美联储近日报告称，其亏损已突破2000亿美元大关。消息一出，立即引发各界担忧。
据了解，该项指标名为「美联储应向财政部支付利润」，每周公布一次。根据上周发布的数据，该指标为负2012.37亿美元，为该数据有统计以来的新低。
路透社报道截图
根据美联储发布的报告，该亏损源于美联储在本轮加息周期期间，向各大金融机构支付的利息。为了将短期利率维持在目标水平，美联储需要向银行和货币基金支付保证金存放在中央银行的补偿。这种利率管理的成本已经超过了美联储持有债券所产生的利息收入。但美联储官员强调，这一指标反映的是账面亏损，不会影响其实施货币政策的能力。
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从2022年开始，为了抑制持续高企的通胀，美联储开始加息，将基准利率从接近零上升到5.25%至5.5%的区间。今年3月，美联储披露去年的账面亏损为1143亿美元。
美联储的收入来自向银行提供的服务以及其持有债券的利息。根据法律规定，美联储必须将利润上缴美国财政部。根据圣路易斯联邦储备银行的研究，从2011年到2021年，美联储向美国财政部上缴了近1万亿美元。
中国人民大学经济学院副院长王晋斌在接受环球资讯广播采访时认为，美国国债总量庞大及其不断膨胀，是导致美联储出现巨额亏损的主要原因。
随着美国国债规模的不断膨胀，美联储资产负债表上超过60%的资产为美国国债，而美国国债与住房抵押贷款证券化（MBS）合计占比更是超过了总资产的90%。
美联储持续加息的政策导致了两方面的影响：一是存量资产规模的不断扩大，二是加息后这部分资产价值的缩水。尽管近期降息50个基点可能带来一定的缓和，但由于美联储资产负债表上国债和MBS的总量巨大，最终导致了巨额损失。
王晋斌认为，美联储最近降息50个基点，并可能进一步放松政策，账面的亏损会减少，但在这轮降息的过程中，巨额的亏损仍然无法消除。
从目前的情况分析，如果美联储持续降息，其资产端持有的国债和MBS的浮亏将会减少。实际上，美联储达拉斯分行的研究报告表明，截至今年8月，与高点相比，美国市场上国债和MBS的浮亏已有显著下降，目前浮亏在1.4万亿美元左右，与峰值相比减少了约8000至9000亿美元。
尽管未来降息可能会进一步减少账面亏损，但很难完全消除。即便现在降息，根据美联储这一轮降息的终端中性利率，其最多只能降至大约3%的水平。因此，在当前降息过程中，无法消除这一巨额亏损。所以，美联储可能需要等到下一轮经济周期，再寻求填补亏损的方法。
