本报（chinatimes.net.cn）记者卢梦雪 北京报道
「产品赎回当日就能到账，这样的功能太方便了！」
资金闲置时可以获取收益，急需用钱时又能快速取出，银行现金管理类理财产品的灵活性成为不少投资者青睐它的重要理由。北京市民李女士就对此深有感触，她专门购置了一部分现金类产品，正是看中了其便利性。
但随着市场规模的不断扩张，出于防范流动性风险的考量，在监管要求下，近些年来，银行开始对现金管理类理财产品进行调整，其中包括部分产品的赎回规则由「T+0」变更为「T+1」。
但记者留意到，今年以来，理财公司在快赎服务的调整动作方面出现了一定的「分歧」。比如，邮储银行、光大银行、华夏银行等发布公告，开通了部分现金类产品的「T+0」快赎服务；而民生银行、兴业银行等则宣告将部分产品的快赎服务关闭。
分析人士认为，在监管压力及获客需求等不同因素的作用之下，理财机构对快赎服务有了不同的调整动作。但在快赎资金1万元额度的限制之下，部分产品即使开通了「T+0」快赎，出现流动性风险的概率也极低，且当出现较多赎回情况时，理财机构能够依据市场状况对快赎服务进行调整。
赎回资金当日到账
8 月 8 日，华夏理财发布公告称，为满足投资者的理财需求，提升资金使用效率，开通现金管理类理财产品84号B份额的快速赎回服务，单一投资者每个自然日单只现金管理类理财产品快速赎回的累计上限为人民币10000元。
现金管理类理财产品主要依靠新申购资金以及变现持有资产两种方式补充流动性，其底层资产的申赎时效普遍为T+1。
而银行、理财公司所提供的「T+0」快赎，本质上是让理财机构充当资金垫付方，提前一天将资金支付给投资者，让投资者在申赎当日便能收到资金，从而满足其对资金流动性的需求。与此同时，投资者也会将申请快速赎回的产品份额过户给理财机构。
近年来，存款利率持续走低。今年7月份，国有大行带头，银行新一轮存款利率「下调周期」再度开启。此轮调整过后，国有大行5年期定存挂牌利率击穿2%整数关口，降至1.8%，存款利率全面迈入「1 时代」。其中，多数国有大行三个月、六个月、一年整存整取的挂牌利率分别降至 1.05%、1.25%、1.35%；二年、三年、五年整存整取的挂牌利率则降至 1.45%、1.75%、1.8%。
存款收益的下行让银行理财有了更强的吸引力。普益标准的数据显示，截至8月11日，全市场存续现金管理类理财产品的近7日、近1个月、近3个月、近6个月、近1年的年化收益率平均水平分别为1.79%、1.79%、1.83%、1.96%、2.11%，整体已高于多数国有大行三年期整存整取的挂牌利率。
产品收益率相对较高，再加上申赎灵活的特性，令银行现金管理类理财产品赢得了不少投资者的青睐，长期在市场中占据一席之地。不少投资者表示，会将部分资金用于购买现金管理类产品，以作流动资金之用。
但随着产品规模的日益扩大，为把控流动性风险，央行、原银保监会曾于2021年联合颁布「现金类理财新规」，对产品申赎的确认时间与单只产品的快赎额度均作出了一定限制，包括将「T+0」现金类产品全部整改为「T+1」、单只产品日赎回上限设定为 1 万元等。此后，银行理财持续对现金类理财进行整改，关闭「T+0」快赎服务便是较为常见的操作之一。
不过记者发现，今年以来，理财机构针对现金类理财的调整动作呈现出一定的差异性。
除了华夏理财，今年中邮理财也开通了旗下邮银财富·零钱宝23—25号现金管理类理财产品、邮银财富·省心宝人民币理财产品的「T+0」快速赎回服务；光大理财为「阳光碧乐活25号」「阳光碧乐活23号」理财产品提供赎回资金T+0.5到账服务，并在今年7月将「阳光碧乐活57号」开通了「T+0」快速赎回服务。
然而，民生银行却在7月宣布，批量将旗下民生加银现金增利货币市场基金A、民生加银现金宝货币市场基金C等货币基金类产品停止了快速赎回服务。
底层风险需严格把控
快赎服务是理财机构为提升投资者理财体验的一项增值服务，多家理财机构在快赎服务的相关公告中均指出，快速赎回服务并非法定义务，快赎有条件，机构依照约定可暂停或终止。
有业内人士向【华夏时报】记者分析道，快赎额度单人上限为 1 万元，除非极端市场状况出现，出现流动性风险的概率极低，且当出现较多赎回情况时，理财机构能够依据市场状况对快赎服务进行调整，并且多数理财机构对快赎的总额度有一定的把控。
例如，今年6月末，由于「快速赎回申请总额度超出了行内设定的快速赎回总额限额」，兴业银行便发布公告，「拟于6月28日起暂停提供天天利业务、天天宝业务及60余种现金管理类理财产品的快速赎回服务，预计最晚于2024年7月1日0时恢复正常。」
在当前的市场环境下，理财机构对于快赎服务「停止」和「开通」的不同抉择，有分析人士认为，部分机构是在监管压力及成本考量下选择停止该服务，而一些机构主动提供「T+0」快赎服务，也是基于投资者对于快赎服务及资金使用效率的需求，体现了其对现金管理类业务的重视，有着获客及扩大相关产品规模的考虑。
不过，尽管监管规定了单日快赎上限为1万元，但为了满足投资者对资金流动性的需求，更好地「留客」，多家理财公司在优化赎回时间的同时，联动母行推出了「零钱组合」类理财产品，即通过底层叠加多只货币基金或现金类产品来构建一个组合产品。由于每只产品均可实现最高1万元的快赎额度，此番打包产品便可实现快赎额度的「叠加」，而有的产品将每日快赎金额「叠加」后，每日快赎额度可达150万元。
在这样的操作之下，金融风险也悄然产生。不过，自今年年初以来，包括中国银行、交通银行、中信银行等在内的多家银行，通过暂停新客签约服务、下调单日最大快赎额度、调整产品快赎模式等方式，正在对旗下「零钱组合」类理财产品进行调整。
责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟
