昨天，央行終於官宣，可以下場買國債，來調節國債利率。
一時間，關於大放水的討論又開始了。
從法律上的來說：
我們的銀行法，賦予了央行下場買國債的權利。
從需求上來說：
央行確實有下場買國債，從而平滑國債收益率曲線的必要。
但是，這和日本的那種，央行直接下場買國債，從而把國債買到零收益率，來提供無限流動性的情況很不一樣。
其中的最大的區別是：
中國現在的問題是，有極大的M2淤積在銀行機構。他們成為國債和地方債的最大買家。
隨著儲蓄率的進一步上升，這種情況只會越來越多。因此，即便是央行不下場買國債，國債收益率也一定會維持在很低的水平。
也就是說，我們本身不需要央行下場強行買國債，來壓制利率。現實中，只要國債放出來，一堆機構在搶。
而且，我們的法律只允許，央行在公開市場買國債，並不允許直接在一級市場買國債。
我們和日本不同的地方有兩點：
第一，日本泡沫破裂的時候，已經是發達經濟體了。而我們即便按照最樂觀的情況來看，也要到2050年進入到發達經濟體階段。
第二，日本90年泡沫破滅的時候，財富是真的淪陷了。我們M1大振幅下降，不是因為財富淪陷，而是多數人開始存錢，儲蓄率上升。
所以，對我們來說，我們需要做的是：
如何更好的促進分配的公平公正，保證居民的最基本的權利，從而提高企業和居民的投資和消費意願。
單純的降低國債收益率，降低存款利率，而不降低貸款利率，只會刺激居民進一步的儲蓄。因為這只會導致居民的財產性收入進一步減少，從而降低他們的安全感和獲得感。
除此之外，我們在全球中的貿易地位，更加決定著我們需要一個非常強大的貨幣。也即人民幣的匯率穩定。
我們除了是世界第一大出口國之外，還是第二大進口國。
我們在全世界的分工是：
同時進口最初級的礦產和農產品，比如鐵礦石，原油，大豆等，再進口高端的科技產品，比如高端芯片等，然後加工並組裝成工業制成品，比如汽車手機等，再進行出口。
所以，和很多人想的不一樣。出口對我們很重要，進口對我們也同樣非常重要。一旦人民幣像日元一樣劇烈的貶值，那麽我們進口的商品會變的很貴，同樣會打擊我們企業的利潤。
因此，我們匯率政策的本質就是，緊挨著全球主流貨幣，不發生大的貶值，也不發生大的升值。
而一旦實行QE，一旦利率掉的太快，匯率的壓力會非常大。
如果外貿的基本盤出了問題，可能造成沖擊，一定會比當下的地產沖擊更為嚴重。
所以，QE當然是化債的最好的方式。如有可能，我們也是想要QE，一勞永逸的解決債務問題。但是，我們現實的經濟，不能承受QE的代價。央行也只能在支持經濟和支持匯率之間，小心地戴著腳鐐在跳舞。
當然，今天財政部和央行，神仙打架，那就是另一個故事了。
對於我們個人來說，尤其是普通老百姓來說，還是那句話：
1，非必要，不舉債。
2，保證好自己的現金流。
在蕭條時代，努力控制好出金和入金。黃金十年和白銀十年早已經成為過去。正所謂此情誠可帶追憶，只是當時已枉然。
