「低利率時代對財富管理行業提出了新的挑戰，要求金融機構在產品創新、資產配置、客戶服務等方面進行深入思考和積極應對。」12月20日，由中外企業文化、北京商報社主辦的2024年度（第十屆）北京金融論壇暨北京金融業十大品牌揭曉活動在北京召開。在「低利率下 財富管理新方向」的圓桌論壇環節，與會嘉賓圍繞大眾資產配置偏好、產品創新途徑、投資市場趨勢等進行了深入探討。
低利率時代不僅將對資本市場產生深遠影響，還深刻改變著投資者的財富管理策略。那麽，低利率時代將會給資本市場和投資者帶來哪些變化？低利率時代下，如何找到投資更優解？
創富轉向守富的新策略
「財富管理」正成為高頻詞匯。過去，部份投資者傾向於高風險、高回報的投資產品，以期在短時間內實作財富的快速增長。然而，隨著市場環境的變化和不確定性的增加，越來越多的投資者開始意識到財富保值的重要性。
與此同時，市場對於能夠提供穩定回報的投資產品的需求正日益增長。
「保險產品在家庭金融資產配置中的比例顯著提升，反映出居民對風險保障的重視；在理財產品方面，投資者顯示出對穩健收益產品的偏好，尤其是固定收益類產品。銀行理財產品的規模持續增長，反映出市場對於低風險理財產品的追捧。」北京工商大學中國保險研究院副院長兼秘書長寧威表示。
長城人壽保險總經理王玉改在論壇上也提到，從全球來看，很多國家已經走過了低利率時代，這些國家在走過低利率時代時，壽險保費反而呈現了上漲的局面，之所以出現這樣的局面，是因為在低利率時代居民財富管理的風險偏好逐步從創富轉向守富，財富安全是財富管理的主要目標，資產配置偏好更加穩健。
整體而言，客戶在全球理財中更重視流動性安全與家庭目標達成，偏好跨地域、多幣種工具以分散風險，同時對理財師提供綜合服務及達成目標的能力要求提升。
嘉實財富總經理助理張吉華表示，近期客戶在全球理財配置時，在需求、工具以及顧問服務三方面都有非常顯著的變化。低利率環境下，家庭個人理財由關註復利增長，轉變為更加註重流動性安全和落袋為安，註重實作全家庭生命周期的目標達成。工具方面，客戶對於跨地域、跨資產、多幣種的解決方案接受度變得更高，認為這些工具和方案能夠幫助分散風險，降低不確定性的沖擊。
張吉華也表示，此外，客戶對理財師或者投資顧問所提供服務的要求也在提升。低利率環境下，資產波動加大，客戶對理財方案達成自己目標的概率更加關註。客戶逐漸從關註單一產品，轉變為要求在投顧服務的過程中體現綜合使用多種工具達成自身財富目標的可能性。
低利率環境下的新探索
一方面，在當前低利率環境下，投資者開始尋求更多元化、更個人化的投資方式。另一方面，各類金融機構也在紛紛響應市場需求，加大在穩健型投資產品領域的投入，透過最佳化產品結構、提升服務質素、加強技術創新等方式，積極應對市場變化。
從銀行業務端的視角出發，正經歷著一場深刻的思考與調整。「客戶的投資預期呈現多元化，為了應對這種變化，我們致力構建一個科學、量化的資產配置體系，以滿足不同客戶的需求。」招商銀行北京分行財富管理部總經理助理趙忠哲在論壇中介紹了招商銀行致力構建的科學、量化資產配置體系。
趙忠哲表示，首先，該體系根據客戶風險偏好和人生階段進行大類資產比例切分；其次，引入倉位管理概念，結合宏觀環境、股債性價比給出量化的倉位建議，確保每一次投資決策都有據可依；再者，利用量化工具幫助客戶實作權益配置底層行業的風格均衡；最後，專註於產品選擇與最佳化，例如評估基金經理在自己風格下的表現是否符合預期。
隨著客戶的年齡結構、財富結構、風險偏好變化，王玉改表示，單純的比拼產品性價比已經不能滿足客戶的需求，客戶在購買產品時主動選擇的動因提升。因此，長城人壽加強對客戶的洞察，2023年釋出【中國家庭風險保障體系白皮書（2023）】白皮書，以家風風險管理為出發點，深入洞察中國家庭的風險管理需求。在產品方面，根據客戶需求，推進產品向風險管理型轉型。
