来源：港股那点事
格隆汇1月10日｜中国央行主管的金融时报援引中银证券全球首席经济学家管涛表示，要避免对适度宽松货币政策的过度解读。管涛指出，当前市场对于货币宽松有抢跑之嫌，透支了货币适度宽松的利好。从4月开始，央行就多次预警长期利率单边下行的风险。但目前来看这个风险并没有收敛，反而是进一步发散。管涛提及，当前的形势与2008年相比有三点不同：一是人民币汇率压力。目前人民币汇率处于持续调整的过程中。统筹内外部均衡对于货币政策会形成一定的掣肘。二是货币政策有效性。货币信贷由供给约束转为需求约束，一定程度上长债收益率快速的下行，既反映了资产荒，也反映了由于有效融资需求不足，实际上央行货币投放或者流动性供给并不能够进入实体经济。三是系统性金融风险。不但银行面临这方面的风险，实际上低利率给其他长期机构投资者（比如保险机构）也带来了很大的压力。管涛强调，从短期来看，作为交易盘，要注意货币宽松不及预期、政策力度超预期、经济恢复超预期等，可能造成债市动荡加剧。
