一然稱。
科技選股關註創新性和商業化
在政策驅動、技術革新的背景下，投資者對於以人工智能為代表的科技板塊關註度較高。但在經歷短期波動之後，很多投資者不禁要問：科技股還有長期投資機會嗎？哪些領域可以挖掘？
根據中加基金權益研究團隊介紹，第一次工業革命之前，人類社會生產力水平較低，承載社會所有需求的基礎是土地能生產多少糧食。而第一次工業革命之後，科技進步不斷提升社會生產力水平上限。比如，在第一次工業革命之前，土地的產能為十棵麥子，那麽經歷過第一次工業革命之後同樣的土地已經可以種植100棵麥子。隨著科技不斷發展，尤其是過去70多年來，幾乎每隔十余年就會發生一次科技革新，速度之快令人震驚。所謂科技創新就是站在當前時間節點無法清晰看到未來發展情況、而未來又能提升全社會生產力上限的存在。
科技股篩選的第一步是確定標的是否屬於創新，在研發成熟後能否提高人類生產力上限，可參考智能電話、半導體、流動互聯網等。如果符合上述條件，則進入可選範圍。而另一重要指標則是實作生產力水平提高後，這個創新在成熟階段是否有商業化可能性。
中加基金權益研究團隊認為，科技投資需要獨立思考，盲目從眾有點危險。投資從眾可能是大家皆對行業看好且能清晰看到發展趨勢，此時該行業是否還是科技創新則有待考證，另外在大量資金進入後，這個行業還有多少投資機會也無法給出準確答案。在投資上會基於自身投研判斷選擇其他投資者短期不看好的賽道提前進入，謀求行業長期發展帶來的紅利。但如何找到專業投資者長期看好而短期又不太相信的行業，是一個難題。對於行業處在哪種階段的判別，是每個基金經理個體判斷力的差異。
基於選股標準，中加基金權益研究團隊主要看好人工智能、人形機器人兩個領域。人工智能方面，以ChatGPT為例，大家可以輸入文字獲得影片、圖片，在一定程度上提高了工作效率，不過目前尚未看到十分明確的商業模式。人形機器人可能提供情緒價值，機器人做成人形後也許會比較通用，容易產生規模效應，從制造業、情緒上均提升了生產力上限。之前大家並不討論人形機器人是因為在認知智能上存在缺陷，不過目前來看，認知問題似乎也將因人工智能發展被解決。
國家戰略統籌推進科技創新
黨的十八大以來，創新被放置在國家發展全域的核心位置，國家高度重視科技創新。同時，科技創新在培育新質生產力中發揮著關鍵作用，也是推動中國經濟高質素發展的重要引擎。為了更好地推動科技創新發展，國家對科技創新已進行頂層設計和系統性部署。
2016年，中共中央、國務院印發【國家創新驅動發展戰略綱要】，明確了創新驅動發展的三步走戰略目標，在推動產業技術體系創新、最佳化區域創新布局、建設高水平人才隊伍等方面進行任務布局。
頂層建設就位後，支持舉措紛至沓來。在金融方面，近年來中國持續釋放支持科技創新的重要訊號。2021年中央經濟工作會議首次將科技政策列入七大政策之一，對推動科技政策紮實落地做出重要部署。2023年，中央金融工作會議明確提出，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數碼金融「五篇大文章」。2024年4月，國務院釋出【關於加強監管防範風險推動資本市場高質素發展的若幹意見】，再次強調做好「五篇大文章」，提升對新產業、新業態、新技術的包容性，更好服務科技創新、綠色發展、國資國企改革等國家戰略實施和中小企業、民營企業發展壯大，促進新質生產力發展。
在相關政策扶持下，經過多年努力，中國創新驅動發展已具備發力加速的基礎，並已有相關成果。根據2024年【政府工作報告】披露，中國科技創新實作新突破，國家實驗室體系建設有力推進，關鍵核心技術攻關成果豐碩，航空發動機、燃氣輪機等高端器材研制取得長足發展，同時人工智能、量子技術等前沿領域創新成果不斷湧現，技術合約成交額增長28.6%，創新驅動發展能力持續提升。
中加基金立足需求豐富產品布局
中加基金緊跟國家戰略和政策推進方向，逐步建立註重科技發展規律的投資框架體系，采取有的放矢、穩紮穩打的布局思路，不斷豐富科技賽道權益產品線，立足長遠為廣大投資者分享科技行業發展成果。
據標點財經、投資時間網研究員了解，自2020年起，中加基金開始布局與科技賽道相關的權益類基金。譬如，成立於2020年7月的中加核心智造混合型基金，該基金主要配置科技帶動制造業轉型中的電子、汽車等行業，以及半導體、5G、高端裝備等新興行業。同年9月，中加新興成長混合型基金「誕生」，重點投資受益於新技術、新材料等套用的「新興產業優質公司」和傳統產業中模式升級、發展前景好的「高成長性公司」，看好人型機器人帶來的科技革命的可能性。2024年3月，中加基金科技賽道產品線再添「新丁」——中加科技創新混合型發起式基金，該基金專註投資科技創新領域，聚焦於新一代資訊科技產品、高端裝備制造產業、生物產業、新材料產業、節能環保產業、新能源汽車產業等。
未來，中加基金將繼續發揮公募基金的專業作用，以客戶為中心踐行長期主義做好產品業績，契合廣大投資者需求布局更多科技賽道權益產品，致力於引導更多資金投入科技產業，進一步助力完善資本市場生態。
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管理人目前給予中加核心智造混合型基金、中加新興成長混合型基金中高風險評級，給予中加科技創新混合型發起式基金中風險評級，對運作後的基金風險等級將定期進行評價更新。中加核心智造混合型基金、中加新興成長混合型基金、中加科技創新混合型發起式基金投資範圍包括港股但並不必然投資港股，投資於港股通標的股票可能面臨匯率風險、香港市場風險等境外證券市場所面臨的特別投資風險。