為了應對低利率帶來的壓力，財富管理機構紛紛加大對創新投資產品的開發力度。信銀理財投資研究部副總經理李偉華在論壇中提到，信銀理財加大了對含權產品的布局，以期待為客戶提供多元化收益來源。為了應對權益市場的波動性，信銀理財采取了一系列措施，如嚴格控制倉位、加強止損止盈機制、采用成本保本策略，充分利用套期保值工具來降低風險。
不可忽視的是，隨著金融科技的不斷發展和創新，未來財富管理行業將迎來更加廣闊的發展前景。「全行業到現在為止迎來一個資訊互動更加便捷，交易工具更加透明、高效、低成本，解決方案也更加個人化的時代，財富管理則也進入到以客需為驅動，助力客戶及家庭實作其財富目標的‘買方代理’新時期。」張吉華表示，在金融科技賦能的背景下，財富管理機構可以更好地聚焦客戶需求，透過合理規劃賬戶配置，有效提升達成個人化理財目標的概率。
提升個人化水平的新要求
全球經濟進入低利率時代，為財富管理行業帶來了前所未有的挑戰。低利率環境不僅壓縮了傳統金融產品的盈利空間，還催化著金融機構在產品創新、資產配置和客戶服務等方面進行深刻變革。
「總體來看，低利率時代對財富管理行業提出了新的挑戰，要求金融機構在產品創新、資產配置、客戶服務等方面進行深入思考和積極應對。同時，政策的支持和行業秩序的重整也為財富管理行業的發展提供了新的機遇。」寧威表示。
談及在低利率時代銀行如何進一步挖掘不同客群的財富管理需求，趙忠哲強調，低利率時代的加速到來，意味著無風險收益率的快速走低，10年期國債利率已經不足1.8%，存款利率也在持續下降。投資者對收益的敏感度是被動加強了，逼著大家不得不去思考如何做好資產配置去提升組合收益。我們要做的不是管理客戶預期，而是讓客戶明白投資中的不可能三角，即收益性、穩定性、流動性是不可兼得的。在構建投資組合時必須結合自身需求和偏好，做好取舍。想要追求更高的收益，要麽接受更大的波動，要麽接受更長的投資期限，去結合客戶的選擇構建配置組合。
2024年以來，更多的人身險公司在加速推動分紅險轉型，王玉改直言，分紅險是未來一段時間行業的主要產品方向已經在業內形成了初步共識。根據保險行業協會披露的數據，截至2024年10月，行業年累計分紅險新單銷售同比增長23%，遠高於行業新單的平均增速。
「分紅險銷售更加復雜，需要了解保險保障+保底收益+浮動收益三方面的產品內容，這就需要對保險公司的投資理念及資產配置也有了解和研究，對銷售隊伍的要求較高，銷售人員需要一定的適應時間。此外，消費者多年來習慣了固定利率類保險產品，對浮動收益類產品需要一定時間的接受和教育。」王玉改也表示。
李偉華進一步闡述了加強存量客戶陪伴與轉化的重要性。李偉華表示，針對客戶結構特點，李偉華強調，信銀理財將加強存量客戶的陪伴與轉化，逐漸引導客戶接受「固收+」含權類產品，並探索打造具有吸重力的權益理財品牌，吸引更多新投資者。
在未來，隨著市場環境的不斷變化和客戶需求的持續升級，金融機構還需不斷探索新的發展方向和策略，以保持其競爭力和市場地位。
「理財公司一直努力為客戶平衡好風險與收益之間的關系，實作客戶滿意的投資回報，理財公司清晰地感受到低波穩健理財產品就是理財賽道客戶最大的偏好，也是理財公司的重要優勢。」工銀理財研究部副總經理宋瑋表示，展望明年，大類資產配置策略總體上應當堅守安全資產，控制整體風險敞口，同時平衡好風險資產內部結構。利率方面，中長期來看債市牛市仍延續，長期有利於銀行理財；權益方面，A股中長期配置空間和機遇將更加凸顯，其中應重點關註創新與新質生產力發展以及紅利與央國企改革等主題。
北京商報記者 胡永新
